統計數據顯示，僅僅經歷兩年之后，這11只基金已相比首發規模縮水了1096.72億元，平均單只基金縮水規模為99.7億元，其中有一只基金規模甚至縮水至不足2億元。

火熱的8月，新基金發行熱度亦不減。

8月17日，明星基金經理葛蘭擬掛帥的中歐阿爾法再次上演“一日售罄”。渠道反饋顯示，僅上午的首募規模已接近200億元，超過其募集上限的80億元。

事實上，8月首個交易日就誕生了3只爆款基金，其中包括景順長城競爭優勢、廣發穩健優選，以及“封轉開”的中歐瑞豐。

基金發行持續火爆，疊加賺錢效應帶來的基金凈值上漲，讓“百億俱樂部”急劇擴容。

統計數據顯示，今年5月末，管理主動偏股型基金規模超過百億元的基金經理有60余人，但截至8月12日，達到上述條件的已有141人。

“投資者應該珍惜現在，未來明星基金經理管理的規模都會很大，這也許會成為行業‘新常態’。”8月13日，滬上某大型基金公司人士告訴時代周報記者。

爆款進化論

“這幾年的所謂“爆款”基金，與前兩輪牛市誕生的巨無霸基金有所不同。投資者對于基金的選擇更偏向于基金經理的長期業績，至少說明投資者在買入前有過自己的思考，而不是盲目跟風。”8月13日，上述滬上大型基金公司人士對時代周報記者表示。

公募基金早些年一些爆款基金，與基金經理歷史業績關聯度較低。

8月16日，有受訪的公募業內資深人士表示，這些年，無論是渠道還是投資者，對于基金的認知都有了較大改變，回顧過去會有今是昨非的感慨，其中最大變化就是破除了對外資的“迷信”。

公募行業首只百億基金是海富通收益。

2004年3月，海富通收益以131億元的首募規模，創造了基金業的歷史。值得注意的是，海富通2003年4月1日獲批開業，當年8月22日才成立了旗下首只基金。

無獨有偶，2004年3月發行的國聯安中小盤，首募亦高達83億元，與海富通類似，國聯安亦為首批成立的合資基金公司。

2006年，牛市催生公募基金爆發式增長，其中廣發基金打響第一槍。由2005年業績冠軍何震領銜的廣發策略優選，募集規模大幅超過市場預期，這只百億級基金僅是這輪牛市盛宴的開始。

2006年11月，華夏優勢增長創下2天募集141億元的發行紀錄。然而當月，嘉實策略就將其打破，不僅一天完成募集，且成立規模達419億元，彼時在基金行業可謂空前絕后。

從時點上看，2007年、2015年和2016年成為首募規模破百億元基金成立最多的年份，統計數據顯示，這三年分別有23只、15只和10只基金的首募規模在百億元以上。

2020年，爆款基金又一次扎堆出現。僅二季度，便有5只主動權益基金的募集規模超過百億元。

下半年，基金發行愈加火熱，其中7月份誕生了7只百億級基金，均為主動權益類基金，平均規模約為189億元。

除了新基金外，績優老基金亦規模暴漲。譬如中歐基金葛蘭管理的中歐醫療健康，一季度末的規模為26.48億元，二季末規模已達80.20億元。

8月17日，華南某頭部基金公司人士告訴時代周報記者，“如今的爆款基金，在行業內并非雨露均沾，投資者對于基金經理的中長期業績有了較高要求。事實上，目前基金公司的投研能力，相比2007年、2015年有了長足進步。”

規模是業績的敵人?

伴隨著爆款基金頻出，基金業的馬太效應凸顯。

數據顯示，截至二季度末，管理主動權益類基金規模最大的為廣發基金的劉格菘，管理規模高達821.32億元，而規模最少的基金經理僅管理565萬元。

績優基金經理受追捧的趨勢仍在繼續。

7月8日，王宗合領銜的鵬華匠心精選首日認購資金達1371億元，創下了公募基金發行認購歷史的新紀錄。

管理數百億元的大資金，對于基金經理的能力邊界有了新要求。

上述華南某頭部基金公司人士告訴時代周報記者，每位基金經理都有自己的極限。規模是業績的敵人，這個說法的前提是基金經理的管理規模已超過其能力上限。

2018年1月16日，興全合宜混合在發售當日遭到市場資金瘋搶，最終以327億元成立規模，成為公募基金歷史上規模第二大的偏股基金。興全合宜的超高首募規模，點燃了近年來基金公司追求爆款的熱情，該基金的投資運作，亦持續為市場所關注。

東方財富Choice數據顯示，自2018年1月23日成立起，截至2020年8月14日，區間內上證指數下跌4.93%，興全合宜累計回報率為65.54%，相對同類基金仍有20.08%的超額收益。

不過，相比謝治宇管理的興全合潤，興全合宜的業績稍顯遜色。盡管兩只基金的持股高度一致，但由于興全合宜的超大規模。與興全合潤的持倉比例不盡相同。

謝治宇表示，“規模對我的挑戰是顯而易見的，但是我自己感覺下來，時間的約束某種程度上勝過規模的約束。”

8月13日，滬上某大型基金公司人士告訴時代周報記者，某些明星基金經理不愿意發產品的心態可以理解，畢竟對他們而言，超控的規模或許意味著面對一個稍差的業績。

百億基金浮沉

花無百日紅。以前一波牛市為例，2015年二季度成立的11只百億基金都曾經歷過大幅縮水。

統計數據顯示，僅僅經歷兩年之后，這11只基金已相比首發規模縮水了1096.72億元，平均單只基金縮水規模為99.7億元，其中有一只基金規模甚至縮水至不足2億元。

對于基金公司而言，基金發行均是一場輸不起的戰爭。盡管市場火爆，但截至今年二季度末，擁有主動權益類基金的139家公司中，仍有87家規模不足百億元。這意味著很多成立多年的基金公司，權益類產品規模尚不如一只爆款基金。

對于頭部基金公司而言，競爭仍頗為激烈。

截至二季度末，易方達主動權益基金規模高達2001.51億元，仍居行業首位;廣發基金居次席，規模合計1927.67億元;匯添富第三，規模為1640.11億元。

需要說明的是，亦有基金公司不走尋常路。諸如睿遠成長價值成立以來，長期限制大額申購，單日單個基金賬戶的累計申購限制不高于1000元。

“睿遠基金每天1000元限購的做法在行業內有較好口碑，但換個角度來看，如果所有的明星基金經理都這么做，恐怕難以滿足投資者的需求。”8月13日，上述滬上大型基金公司人士對時代周報記者表示，A股市場一直在擴容，明星基金經理的管理規模劇增亦屬尋常。

“近年來公司努力提升投研能力，就是為了行業擴容做準備。事實上，目前基金經理的管理能力還遠未觸及天花板”，某頭部基金公司人士說。