軍工龍頭ETF

首日成交超6億元

昨日，滬指下跌1.17%，軍工板塊頑強收紅。當日上市的富國中證軍工龍頭ETF(場內簡稱“軍工龍頭”)上漲1.4%，成交額高達6.34億元。除上證50ETF、中證500ETF等寬基指基外，軍工龍頭成為場內基金中成交額最大的行業ETF，也是上市首日成交量最大的行業ETF。

針對軍工龍頭成交放量的現象，上海一家中型公募基金經理分析，投資機會是資金交易活躍的重要原因，軍工板塊相對強勢，二級市場低開高走;而且，目前軍工龍頭動態市盈率為33倍，估值在歷史相對低位，軍工龍頭指數匯集行業龍頭企業，在各行業優勢都在向龍頭集中的背景下，軍工龍頭指數更有望獲得超額收益。“作為配置軍工方面投資的指數工具，股市調整為指數布局創造了不錯的時點。另外，基金上市后產生的折價也讓投資具有更好的性價比。”

北京一家基金公司人士表示，富國基金曾在分級基金領域管理過國內規模最大的軍工分級基金。富國中證軍工龍頭ETF首募規模72億元，顯示出投資者的認可程度。而且，基金規模較大，也有利于做大成交量，增強產品的流動性。

行業ETF競爭激烈

多策略提升流動性

據記者統計，富國、國泰、鵬華、廣發、華寶、易方達等6家基金公司已經推出了跟蹤軍工相關指數的ETF，截至上周五收盤，6只軍工ETF管理總規模為106.09億元。其中，規模最大的富國軍工龍頭ETF規模為73.53億元，國泰中證軍工ETF以21億元規模位居次席，鵬華國防、廣發中證軍工等4只產品規模皆在10億元以內，易方達中證軍工ETF規模僅為2144萬元。

談及行業ETF的兩極分化，北京一家大型公募數量投資部副總經理表示，股票ETF已進入強者恒強格局，具備較大規模、較好流動性的產品將獲得長期的流動性溢價，交易過程中沖擊成本較小，未來將更受投資者歡迎。

為了提升場內基金的流動性，不少公募通過增加流動性做市商、提升個人投資者比例、豐富基金套利策略和投資顧問等形式增加股票ETF的市場活躍度。

針對如何增加場內基金的流動性，北京一家大型公募指數基金經理表示，目前監管機構非常重視ETF的發展潛力，通過政策激勵做市商完善ETF產品的流動性服務;股票ETF投向行業需要流動性好，比如金融、消費、醫藥等行業市場容量大，都有較好流動性;基金公司層面也可以通過增加做市商，提升流動性，減少交易的沖擊成本。

另外，也有業內人士認為，隨著投顧服務的興起，未來場內基金交易的活躍度也有望提升。

北京一家大型公募高管認為，交易流程的投顧化和投顧服務的產品化，可以為投資者打通資產配置和投顧服務，此類高波動的指數基金更需要科學的投資理念的指導，通過對產品工具的運用，實現基金產品賺到錢，也讓投資者賺到錢。“基金的交易活躍度與投資者結構密切相關，目前個人投資者多數是短線交易，保險、銀行、券商等機構多數屬于長期投資者。要增加股票ETF市場活躍度，向個人投資者做好產品的持續營銷是很好的思路，短線交易者的增多可以有效提升產品內生的流動性。”上述基金公司高管說。