北京時(shí)間12月20日凌晨3時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)至2.25%-2.30%，這是今年以來的第4次加息。上一次加息發(fā)生在今年9月，也是2015年12月本輪加息啟動(dòng)以來的第9次加息。《金融投資報(bào)》記者注意到，加息決議一經(jīng)宣布，美股應(yīng)聲跳水，QDII基金收益率最近也節(jié)節(jié)縮水，年內(nèi)收益率在20%以上的基金已全部消失。在機(jī)構(gòu)看來，美國加息周期尾聲，外部約束有所減弱，中國央行引導(dǎo)貨幣利率下行空間釋放，貨幣政策將保持寬松格局，利好利率債市場。

僅小部分基金保住正收益

加息消息一出，美股三大股指齊創(chuàng)年內(nèi)新低，其中納斯達(dá)克指數(shù)跌幅高達(dá)2.17%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大約352點(diǎn)，跌幅為1.49%，標(biāo)普500指數(shù)也下跌1.54%。至此，美股今年前期的漲幅不僅完全被抵銷，且三大指數(shù)的總虧損幅度分別增加大3.86%、5.65%和6.23%。而今年前9個(gè)月，三大指數(shù)的累計(jì)漲幅分別達(dá)到16.56%、7.04%和8.99%。

對于國內(nèi)投資者而言，美股再次大跌必然會(huì)影響到QDII基金的投資收益，尤其是自10月以來的本輪調(diào)整，已經(jīng)讓QDII基金收益率大幅縮水。數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日，共有20只不同份額的QDII基金收益率在20%以上，最高超過32%;而截至12月18日，這20只基金今年以來的累計(jì)回報(bào)全部降至8%以下，其中一半收益率已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，最高虧損超過21%，落差距大，這10只由盈轉(zhuǎn)虧的基金均投資于油氣板塊。例如，嘉實(shí)原油今年前9個(gè)月累計(jì)收益率曾經(jīng)達(dá)到32.11%，但到了12月18日，今年以來該基金的累計(jì)收益率為-10.15%，收益率變化如過山車一般。

《金融投資報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，僅有小部分QDII基金保住正收益。截至12月18日，上投摩根富時(shí)REITs人民幣以10.72%的收益率排在QDII基金首位，該基金主要投資于富時(shí)發(fā)達(dá)市場REITs(房地產(chǎn)投資信托基金)指數(shù)。融通中國概念、廣發(fā)全球醫(yī)療保健人民幣、華寶標(biāo)普美國品質(zhì)人民幣收益率仍然排名靠前，分別為8.82%、7.99%、7.08%。此外，還有多只跟蹤納斯達(dá)克指數(shù)的基金收益率在6%以上，包括廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、大成納斯達(dá)克100、廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)A人民幣(QDII)、國泰納斯達(dá)克100ETF等。

國內(nèi)貨幣寬松格局將維持

美聯(lián)儲(chǔ)加息，使得全球各主要資本市場遭受打擊，出現(xiàn)下挫，12月20日亞太地區(qū)開盤，上證綜指、恒生指數(shù)低開并一路下行，其中上證綜指午盤跌幅逐步收窄，但日線仍然三連陰，恒生指數(shù)下跌約1%。亞太市場中跌幅最大的是日本股市，截至《金融投資報(bào)》記者發(fā)稿時(shí)，日經(jīng)225指數(shù)跌幅達(dá)到2.84%。

而早在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前的19日晚間，央行宣布創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(TMLF)TMLF面向?qū)ο笫侵С謱?shí)體經(jīng)濟(jì)力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行。

博時(shí)基金認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)決議符合此前市場所預(yù)計(jì)的“鴿派加息”，但“鴿派程度”不及預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)將明年的實(shí)際GDP預(yù)測從2.5%下調(diào)至2.3%，核心PCE從2.1%下調(diào)至2%，不過仍認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)基本平衡，縮表計(jì)劃或仍會(huì)繼續(xù)。幾乎同時(shí)段央行推出的TMLF，央行堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)、幫扶民營企業(yè)政策取向的延續(xù)。政策的邊際放松依然偏結(jié)構(gòu)性。恰逢年末、季末流動(dòng)性季節(jié)性偏緊階段，央行維持流動(dòng)性合理性充裕的態(tài)度較為明顯。博時(shí)基金認(rèn)為，央行此舉相當(dāng)于定向降息，對中短期利率下行有一定的引導(dǎo)作用，或進(jìn)一步利好利率債市場。

浦銀安盛全球智能科技QDII擬任基金經(jīng)理石萍表示，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第四次加息，符合市場預(yù)期。明年加息預(yù)期放緩，或有兩次加息。此外，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)經(jīng)濟(jì)及通脹預(yù)期，措辭偏溫和。石萍表示此次下修預(yù)測，表明美聯(lián)儲(chǔ)對此已有充分認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能正迅速放緩。

海通證券姜超也認(rèn)為，美國加息周期尾聲，外部約束有所減弱，釋放了中國央行引導(dǎo)貨幣利率下行的空間，在總需求下滑、經(jīng)濟(jì)通脹低迷的背景下，“穩(wěn)增長”的目標(biāo)更加優(yōu)先，貨幣政策將保持寬松的格局，流動(dòng)性也繼續(xù)維持合理充裕。