今年以來，受到新冠肺炎疫情影響，市場流動性持續寬松，貨幣基金收益率不斷下臺階。

數據顯示，截至4月3日，貨幣型基金平均7日年化收益率為1.98%，跌破2%關口，進入歷史性低位。

貨基平均收益率跌破2%

Wind數據顯示，截至4月3日，667只傳統貨幣型基金平均7日年化收益率為1.98%，其中，普通投資者參與最多的貨基A類份額的平均7日年化收益率為1.9%，B類份額為2.12%，均處于歷史較低位置。在305只貨幣基金A類份額中，已有179只基金收益率低于2%，占比58.69%，平均收益率相比去年底下降了77個BP。

以往作為平均水平的4%的收益率現在已經絕跡，3%也是鳳毛麟角。數據顯示，目前僅有7只貨基A收益率超過3%，其中，收益率最高是華夏收益寶A，為3.89%，其次是中加貨幣A、太平日日金A，收益率分別為3.39%和3.18%。

目前已有45只貨基的7日年化收益率低于1.5%的一年期銀行存款基準利率，在全部貨基A份額中占比約為15%。

作為貨基收益率的風向標，在貨幣流動性寬松態勢下，短端市場已經快速冷卻，多個期限的Shibor利率年內跌幅超過100個BP。

公開資料顯示， 今年以來，1周Shibor連續調整，4月3日報收1.83%，年內已降低60個BP，創近十年新低。而2周、1個月、3個月期限的Shibor也分別下跌了80、115、115個BP，報收1.54%、1.74%、1.84%;6個月、9個月、一年期Shibor也下行了106、97、92個BP，當前的利率分別為1.96%、2.08%和2.17%。

針對上述現象，北京一家中型基金公司的固收投資總監表示，近期短端債券收益率下跌與疫情以來的貨幣流動性適當寬松有關。他表示，今年隨著央行降準降息的操作，債券市場的整體收益率都出現了大幅下行，預計中短期債券的收益率還會繼續下行。不過，與美債到期收益率的歷史低位相比，我國債券市場仍然具備競爭優勢。

前兩月資金凈流入

規模猛增

多位業內人士認為，疫情嚴峻，多國出臺貨幣寬松舉措緩解危機。在為市場釋放流動性的同時，貨基等現金管理類產品收益率出現回落。

上述固收投資總監分析，作為流動性管理產品，貨基的收益率水平跟隨市場整體流動性變化而變化。當前，全球主要國家央行均采取行動注入流動性來緩解危機，而國內疫情進入尾聲，利率債、高等級信用債都階段性出現約20BP左右的調整。貨基持有存單、短久期等固收品種，但同樣受到市場利率波動的影響，收益率明顯下降。

事實上，隨著利率市場化和貨幣政策的調整，貨幣基金近年來的收益率已處于下行通道。

以目前全市場規模最大的天弘余額寶為例，該基金2013年推出，其7日年化收益率一度超過6%。此后收益率震蕩下行：2015~2016年一度跌至2.3%附近，2017年又重新攀升到4%以上;2018年從4.3%開始不斷下臺階——3%、2.5%、2.3%，陸續破位，今年4月3日，該基金的7日年化收益率為2.01%，同樣逼近“破2”的時間窗口。

雖然貨基收益率不斷下降，但在海內外股市大幅震蕩的背景下，貨幣基金作為避險資產，基金規模仍然出現了明顯的增長。

基金業協會數據顯示，截至今年2月底，公募基金總規模達到16.36萬億元，其中貨幣基金規模為8.08萬億元，占據近半壁江山;相比去年底的數據，今年前兩月貨基規模增長了9605.52億元，成為資金在震蕩市避險的重要工具。

北京一位基金公司市場部人士表示，3月份以來，海內外股市震蕩加劇，投資者風險偏好趨于謹慎，資金避險的需求有所增加。貨幣基金作為流動性管理產品，主要配置銀行存款、同業存單，央行票據、短端債券等流動性較好的資產，加之產品申贖便捷，仍然是投資者較好的流動性管理工具。

上述基金固收投資總監表示，貨幣基金比較適合較低風險投資者參與，對于普通投資者來說具備現金管理的價值。“尤其是在基礎市場大幅波動時，貨基作為市場上安全性較高的正收益產品，會成為資金青睞的避險工具，這些都可能是前兩個月貨基規模快速升高的重要原因。”證券時報記者 李樹超