進入5月后，A股市場波動加大，以食品飲料為代表的消費類個股卻逆勢而上、迭創新高，重倉基金收獲頗豐。業內人士表示，近期外部不確定因素導致市場震蕩加劇，內需特別是必需消費品領域受影響程度相對較小。且從一季報來看，大消費是為數不多的業績超預期板塊，近期MSCI納A擴容也利好大消費，在當下時點配置消費類基金可謂攻守兼備。

大消費攻守兼備

二季度以來，A股市場震蕩加劇，大消費領域卻利好不斷，成為資金“避風港”。國家統計局公布的2019年一季度數據顯示，消費支出對經濟增長的貢獻率已達65.1%。數據顯示，截至5月15日，二季度以來上證綜指跌幅接近5%，全市場28個申萬一級行業指數中僅食品飲料、家用電器和銀行的漲幅為正。貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)等個股還突破前期高點，成為資金持續追捧的對象。

不僅如此，近日MSCI公布5月半年度指數審議結果，26只A股(含18只創業板股票)被納入MSCI中國指數，同時將新興市場指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%。國金證券認為，此舉對消費和金融板塊有一定的提振作用。2019年MSCI納A擴容分“三步走”，預計5月邁出的第一步將給A股市場帶來約190億美元的增量資金。從外資持股風格來看，資金普遍偏好食品飲料、家電、非銀、銀行、醫藥等行業。

事實上，從一季報透露的信息看，公募基金高倉位抱團消費股的特征就相當明顯。食品飲料(白酒)和農林牧漁板塊中，基金加倉最多的個股是五糧液、中國平安(601318)、貴州茅臺、溫氏股份(300498)、長春高新(000661)、古井貢酒(000596)和瀘州老窖(000568)，基金持倉比例最大的10只個股是中國平安、貴州茅臺、招商銀行(600036)、五糧液、格力電器(000651)、長春高新、瀘州老窖、溫氏股份、伊利股份(600887)和恒瑞醫藥(600276)。這些個股在近期的震蕩行情中均有良好表現。

重倉基金配置價值顯著

消費板塊穩步上漲，相關基金的表現也相當“吸睛”。數據顯示，全市場37只名稱中帶“消費”的基金(合并A/C份額)今年來均實現正收益，其中有4只收益率超過45%，12只收益率超過30%，29只收益率超過20%。去除分級基金和指數基金，易方達消費行業、中歐品質消費股票和匯添富消費行業混合今年以來的回報都超過40%。拉長時間周期來看，易方達消費行業、匯添富消費行業混合、銀華富裕主題和華夏消費升級靈活配置混合三年凈值增長率均超過50%。

一位公募基金投資總監表示，市場越震蕩，兼具盈利增長確定性和資金優勢的消費龍頭越能穿越牛熊。“參考海外市場經驗，美國股市在上個世紀70年代走出一波‘漂亮50’行情，其中堅力量正是消費藍籌股，‘漂亮50’中有30家公司隸屬于消費板塊，占比達60%，在1970年7月至12月期間累計平均收益率高達142.9%，遠遠跑贏標普500指數，目前國內消費龍頭股的上漲才剛剛開始。”

另一對大消費領域研究頗深的基金經理也認為，消費板塊仍是當下最優質的資產，日常的“買買買”中蘊藏著無數投資機會。“無論經濟如何波動，人們對于美好生活的追求不會改變，對品質和品牌觀念的日益增強帶來了新的消費升級動能。時至今日，消費領域出現10倍股的概率依然是最高的。另一方面，最優質的消費龍頭都已經過時間的充分檢驗，行業格局清晰，又都在A股上市，盯緊這些優質企業，長期回報率非常可觀。”