2018年QDII額度重啟審批之后，QDII基金迎來了新一輪發(fā)展。一年來，雖然QDII基金額度明顯提升，但在整個(gè)基金市場(chǎng)中依然處于“小眾”地位，海外投資規(guī)模小、對(duì)海外投資了解不足等因素依然困擾著QDII的發(fā)展。不過，雖然面臨諸多困難，業(yè)內(nèi)人士對(duì)QDII基金前景充滿信心，當(dāng)前海外資產(chǎn)配置比例過低，QDII發(fā)展空間相當(dāng)大。

面對(duì)QDII基金當(dāng)前的“小眾”地位，多位業(yè)內(nèi)人士分析，QDII基金發(fā)展中存在多種問題。

國(guó)泰基金向記者表示，QDII從來就不是大眾市場(chǎng)容易接受的投資品種，這跟大家的投資需求、對(duì)投資標(biāo)的的認(rèn)知、風(fēng)險(xiǎn)偏好水平等都有關(guān)系?？傮w而言，制約QDII基金發(fā)展的因素主要有三點(diǎn)，一是國(guó)內(nèi)投資者對(duì)海外市場(chǎng)不夠了解;二是QDII額度緊張，限制了規(guī)模發(fā)展;三是QDII產(chǎn)品表現(xiàn)參差不齊，影響了投資者的投資體驗(yàn)。

中融基金基金經(jīng)理付世偉認(rèn)為，中國(guó)跨境投資仍然處在初級(jí)階段，QDII額度使用的便捷性有待提高。而且，QDII投資成本較高，托管、交易、法務(wù)等費(fèi)用都是國(guó)內(nèi)基金的好幾倍。加之投資人才有限，都制約了QDII的發(fā)展。

“QDII發(fā)展中存在政策和人才兩大問題。”北京一家大型公募國(guó)際投資部人士分析，機(jī)構(gòu)資產(chǎn)與個(gè)人資產(chǎn)的海外資產(chǎn)配置比例都偏低，這與此前政策擔(dān)憂資本外流相關(guān)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的海外配置顯著低于正常需求水平。“其實(shí)，海外資產(chǎn)配置有利于個(gè)人資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的分散，尤其有利于對(duì)沖人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，有助于降低個(gè)人財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)。”他表示，人才也是制約QDII發(fā)展的一大癥結(jié)。“大家總覺得海外資產(chǎn)還是外國(guó)人配置更好，國(guó)內(nèi)的人更適合做國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)。其實(shí)國(guó)內(nèi)也可以有海外投資人才，但這需要培養(yǎng)，而較長(zhǎng)的培養(yǎng)過程需要成本也需要信任。”

招商資產(chǎn)管理(香港)有限公司總經(jīng)理白海峰向記者表示，QDII基金規(guī)模不大在市場(chǎng)占比不高，投資者對(duì)海外市場(chǎng)的了解程度不深，這些都影響了投資者對(duì)QDII基金的關(guān)注，一般在人民幣貶值期間才能蹭到市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

與首批QDII面世時(shí)不同，當(dāng)前國(guó)內(nèi)資管業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已大幅升級(jí)。海外資管機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公募QDII業(yè)務(wù)正受到各方競(jìng)爭(zhēng)的影響。面對(duì)這樣的局面，業(yè)內(nèi)人士表示，QDII面臨更為復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，但是在海外資產(chǎn)配置需求不斷提升的市場(chǎng)大環(huán)境下，未來QDII發(fā)展大有空間。

上述北京公募國(guó)際投資部人士表示，根據(jù)他們的內(nèi)部數(shù)據(jù)研究，目前國(guó)內(nèi)配置在海外的資產(chǎn)比例占家庭總收入的比例為1%，而對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家，配置海外資產(chǎn)比例10%。如果與這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)看齊，我國(guó)未來的海外投資還有10倍的增長(zhǎng)空間。

付世偉認(rèn)為，海外機(jī)構(gòu)在境外的投資經(jīng)驗(yàn)更豐富，人才知識(shí)儲(chǔ)備更好，但他們?nèi)狈?duì)國(guó)內(nèi)制度和投資環(huán)境的理解，與國(guó)內(nèi)本土企業(yè)相比各有優(yōu)勢(shì)。“在國(guó)內(nèi)投資全球配置不斷增長(zhǎng)的大背景下，QDII基金仍然有很大的發(fā)展空間。”

白海峰表示，目前海外資管機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要目的是參與投資中國(guó)資本市場(chǎng)，產(chǎn)品方向主要集中在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，能否適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)、獲得渠道及投資者認(rèn)可均需要時(shí)間驗(yàn)證。目前資本項(xiàng)下尚未完全開放的情況下，QDII額度整體依然較為緊俏，海外資管機(jī)構(gòu)的進(jìn)入對(duì)公募QDII業(yè)務(wù)的影響不大。隨著居民財(cái)富的積累及資本市場(chǎng)“對(duì)外開放”力度的增加，居民配置海外資產(chǎn)的需求一定會(huì)釋放，QDII基金一定會(huì)得到市場(chǎng)的重視。