（原標(biāo)題：中概股赴美上市熱情不減 破發(fā)卻接連發(fā)生）

證券時(shí)報(bào)記者 吳家明

盡管市場(chǎng)還在熱議獨(dú)角獸和科技巨頭重返A(chǔ)股市場(chǎng)一事，但赴美上市的企業(yè)數(shù)量仍在增加。今年以來(lái)，已經(jīng)有9家中概股公司赴美上市。只是，許多公司都難逃破發(fā)的命運(yùn)。

最近幾家赴美上市的企業(yè)，上市初期表現(xiàn)不盡如人意。在3月28日美股交易時(shí)段，彈幕網(wǎng)站嗶哩嗶哩（B站）正式登陸納斯達(dá)克，開(kāi)盤(pán)價(jià)為9.8美元，較11.50美元的發(fā)行價(jià)下跌14.78%，開(kāi)盤(pán)即遭到破發(fā)，上市首日收?qǐng)?bào)11.24美元。截至上周五，嗶哩嗶哩股價(jià)報(bào)10.94美元。3月29日，愛(ài)奇藝正式在納斯達(dá)克掛牌。開(kāi)盤(pán)首日，愛(ài)奇藝雖然高開(kāi)但依舊沒(méi)能逃過(guò)破發(fā)命運(yùn)，報(bào)收15.55美元，較18美元的發(fā)行價(jià)下跌13.61%。截至上周五，愛(ài)奇藝的股價(jià)報(bào)收16.02美元。3月23日，尚德機(jī)構(gòu)在紐交所上市，發(fā)行價(jià)為11.50美元，開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)13.1美元，大漲14%。不過(guò)，截至上周五尚德機(jī)構(gòu)的股價(jià)已經(jīng)跌至8美元。不過(guò)，也有中概股企業(yè)的股價(jià)呈現(xiàn)震蕩走高之勢(shì)。盛世樂(lè)居的發(fā)行價(jià)為5美元，上市當(dāng)日股價(jià)暴跌28.2%至3.59美元，之后走勢(shì)呈穩(wěn)健上行趨勢(shì)，目前股價(jià)收?qǐng)?bào)5.2美元。

其實(shí)，在赴美上市小高潮背后，“虧損”還是多數(shù)企業(yè)的關(guān)鍵詞。其中，愛(ài)奇藝2017年凈虧損達(dá)到37.4億元人民幣（約合5.91億美元），盛世樂(lè)居、尚德機(jī)構(gòu)等企業(yè)的盈利問(wèn)題也有待解決。一般而言，企業(yè)上市之后股價(jià)是否破發(fā)，影響因素主要有兩方面：其一是市場(chǎng)環(huán)境，其二是公司自身原因（業(yè)績(jī)與商業(yè)模式）。有業(yè)內(nèi)人士分析，對(duì)業(yè)績(jī)沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)壁壘弱、商業(yè)模式有待驗(yàn)證的公司，破發(fā)的概率必然大幅增加。此外，近期正處于中美貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)期，科技股股價(jià)受市場(chǎng)信心不足的影響也有可能導(dǎo)致中概股企業(yè)股價(jià)破發(fā)。

而在今年第一季度，中概股市場(chǎng)也有近10家企業(yè)的股價(jià)漲幅超過(guò)50%，其中包括金正環(huán)保、奧星制藥、百濟(jì)神州、500彩票網(wǎng)以及海亮教育等。

據(jù)海外媒體報(bào)道，Marcum Bernstein & Pinchuk公司協(xié)助中國(guó)赴美上市企業(yè)審計(jì)的主管Drew Bernstein介紹，他目前正在為多家中國(guó)企業(yè)的IPO做審計(jì)工作。此外，他已經(jīng)接受了至少四家客戶的邀請(qǐng)。研究機(jī)構(gòu)文藝復(fù)興資本分析師Kathleen Smith指出，目前來(lái)看美國(guó)市場(chǎng)依然對(duì)科技公司有強(qiáng)大的吸引力，預(yù)計(jì)會(huì)有更多的中國(guó)企業(yè)赴美上市。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著亞洲市場(chǎng)的吸引力日益提升，中國(guó)公司也將越來(lái)越多地在本土上市。

路透社的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球IPO融資總額增至389億美元，創(chuàng)下2014年以來(lái)的新高，企業(yè)紛紛抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行融資。其中，歐洲市場(chǎng)IPO融資額增加兩倍以上，全球最大三起IPO中有兩起來(lái)自德國(guó)：西門(mén)子醫(yī)療設(shè)備子公司Healthineers，估值達(dá)280億歐元（約合350億美元）；德意志銀行旗下資產(chǎn)管理部門(mén)，估值達(dá)65億歐元。