近日，浙商銀行發布公告稱，董事會同意全資設立浙銀理財有限責任公司，但相關事項尚待監管機構批復。浙銀理財若獲批成立，將成為國內第9家獲批籌建的股份制銀行理財子公司。

今年以來，已有多家銀行理財子公司陸續獲批籌建或開業。在理財子公司跑步入場的同時，母行存量理財產品也在有序遷移，但在產品遷移過程中尚存在一些問題。

光大證券銀行業首席分析師王一峰在接受《證券日報》記者采訪時表示，“國有大行和絕大部分股份制銀行均要設立理財子公司，設立后大約九成的理財產品就有了著落，也就是通過理財子公司來替代原來的資管部，九成的理財產品能夠保證平穩過渡。按目前的情況，理財子公司初期做的都是符合資管新規、相對比較簡單的理財產品。但確實存在老產品難遷徙的問題，隨著投資者教育、產品形態的變化，今后的情況可能會有所改變。”

理財子公司加速擴容 股份制銀行在行動

浙商銀行日前發布公告稱，擬出資人民幣20億元全資設立理財子公司，注冊地在杭州。在“資管新規”及“理財新規”指導下，作為理財業務起步速度較快的股份行，浙商銀行去年就開始布局理財子公司，規范理財業務發展，積極布局凈值型產品體系。

2019年年報顯示，浙商銀行的同業理財資金已逐步壓降清零。同時，浙商銀行依托平臺化服務戰略，在零售理財端成績亮眼。截至今年6月末，浙商銀行理財產品余額2926.69億元，較年初下降11.44%。其中，公司和同業客戶資金占比進一步下降，個人、機構客戶資金占比分別達到91.14%、8.86%。今年上半年，該行累計發行理財產品3787.5億元，同比上升6.49%。受積極推進資管新規和轉型的影響，該行上半年資產管理服務手續費同比明顯下滑至0.9億元，延續2019年的下滑態勢。

公開信息顯示，截至目前，全國已有23家銀行系理財子公司獲批，包括2家中外合資機構，其中有21家已開業。在全性股份制商業銀行中，招商銀行、興業銀行、光大銀行、中信銀行、平安銀行、華夏銀行等6家股份行旗下的理財子公司已陸續開業;廣發銀行、浦發銀行2家旗下的理財子公司也相繼獲批籌建。

王一峰對記者表示，自管理辦法出臺以來，各銀行設立理財子公司的步伐加快。首先是大型銀行;其次是股份制銀行。監管部門的態度是成熟一家、審批一家，也會根據資管新規下理財整改的速度，將理財子公司批設和整改速度在一定程度上掛鉤，通過設立后的理財子公司來發行新的理財產品，避免二次整改。

存量產品遷移存三大難點

伴隨理財子公司的陸續獲批和開業，銀行存量理財產品向理財子公司遷移，已成為各大理財子公司的首要工作。隨著遷移工作的推動，理財子公司發行的產品數量也越來越多。

《證券日報》記者對中國理財網數據梳理后發現，截至11月29日，全市場共有18家銀行理財子公司，自成立以來共發行2572款銀行理財產品，這些產品均為凈值型和非保本浮動收益型，說明理財子公司的產品已100%實現凈值化轉型。

值得注意的是，2019年全年，銀行理財子公司共計發行產品294款。但2020年以來，銀行理財子公司已發行產品達2256款，是2019年全年發行量的7倍多。

第三方機構普益標準統計顯示，截至9月30日，今年已有11家銀行陸續開啟母行產品向理財子公司遷移的工作，6家國有控股銀行已全部開啟遷移工作。

《證券日報》記者注意到，進入11月份，銀行存量理財產品遷移工作正在加快步伐。根據招商銀行、興業銀行、光大銀行、南京銀行、農業銀行等多家銀行發布的公告，為有效推進產品轉型，母行擬將部分前期發行的理財產品分批有序地劃轉至理財子公司。

例如，招商銀行近日公告稱，為保障理財業務平穩、合規、健康地發展，第五批劃轉理財產品將于11月25日劃轉至招銀理財管理;興業銀行近日也公告稱，出于專業分工的考慮，部分存續理財產品的管理人將由興業銀行變更為興銀理財，興業銀行發行的相關產品將于11月27日正式移交由興銀理財管理。

按照監管要求，2021年底前資管新規過渡期結束，這意味著，存量老產品在2021年底前都要轉換成凈值化管理的新產品。但從目前情況來看，產品遷移尚存在一些問題。

對此，王一峰表示，在產品遷徙上，監管部門要求理財子公司不做二次整改。因此，理財子公司發行的產品，都應該是符合資管新規的產品。那么，產品遷移中就會存在以下問題：一是非標產品的募資期限較長，募集難度相對較大。二是客戶對新產品凈值化的接受程度。在市場波動性加大的情況下，如何穩住凈值，不讓凈值出現大幅度回撤。三是原來的一些老產品遷移到符合資管新規的新產品后，原有客戶群能否接受。

招聯金融首席研究員董希淼在接受《證券日報》記者采訪時表示，如果將所有存量產品都遷移到理財子公司，一方面會增加理財子公司的資本壓力;另一方面會增加理財子公司的整改壓力。但如果不遷移老產品，理財子公司只能從零起步，短期內規模不容易做大。所以，母行將符合要求的存量產品遷移至理財子公司，既有助于理財子公司做大規模，也有助于減少整改壓力，減輕資本壓力，這是最佳選擇。

董希淼進一步表示，影響產品遷移進度的因素主要有兩個：一是認識問題。由于過渡期延長，存量產品整改、遷移的時間彈性增大，不同銀行由于認識不一，對遷移工作的安排也大大不同。二是人員問題。部分銀行理財子公司與資管部門實際上是兩塊牌子、一套人馬，還有部分銀行理財子公司與資管部門是兩套人馬，二者相比，前者的遷移速度會更快。