在大健康、大消費板塊深度布局的萬億央企華潤，正在通過組織重塑，持續優化其控股的“藥中茅臺”東阿阿膠（000423）的組織結構，調整力度之大前所未有。

在三年三換帥之后，近3個月東阿阿膠又有4名高管辭職。最新情況是，公司已在2月24日，提請華潤醫藥集團執行董事、首席執行官白曉松，為公司董事候選人。如無意外，白曉松后續將成為該公司新任董事長。

2006年至今，在經歷了阿膠漲價最高超過30倍、凈利最高增幅19倍、股價最高上漲25倍之后，東阿阿膠經營業績在2018年開始下滑，2019年出現公司上市23年以來首次虧損，股價也隨之總體呈下行趨勢。

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不過，從2020年開始，東阿阿膠的經營業績開始慢慢持續好轉，2022年預計凈利將同比增長73%-84%。

此前，該公司剛剛離任的董事長高登鋒，為東阿阿膠定下的目標是2025年實現80億元營收，挑戰100億元。

而在歷史上，東阿阿膠營收的最高記錄是2017年的73.72億元。2021年，該公司營收為38.49億元，2022年前三季度末營收為30.46億元。

三年三換帥

2月24日晚，東阿阿膠公告，董事會審議通過了《關于增補董事的議案》，提請白曉松為公司第十屆董事會董事候選人。

資料顯示，白曉松生于1971年，北京大學經濟學碩士。曾任華潤石化油站公司副總經理，華潤集團戰略管理部業務總監，沈陽華潤三洋助理總經理、人力及發展總監，華潤雙鶴（600062）助理總裁，華潤雪花啤酒副總經理，華潤三九（000999）副總裁。現任華潤醫藥集團執行董事、首席執行官。

從既往歷史來看，作為華潤醫藥集團執行董事、首席執行官的白曉松，將大概率被選為東阿阿膠的董事、董事長。

追溯歷史，自2019年末至今，東阿阿膠高管頻繁變動，三年換了三任董事長，近3個月內更是有4名高管辭職。

2019年11月，東阿阿膠公告，由于工作內容變動原因，來自華潤的王春城申請辭去公司董事長、董事職務。此后，曾任華潤醫藥首席執行官的韓躍偉接任東阿阿膠董事長。

2022年1月，韓躍偉辭職，高登鋒接任董事長。高登鋒是在東阿阿膠成長起來的骨干，歷任東阿阿膠銷售代表、銷售主管、人力資源部總監、副總裁等職務。

2022年12月9日，東阿阿膠副總裁劉延風、任儒倬因工作變動原因辭職。其中，劉延風在1994年就進入東阿阿膠，是該公司年資最深的副總裁之一。

兩個多月后，擔任董事長僅13個月的高登鋒也宣布辭職。

2023年2月20日晚，東阿阿膠公告，由于工作變動原因，高登鋒申請辭去董事長、董事職務。辭職后，高登鋒不再擔任公司任何職務。與高登鋒一起辭職的，還有東阿阿膠副總裁張名君。

當時公司公告稱，在新任董事長選舉產生前，由總裁程杰暫時代行董事長職責，主持董事會日常工作，直至選舉產生新任董事長為止。程杰歷任華潤三九OTC終端代表、999感冒靈產品經理、OTC銷售市場部總監等職位，2022年1月接棒高登鋒，擔任東阿阿膠總裁。

在管理層頻繁更換的同時，東阿阿膠曾經的“靈魂人物”秦玉峰，因涉嫌嚴重違紀違法，在2022年3月，即退休2年之后被查。

將重回成長？

從學徒就開始在東阿阿膠工作的秦玉峰，在接任公司總裁之后，啟動了“價值回歸工程”。從2006年開始，東阿阿膠產品全面提價，累計漲價17次，出廠價最高漲到6000元/千克，漲幅超過30倍。

