在當前權益產品發行大年，西部利得基金卻未能搶占先機，年內僅新發數只產品，且規模也相當有限，遠未達到爆款行列。究其原因，或與公司基金經理團隊人員暫時缺失有關，而新人出鏡、無明星經理站臺更是導致產品在發行時不太受基民重視，使得募集期出現了延長情況。

Wind數據顯示，在2020年基金新品頻出爆款大環境中，西部利得基金公司被動權益類基金僅新發兩只，同時為一只老的指數型基金新添了C類份額;而主動權益基金方面，除了為西部利得景瑞新增C類份額外，也僅新發一只偏債混基。

今年恰好是西部利得基金成立第十年，但其產品線仍不完善：主動權益類產品看，悉數是全市場主題的主動權益類公募產品，行業主題類產品迄今仍是空白，如果情況導致公司與去年以來大熱的“科技、消費、醫藥”三大主題失之交臂。

西部利得權益類產品缺少“主題”

袖珍化生存基金經理劍走偏鋒

Wind資訊數據顯示，作為西部證券持股51%的基金公司，西部利得的產品結構和規模重心仍然在固收類產品上，債券型和貨幣型產品達19只，合計規模約為452.25億元。雖然公司的混合型和股票型基金產品數量也有20只左右，但合計規模僅約33.6億元，每個產品平均規模基本處在袖珍化生存的尷尬境地。

縱覽公司的偏股型混基，可以發現，西部利得成長精選基金一季度末的規模大約為0.02億元，其規模排名暫時“墊底”。資料顯示，作為一只成立于2015年年中的權益類產品，該基金昔日首募成立時的份額還為2.07億份，可經過五年時間的股海浮沉后，現如今的規模已縮減至0.017億份。基金一季報提示，該基金資產凈值竟然出現連續60個工作日低于5000萬元的情況。

在產品規模已經迷你的情況下，該產品的基金經理重倉股思路可謂大膽，一季度時將上一季度的十大重倉股悉數更換，重點突出了汽車、影視娛樂、消費三大板塊。其中，長城汽車、長安汽車和廣汽集團高居前五，三只汽車股合計持倉占比約為12.68%，結合首季該基金的股票倉位77.90%大致推算，汽車股對基金組合的貢獻約為9.88%。然而遺憾的是，重倉的汽車股今年整體表現一般，尤其是第五大重倉股廣汽集團至今還下跌了17%左右。

西部利得成長精選基金的表現不濟只是西部利得存續主動偏股混基陣營的一個縮影，彼時規模已退回至2億元成立門檻之內的產品還有西部利得多策略優選、新盈、景瑞、新動力、新富、景程、量化成長等多只產品。與成長精選迄今約15%的凈值增長率相比，多策略優選迄今約19%的凈值增長率基本也是相當的。

《紅周刊》記者注意到，西部利得多策略優選首季末的規模為1.28億份，該產品的基金經理首季投資策略也發生很大變化，一改上季度重倉股市的思路，將更多的資金投入了債市。一季報顯示 ，產品的股票倉位降為6.01%，而現有的重倉股也多數為打新所得，另外還包括了諸如郵儲、渝農、浙商三家銀行的IPO老股轉讓限售。換句話說，該基金經理基本放棄了在二級市場買賣股票的操作。

記者注意到，西部利得基金發行的產品中竟然沒有一只行業主題類品種，幾乎悉數為全市場類的寬基型產品，這樣的思路可謂是一柄雙刃劍，在市場整體向好時可以不受約束配置多個行業的熱門標的，但若在二級市場長期的結構性行情中，則很有可能會錯失單一行業主題的最大紅利。

長量基金分析師王驊向記者表示：“公司的權益類產品數量較少，規模也都不大，其實和公司重債的傳統直接相關。2015年中期以后，公司才開始不斷發行主動型權益類產品，但由于缺乏招牌基金經理，基金產品的業績一般，再加上公司本身動蕩不斷，投研能力進一步降低，權益產品的投研可能落入了惡性循環中。”

基金經理團隊星光黯淡

爆款權益時代暫無人抗旗

在亮點寥寥的業績和規模背后，西部利得基金權益團隊的人丁稀少疊加星光黯淡成為不容回避的問題，公司目前的基金經理團隊人數為12人，但其中能完全專注于偏股權益的人并不多。

