7月27日，四川水井坊股份有限公司（下稱“水井坊”，股票代碼600779.SH）發布2022年半年度報告。2022年上半年，水井坊實現營業收入20.74億元，同比增長12.89%。實現歸屬于上市公司股東凈利潤3.7億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.63億元。

今年上半年，疫情反復對白酒消費場景造成沖擊，白酒終端銷售普遍承壓。水井坊公司產品銷售的增長勢頭在上半年有所放緩，但總體仍延續了過去7個季度的穩健態勢。

終端價格穩定，力爭實現健康價值鏈

白酒行業在經歷多年的高速發展后，已步入調整期，而疫情波動也對白酒消費場景產生了較大影響。微酒近期調研全國范圍內的兩千多家各類規模渠道商經營情況顯示，渠道商業績普遍下滑，超60%商家營收下滑，超50%商家虧損明顯；庫存方面，渠道庫存壓力明顯增加， 36.6%的商家庫存高達半年以上。

而在此背景下，水井坊的主流成交價仍保持穩步提升。據相關統計數據，從2021年4月至2022年6月，52度典藏在重點市場主流成價格提升約50元，52度井臺提高約40元，52度臻釀八號提升約30元，白酒專家歐陽千里分析認為：“水井坊產品的終端零售價有所提升。這一方面反映出水井坊典藏、井臺兩大單品在升級后，受到了市場的認可和歡迎，而臻釀八號作為水井坊的核心大單品，也持續健康發展。同時，這也意味著水井坊的整體渠道庫存水平相對健康。”他認為，在行業結構性調整與疫情反復的特殊時期，水井坊一如既往重視對健康庫存水平和價值鏈的管理，產品終端價格保持堅挺，這體現出公司健康成長的韌性與決心。

水井坊首席執行官朱鎮豪表示，受大環境影響，上半年水井坊社會庫存較去年同期有所增加，但總體水平仍保持健康。“在經濟大環境承壓，白酒消費場景受限的情況下，我們通過數字化營銷、消費者培育、開啟全新團購模式等手段，持續擴展圈層，不斷促進門店動銷，從而保持價值鏈健康。”

保持戰略定力，深化推進三大策略

今年上半年，水井坊繼續扎實地推進“產品升級創新、品牌高端化、營銷突破”三大策略落地。

目前，在“少喝酒、喝好酒”的消費理念引領下，“品質”成為存量市場競爭中的關鍵因素。順應這一趨勢，水井坊持續推動以品質為核心的產品升級創新策略。上半年，水井坊開山經典作品井臺實現了以品質和美學為核心的雙升級。升級后的井臺以“一獨雙香三加”工藝密碼釀就的“六更”品質和酒中美學的升級，既增強了酒體的稀缺性和價值感，也滿足了消費者對口感舒適度和飲后體征的要求，有望成為次高端濃香白酒的“品質標桿”。中國酒業協會理事長宋書玉表示：“在水井坊傳統釀造技藝的不間斷傳承中敢于突破，追求極致，釀出了平衡協調，風味獨具的經典產品——井臺。”

水井坊品質升級創新的立足之本在其獨有的“一號菌群”。今年上半年，水井坊與中科院微生物研究所合作進行的“一號菌群”科研項目發布了其第一階段的研究成果。據中科院微生物所白逢彥研究員介紹，經過初步研究得出階段性結論，水井坊古窖池窖泥中菌群多樣、生態穩定、生香微生物含量豐富、未知細菌種類繁多。研究確認了水井坊古窖池窖泥微生物的獨特性：存在近20個尚未報道的新的菌種；與部分主要白酒產區相比，水井坊古窖池窖泥中獨有的細菌類群有16個、獨有的古菌類群有2個。研究表明，水井坊古窖池窖泥含有大量的細菌類群和古菌類群，正是這些細菌的協同作用，形成了芳香味物質，構成了水井坊酒酒體甘甜潤澤的口感和豐富的香味層次。胡義明更贊賞“一號菌群”，認為其“結構非常合理，含量非常豐富，所以形成了水井坊酒陳香、醇甜、醇厚，香味平衡協調的獨特風格。”

在不斷強化高端白酒品質基因的基礎之上，水井坊的品牌高端化策略，通過文化和體育兩個重要抓手，不斷提升以典藏和井臺兩大單品為核心的水井坊產品的品牌價值，向不同目標客戶圈層精準傳遞品牌使命，賦能圈層營銷。上半年，水井坊與中國冰雪大會、WTT世界乒聯、國家寶藏等優質IP達成深度合作，開展多類整合營銷活動，實現針對多類高端圈層的精準觸達與激活，加速銷售轉化。

有分析人士認為，自2021年起水井坊營銷側的各項變革舉措中，最為重要的是推動25家重要省級經銷商共同建立了高端化白酒公司。通過渠道和資源的結盟，打造高端品定制化的營銷途徑，同時平衡市場供需，穩定市場成交價格，有望提升典藏及以上產品的渠道運作能力，釋放渠道勢能。據初步統計，自去年9月新典藏上市至今，企業團購數量快速增長到2000多家，可追蹤團購銷量占比提升到50%。井臺也開啟了全新團購模式，共覆蓋34個井臺重點城市，拓展企業團購客戶超過1100家。

此外，水井坊不斷推動數字化營銷，通過實施開瓶掃碼獎勵等活動，打通渠道與消費端鏈路，實現消費者與渠道經銷商利益雙贏。通過數字化手段，水井坊在促進動銷的同時打造更具競爭力的價值鏈，進一步發掘與培育潛在消費市場，有望開啟新的銷售增長點。截至6月底，兩個月不到的時間，水井坊已陸續在全國44個重點城市和全國范圍部署新井臺和甄釀八號的開瓶掃碼有獎活動。

深耕可持續成長，提高核心競爭力

在今年上半年，雖然面對來自市場的諸多挑戰和不確定因素，水井坊仍堅持對未來的投資，展現出對未來成長的堅定信心。

5月10日，水井坊與邛崍市政府在成都簽署《水井坊邛崍全產業鏈基地項目第二期投資意向書》。根據投資意向書，水井坊計劃在邛崍進一步擴大產業規模，擬在邛崍市綠色食品產業園內分期建設“水井坊邛崍全產業鏈基地項目第二期”。二期項目預計占地面積約 735 畝，預計投資總額40.48 億元。

二期項目建成后，將在未來相當長一段時間內，大幅提升水井坊的優質產能、儲能等核心競爭力，支撐水井坊中長期成長。同時，水井坊也將以邛崍全產業鏈基地為抓手，發揮“龍頭效應”，推動成都產區發展，建設好基地市場，打好“成都名片”這張牌。

“可持續發展”也是水井坊的關鍵詞。5月27日，水井坊舉辦了2021環境、社會、公司治理（ESG）報告發布會。水井坊首席執行官朱鎮豪在發布會上表示，水井坊將“水井坊·敬未來”作為公司的核心責任理念，將構建系統化的ESG管理體系，并特別針對關鍵細分領域建立量化目標和管理指標，切實讓水井坊將ESG戰略落到實處，為公司未來的發展創造更多的機遇和更可持續的成長空間。

無論是邛崍全產業鏈基地建設還是ESG戰略落地，都需要5-10年的時間才能產生較為明顯的效益。隨著項目的建成投產和新技術的運用，未來，公司生產能力將進一步提高，形成規模效益，有效增強公司的競爭力。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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