11月2日，中央全面深化改革委員會(huì)(簡稱“中央深改委”)第十六次會(huì)議審議了《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》。會(huì)議指出，要堅(jiān)持市場化、法治化方向，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善常態(tài)化退出機(jī)制。

據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，退市制度已經(jīng)累計(jì)4次被重磅會(huì)議或公告點(diǎn)題。截至11月3日，今年共有16家上市公司被強(qiáng)制退市，13家公司通過并購重組渠道退市，也就是說，年內(nèi)退市公司已達(dá)29家。

市場人士表示，隨著注冊制改革的持續(xù)推進(jìn)，需要建立常態(tài)化的退市機(jī)制，形成優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境，這樣才能消除“殼資源”炒作、形成價(jià)值投資氛圍，進(jìn)一步優(yōu)化市場資源配置。

年內(nèi)已有29家公司退市

多元化退出渠道逐步完善

10月28日，深交所決定*ST凱迪終止上市，按下了年內(nèi)第16家公司強(qiáng)制退市的“啟動(dòng)鍵”。

近年來，監(jiān)管層對退市制度進(jìn)行了多輪優(yōu)化，多元化退出渠道逐步完善。據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來截至11月3日，有16家公司被強(qiáng)制退市。其中9家為面值退，6家為財(cái)務(wù)退，1家為規(guī)范退。此外，截至9月底，有13家企業(yè)通過并購重組渠道退出，其中重組上市7家、出清式資產(chǎn)置換6家。

“近年來A股退市制度一直在不斷改革，目前在注冊制改革背景下，監(jiān)管層正在積極推進(jìn)配套退市制度改革。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報(bào)》記者表示。

某券商研究人士對《證券日報(bào)》記者表示，從成熟資本市場來看，美國紐交所年均退市率6%，納斯達(dá)克年均退市率8%，而中國的年均退市率不足1%。“科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，對退市制度進(jìn)行了進(jìn)一步完善。”上述人士表示，以今年創(chuàng)業(yè)板注冊制改革為例，退市制度亦迎來調(diào)整，豐富完善了退市指標(biāo)，簡化退市流程，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)警示。

常態(tài)化退出機(jī)制

多次“入選”重磅會(huì)議議題

建立常態(tài)化退出機(jī)制被監(jiān)管層頻頻提及。除了本次中央深改委會(huì)議，10月31日，國務(wù)院金融委專題會(huì)議提出，增強(qiáng)資本市場樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制。這是今年以來，國務(wù)院金融委會(huì)議第二次提及退市制度改革。

7月11日，國務(wù)院金融委第三十六次會(huì)議提出，深化退市制度改革，進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，強(qiáng)化退市監(jiān)管力度，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，形成“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場化、常態(tài)化退出機(jī)制。

此外，10月9日，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》提出，健全上市公司退出機(jī)制。完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，加大退市監(jiān)管力度。拓寬多元化退出渠道。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒對《證券日報(bào)》記者表示，全市場實(shí)施注冊制后，將有更多公司進(jìn)入股市，需要建立常態(tài)化的退市機(jī)制，形成優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境，及時(shí)把問題公司淘汰掉，這樣好公司才能獲得投資者的青睞、獲得更多資源，實(shí)現(xiàn)做優(yōu)做強(qiáng)。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)和交易所正根據(jù)中央深改委和國務(wù)院的部署，吸收借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制退市改革經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)退市監(jiān)管中存在的問題，抓緊完善退市規(guī)則修改，配套制度將加速落地。

田利輝表示，常態(tài)化退市機(jī)制不僅要讓問題公司“退得下”，而且要“退得穩(wěn)”，也希望可以“退得好”。“退得下”是要有制度規(guī)則讓應(yīng)退市企業(yè)及時(shí)退市，“退得穩(wěn)”是讓應(yīng)退市企業(yè)的利益相關(guān)方心服口服，“退得好”是讓應(yīng)退市企業(yè)在退市后獲得相對適宜的發(fā)展機(jī)會(huì)。

“退市制度改革的具體舉措應(yīng)該可執(zhí)行、多層級和市場化。退市制度需要清晰明了，防止應(yīng)退市企業(yè)利用制度漏洞留在市場，也防止投機(jī)者使用監(jiān)管留白進(jìn)行交易套利。”田利輝表示，退市不是企業(yè)的破產(chǎn)，而是市場的清理，故而應(yīng)該首先完成市場分層改革，在各層次市場間建立轉(zhuǎn)板制度，讓退市公司進(jìn)入次級市場進(jìn)行交易，既可以進(jìn)一步保護(hù)退市公司的現(xiàn)有投資者，也可以幫助退市企業(yè)繼續(xù)發(fā)展。