東阿阿膠因此被稱為“藥中茅臺”，其拳頭產品阿膠也被打造為“滋補國寶”。

隨著產品價格的不斷上漲，東阿阿膠的經營業績也持續提升，凈利潤從2005年的約1.1億元，增長到2018年20.8億元的最高峰，增幅達18.9倍。在此期間，根據后復權價格的統計，其股價最大漲幅達25倍。

從公司經營層面來看，東阿阿膠2018年就初現增長乏力端倪，當年營收微降0.46%，凈利潤僅微增1.98%。2019年，公司營收大降59.68%，凈利大降121.29%，虧損4.4億元，為公司1996年上市后首次凈虧損。

2017年6月，東阿阿膠股價達到歷史最高峰，此后就開始持續下行。在2020年3月跌至階段低點之后，又開始持續震蕩。2022年10月開始新一輪上漲，至今已連續5個月月線收漲。

2023年1月31日，東阿阿膠公告，預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.6億元-8.1億元，與上年同期相比增長73%-84%。這是該公司在2019年出現上市23年來首度虧損之后，連續第三年實現凈利正增長，但也還不到該公司巔峰時凈利潤的一半。

2023年2月16日，對于影響公司經營的核心產品阿膠塊，東阿阿膠管理層在接受機構調研時表示，過去阿膠塊增長出現波動，一方面主要是因為供需關系出現問題，供應量遠大于需求量；另一方面是因為提價過于頻繁，價格與價值背離，違反了基本客觀規律。

東阿阿膠管理層稱，未來東阿阿膠將構建合理有序的供需關系，核心資源將更多投入到消費者端，通過不斷滿足消費者需求，拉動阿膠塊增長。同時，未來阿膠塊對公司增長的貢獻比例，將進一步下降，驢皮供應將不會是決定公司發展的關鍵問題。

對此，多位券商醫藥行業分析師對記者表示，從當前的發展態勢來看，未來東阿阿膠或將重回成長軌道。

未來增長點在復方阿膠漿、桃花姬

2月16日，包括中信證券、嘉實基金、東方紅資管、泰康資產等在內的27家機構對東阿阿膠進行了聯合調研，公司總裁程杰等出面接待。

據公司介紹，在價值重塑方面，公司核心戰略是成為滋補行業引領者，經營滋補國寶這一幾千年傳承的頂流品牌資產；同時，公司進一步讓更多年輕消費者了解東阿阿膠理解東阿阿膠，成為年輕時尚的、帶有國潮風的品牌。

在業務重塑方面，基于東阿阿膠現狀及品類產品結構，公司初步建立“藥品+健康消費品”雙輪驅動業務模式，藥品對健康消費品是專業賦能，健康消費品對藥品是品牌賦能，兩者相互支撐。

在組織重塑方面，為實現組織與戰略和業務邏輯相匹配，2022年東阿阿膠系統開展組織重塑，調整力度之大前所未有。未來，將持續優化組織配置和人員結構，以適應公司發展。

東阿阿膠管理層表示，2023年公司圍繞兩個關鍵詞——增長、效率，開展相關工作。

在增長方面，主要包括以下幾個層面：一是鎖定確定的增長，如阿膠塊的增長、復方阿膠漿的增長、桃花姬的增長，以及阿膠粉的增長；二是發現可能的增長，如海龍膠口服液、龜鹿二仙口服液等，還包括不同渠道、線上的增長；三是持續培育未來的增長點，做好雙輪驅動。

在效率方面，要極大提升供應鏈響應效率，提升決策和審批效率，打造高效協同組織。

具體來說，為了鎖定未來的增長點，在復方阿膠漿方面，從2022年下半年開始，東阿阿膠就啟動了大品種戰略，以打通整個產業鏈的思路去規劃，從研發到生產工藝，從原料供應到產品穩定性，從劑型到服用便利性，將持續創新優化產品，進一步滿足消費者多方面需求。

對于桃花姬，則在回歸快消品屬性，采取和藥品不同的營銷模式，以實現較大增長。

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