績優(yōu)基金將如何在四季度展開資產(chǎn)配置?

《證券日報(bào)》記者篩選了今年以來回報(bào)率在55%以上的主動管理基金，發(fā)現(xiàn)績優(yōu)基金經(jīng)理在展望后市時(shí)出現(xiàn)了較高的一致性，上述基金經(jīng)理紛紛表示，四季度將重點(diǎn)配置優(yōu)質(zhì)行業(yè)的龍頭公司，醫(yī)藥、消費(fèi)、科技、先進(jìn)制造等行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級的趨勢。

三季度A股市場結(jié)構(gòu)分化

四季度行情大概率延續(xù)

“今年三季度期間，滬指圍繞2900點(diǎn)展開長期震蕩，科技股走出獨(dú)立行情，科技主題基金也在此期間迎來業(yè)績的爆發(fā)”——多位基金經(jīng)理在總結(jié)三季度行情時(shí)的表述比較相似。在展望四季度股市表現(xiàn)時(shí)，他們表示四季度行情或?qū)⒀永m(xù)三季度的結(jié)構(gòu)分化行情。

交銀成長30混合的基金經(jīng)理郭斐在三季報(bào)中提到，三季度期間，消費(fèi)股、醫(yī)藥股的走勢不斷強(qiáng)化，更讓人欣喜的是，科技股強(qiáng)勢崛起，成為三季度弱市里最亮的那顆星。

華安滬港深外延增長靈活配置的基金經(jīng)理崔瑩回顧稱，三季度宏觀數(shù)據(jù)除了地產(chǎn)略好于預(yù)期外，整體低于預(yù)期，反應(yīng)實(shí)體需求疲軟，靠加杠桿的方式來推動地產(chǎn)增長的手段效果越來越有限，地產(chǎn)周期調(diào)整不是已經(jīng)結(jié)束，而是還沒有開始調(diào)整。另外，從海外主要經(jīng)濟(jì)體PMI快速下行的趨勢來看，預(yù)計(jì)四季度的外需情況也不容樂觀。

匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥混合的基金經(jīng)理劉江和鄭磊也持有類似的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為，三季度國內(nèi)市場以震蕩為主，國內(nèi)外環(huán)境似乎都有所緩和，在一定程度上左右了市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，整體而言，宏觀環(huán)境仍然充滿了不確定性。在這樣的背景下，而醫(yī)藥領(lǐng)域受益于需求剛性、穩(wěn)定的特征，整體業(yè)績趨勢較為確定。

嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)股票的基金經(jīng)理歸凱總結(jié)到，三季度期間，在貿(mào)易摩擦背景下全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長乏力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也繼續(xù)承壓，從市場表現(xiàn)看，三季度仍是個結(jié)構(gòu)分化的市場，中小創(chuàng)指數(shù)顯著跑贏大盤指數(shù)，其中表現(xiàn)突出的板塊包括電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、食品飲料、軍工等，而以鋼鐵、采掘、房地產(chǎn)為代表的順周期行業(yè)則大幅跑輸市場。

績優(yōu)基金經(jīng)理談后市操作

將重點(diǎn)配置優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭

在回顧三季度行情及資產(chǎn)配置的操作后，部分基金經(jīng)理也在基金三季報(bào)中對四季度行情進(jìn)行了展望。《證券日報(bào)》記者注意到，多位基金經(jīng)理均表示，將重點(diǎn)配置優(yōu)質(zhì)行業(yè)的龍頭公司，符合產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級趨勢的行業(yè)將會出現(xiàn)較好的投資機(jī)會，如醫(yī)藥、消費(fèi)、科技、先進(jìn)制造等板塊。

匯安豐澤混合的基金經(jīng)理戴杰表示，在未來相當(dāng)長一段時(shí)間里，A股市場的機(jī)會是結(jié)構(gòu)性的：優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)和醫(yī)藥公司目前看來并沒有顯著高估;在5G推進(jìn)的大背景下，TMT行業(yè)基本面會出現(xiàn)回暖，但也難以出現(xiàn)前幾年那種系統(tǒng)性和可持續(xù)性很強(qiáng)的板塊性機(jī)會，這些行業(yè)里面可能只有少數(shù)優(yōu)質(zhì)的公司能走出來。

交銀成長30混合的基金經(jīng)理郭斐表示，展望2019年第四季度，以5G為引領(lǐng)的新一輪科技產(chǎn)業(yè)上行周期、以芯片為代表的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大趨勢都越發(fā)明確：“但正如羅馬城不是一天建成的，科技股的波動特性常給人以煩惱而又甘甜的滋味。我們堅(jiān)信，進(jìn)入2019年，科技新周期方才展開了其壯麗畫卷的一角，成長股投資的精彩或許才剛剛開始。”

海富通內(nèi)需熱點(diǎn)混合的基金經(jīng)理黃峰在三季報(bào)中提到，展望第四季度，預(yù)計(jì)市場整體波動不大，但個股波動將加劇，特別是部分龍頭資產(chǎn)的估值水平較高，相比上半年估值風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。 他表示，四季度海富通內(nèi)需熱點(diǎn)混合仍將以中長期視角下的優(yōu)質(zhì)龍頭資產(chǎn)為核心，依據(jù)基本面的變化和估值的合理范圍做個股性調(diào)整與風(fēng)險(xiǎn)控制。

民生加銀城鎮(zhèn)化混合的基金經(jīng)理柳世慶在對后市的行情展望中表示，城鎮(zhèn)化進(jìn)程依然持續(xù)，受益于成鎮(zhèn)化進(jìn)程深入，人民生活水平提高，如食品飲料、醫(yī)藥、機(jī)械、新能源等板塊依然會有較好的表現(xiàn)。柳世慶認(rèn)為，上述板塊的行業(yè)景氣度依然能夠有較好的持續(xù)性，在估值合理的情況下，市場依然存在較好的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。(王明山)