Wind數據顯示，基金經理團隊中涉及主動權益的可能包括了劉薈、陳保國、韓麗楠、陶星言、張翔、林靜六人，對比去年名單，最大的變化是基金經理曹祥的離開。天天基金網數據顯示，曹祥在基金經理崗位任職時間達到3年零297天，截至今年2月24日卸任，他在公司總共管理過四只產品，所取得的最好任職回報約為45.92%。去年底時，他一度是幾位在任基金經理中業績表現是最好的。

在曹祥去職后，女將劉薈無疑是在任基金經理崗位任職年限資歷最老的一位，迄今任職時長大約為4年半，她在公司參與管理的基金達到六只之多，從其在管產品今年以來的業績來看，其中表現最好的一只凈值增長率也不過是23%，此外還有三只產品約在18%一線，而西部利得景程的凈值增長率則在4%一線，排名處于同類較為靠后的位置。

除去劉薈外，林靜的任職時間超過了3年、張翔和韓麗楠的任職時間也超過了4年，特別是韓麗楠目前也管理了多只產品。但是其管理的多只產品基本屬于低風險偏穩健型的靈活混基，除去上文提到的注重打新的西部利得多策略外，其管理的其它幾只新字頭基金中，業績比較基準的設定均為“滬深300指數收益率*50%+中證全債指數收益率*50%”。如是分析，低風險混基20%左右的收益率在年內已屬正常水平，但顯然還無法擠入權益“爆款”之列。

再往后看，陳保國和陶星言目前的任職時長尚且不到半年，目前的業績暫且可以忽略不計。如是分析，在曹祥首季度離職后，由于人手不足，目前公司名下的基金經理也多參與管理低風險甚至是偏債的混基，這樣看來比較純正的偏股權益基金經理似乎只剩下劉薈了。

“明星基金經理的脫穎而出,一要靠努力二要靠天賦，但這也需要時間的沉淀和積累，困擾公司的最大問題就是現任基金經理們的任職時間不夠。從現有人員來看，主動權益的劉薈和被動權益的盛豐衍未來有望脫穎而出。”愛方財富總經理莊正如是分析。

“西部利得背靠券商，實際上在打新方面展現了一定優勢，截至2020年7月3日，西部利得16只產品參與科創板打新，參與科創板總體入圍率達到87.11%，這對西部利得的權益產品也形成了較大的收益增厚，體現到西部利得在指數增強產品上有不錯的收益，后續可以將中簽作為一大亮點。”王驊進一步稱，“這種情況同時也說明公司在二級市場投資中是存在明顯‘短板’的”。

權益發行大年，貨基“獨大”現象需改變

在權益產品發行大年，或許是看到圈內公募新品發行的熱潮，西部利得也發行了幾只產品，但今年惟一發行的主動權益類新品卻只有目前還處在發行檔期中的西部利得港股通新機遇混合，募集截至日原本是6月15日，后延長至7月13日。

記者注意到，該基金的擬任經理是任職時長目前僅有45天的新人陶星言，資料顯示其此前似乎并沒有在香港生活和工作過的經歷。如此的人事安排在某種程度上是有一定風險的，要知道，公募行業通常很少將產品貿然交給一個新人來單獨管理，而西部利得卻出現了這種情況，如此情況似乎說明公司的權益舵手儲備還是相當有限的。

就西部利得年內新發基金情況看，其似乎也想尋求一種股債之間的平衡，但實際的效果卻是傾斜的蹺蹺板似難校正。具體來說，公司年內發行了兩只債基未發行貨基，新發了一只被動權益指基和一只主動權益產品，數量上暫且打了個平手。但需要注意的是，上述新品首募的成績單均較為平淡，與今年很多家基金公司動軋發行規模數十億、百億相比，即使是表現最好的債基聚泰18個月定開，兩類份額加總規模也僅約9.5億元。

接受《紅周刊》記者采訪時， 濟安金信基金分析師程穎指出，西部利得旗下各類產品的投資管理中，貨幣型產品和純債型產品的投資管理能力稍強，權益類產品的投資管理能力較為一般。從產品結構看，公司最為倚重的產品似乎還是貨幣型基金，其規模達到了271.74億元左右，但需要注意的是，僅西部利得天添富貨幣B的首季末規模就達到了256.26億元，幾乎呈現出“一基擎天”的畸形結構。

“在權益爆款時代，公司的劣勢主要在于旗下權益產品的投資管理能力一般，沒有較為出眾的王牌產品和王牌基金經理，因此不具備爆款時代的帶貨能力和條件。如果需要發展權益產品，提高這類產品的投資管理能力是第一要務。可以招募更多具有經驗的投研人員或過往業績優秀的基金經理。”程穎如是表示。