近日，市場(chǎng)的目光聚焦在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制。這次改革進(jìn)一步明確了創(chuàng)業(yè)板的定位，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

研發(fā)投入是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的一個(gè)重要體現(xiàn)。“作為技術(shù)提升和知識(shí)增長(zhǎng)的主要源泉，研發(fā)是上市公司創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)對(duì)領(lǐng)先企業(yè)追趕的重要方式，同時(shí)也是幫助其獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并增加公司價(jià)值的重要途徑。”新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

深交所近日公布的數(shù)據(jù)顯示，自創(chuàng)業(yè)板設(shè)立以來(lái)，平均研發(fā)強(qiáng)度(研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比重)始終保持在5%左右，不僅遠(yuǎn)高于2.2%的全社會(huì)平均研發(fā)水平，也明顯高于深市3%左右的整體水平。在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，高成長(zhǎng)性特色十分明顯。而在近3年，創(chuàng)業(yè)板例研發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15%，持續(xù)加大創(chuàng)新投入。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除未公布2019年年報(bào)的公司后，近3年以來(lái)，有14家創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%，94家超過(guò)50%。

從行業(yè)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板中計(jì)算機(jī)、電子和醫(yī)藥生物行業(yè)研發(fā)支出金額位列前三，2019年上述三行業(yè)的研發(fā)支出分別為164.93億元、124.44億元和112.01億元，近3年研發(fā)支出的復(fù)合增長(zhǎng)率分別為21.1%、22.78%和25.99%。

從研發(fā)強(qiáng)度來(lái)看，2017年、2018年和2019年，研發(fā)強(qiáng)度超10%的公司數(shù)量分別有148家、160家和181家。從研發(fā)支出來(lái)看，近3年研發(fā)支出超過(guò)1億元的公司分別有141家、182家和221家，均呈現(xiàn)逐年遞增。

萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，企業(yè)發(fā)展也需要從低成本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。研發(fā)投入力度與公司的創(chuàng)新能力成正比，公司的創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)接斜Ｕ稀Ｔ谛乱惠喰畔⒒?shù)字化產(chǎn)業(yè)變革的時(shí)期，上市公司重視研發(fā)投入，也是基于產(chǎn)業(yè)軟轉(zhuǎn)型大背景下的發(fā)展戰(zhàn)略，積蓄公司的自主創(chuàng)新能力，提升企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

本次創(chuàng)業(yè)板改革后，將進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新的功能。深交所表示，疫情期間表現(xiàn)亮眼的新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，有望成長(zhǎng)為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制也將為這類(lèi)公司提供更廣闊的發(fā)展空間。

劉哲認(rèn)為，本次創(chuàng)業(yè)板改革主要是基礎(chǔ)制度規(guī)則的變化，注冊(cè)制實(shí)施后將激活創(chuàng)業(yè)板上市公司的活力，用市場(chǎng)化的力量提升上市公司的質(zhì)量，營(yíng)造一個(gè)市場(chǎng)化、法治化的市場(chǎng)環(huán)境，更好地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的功能，將定位拓展到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以及各行業(yè)企業(yè)新業(yè)態(tài)、新模式的創(chuàng)新發(fā)展，與科創(chuàng)板形成互補(bǔ)，錯(cuò)位發(fā)展。

記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入金額較高且穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司，業(yè)績(jī)一般也保持比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

潘向東表示，研發(fā)活動(dòng)本質(zhì)上是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資，最終能否為企業(yè)帶來(lái)盈利才是關(guān)鍵，并不是投入越高越好，要看研發(fā)最終的實(shí)際產(chǎn)出，因此，需要理性看待上市公司的研發(fā)投入，避免因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)或者避稅等行為誤導(dǎo)投資者，研發(fā)對(duì)上市公司股價(jià)最終要看實(shí)際效果。