可轉債打新收益再次成為焦點。2020年以來，5只新上市可轉債中有3只上市首日漲幅超20%。打新收益吸引更多的投資者參與申購，中簽率不斷走低，金牌轉債網上中簽率僅有0.0047%。同時證轉債指數開年“四連漲”，機構參與可轉債的投資熱情高漲。滬市上月持倉數據顯示，社保資金增持5.62億元，保險資金增持13.96億元，基金增持28.27億元。年初以來，可轉債成交金額合計達到504.99億，而去年同期，可轉債的成交金額僅有91.69億。

事實上，2019年可轉債市場就已經爆發，投資者“喜獲豐收”，可轉債基金平均收益率23.66%，最好的收益率達到了38.95%，表現遠遠好于債券型基金5.86%的平均水平。去年三季報顯示，168只可轉債基金持有市值合計495.83億元，5只可轉債獲得超200只基金持有。

博道卓遠混合基金、博道志遠混合基金的基金經理袁爭光特別關注可轉債的配置價值。他表示，可轉債下行空間有限，正股上行時，又能一定程度地跟隨上漲，特別適合對應正股處于左側階段、具有長期成長性的標的。

“隨著可轉債市場大幅擴容，可挑選范圍大大增加，個券的特征更為明確。2020年，我們將優先布局景氣處于左側或者長期成長性較好的新興技術產業，同時配置有一定安全邊際、景氣穩定的龍頭公司的可轉債以及部分收益率接近信用類債券的高等級可交換債。”袁爭光說。

金鷹基金表示，權益市場的春季行情仍在繼續，轉債市場的樂觀情緒短期難以證偽，但預計市場邏輯會逐步從風險修復走向盈利預期，分化行情逐步展開。

金鷹基金分析，隨著經濟企穩預期的逐步形成，一些與經濟周期關聯度較高的板塊可能受益?？梢詮膬煞矫姘盐諜C會，一是“券商+科技”從中期思路適度向短期思路切換，關注彈性價值;二是繼續關注周期類品種，如新能源汽車、鋼鐵有色、輕工、化工農藥以及基建相關種類。

看好未來市場表現，部分機構也在積極布局相關產品，多只可轉債基金正在發行。中泰證券資管去年年底發行了中泰中證可轉債及交換債券指數基金，基金經理朱未一表示，2020年可關注三大機會，一是正股基本面優質且價格和轉股溢價率不高的轉債;二是與“硬核科技+消費升級+金融改革開放”投資主線相關的轉債;三是一級市場優質新券打新帶來的收益機會。

海富通基金表示，目前正股走勢已進入震蕩階段，轉債弱勢板塊出現補漲，或意味著短期估值拉升行情趨于結束。后續仍要關注正股漲勢能否接力，精選板塊和個券或是主要思路。