新華財(cái)經(jīng)北京12月6日電 12月6日，中國人民銀行表示，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，決定于2021年12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%。廣發(fā)基金表示，降準(zhǔn)整體上利好市場，金融地產(chǎn)板塊、大盤價(jià)值風(fēng)格有望得到修復(fù)。由于結(jié)構(gòu)性寬信用的方向仍在高端制造、綠色能源和中小微企業(yè)，從更長的時(shí)間維度來看，降準(zhǔn)更利好的可能是以科技制造為主的中小盤成長風(fēng)格。

廣發(fā)基金宏觀策略部分析指出，此次央行降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)（0.5個(gè)百分點(diǎn)），以置換MLF為主，符合預(yù)期。共計(jì)釋放長期資金約1.2萬億元，操作方式上基本與7月年中降準(zhǔn)類似，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF）。當(dāng)前，全球疫情走勢和經(jīng)濟(jì)形勢趨于復(fù)雜，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展環(huán)境穩(wěn)定安全，但也存在一定的挑戰(zhàn)，年底到明年一季度預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資和開工或不樂觀，消費(fèi)因疫情反復(fù)持續(xù)受壓制，本次降準(zhǔn)有望提振市場主體需求，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，同時(shí)也可釋放部分流動(dòng)性避免房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。

廣發(fā)基金宏觀策略部認(rèn)為，本次降準(zhǔn)不會(huì)形成大量的流動(dòng)性投放，但對穩(wěn)增長與支持中小微企業(yè)的信號意義更強(qiáng)。一方面，在央行的貨幣政策工具里面，降準(zhǔn)目前越來越像常規(guī)的公開市場操作，以量的釋放為主，對市場利率中樞的影響相對有限。從7月的降準(zhǔn)效果來看，市場利率中樞也并未出現(xiàn)明顯中樞下移，DR007長時(shí)間維持在2.2%的政策利率附近。另一方面，降準(zhǔn)降低了一部分銀行的負(fù)債成本，因此可以讓利實(shí)體，特別是中小微企業(yè)。從央行的態(tài)度來看，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。央行更加重視貨幣政策對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是中小微企業(yè)的支持力度。

對于市場，廣發(fā)基金表示，雖然單純的降準(zhǔn)對市場利率中樞影響相對有限，但由于此次降準(zhǔn)在時(shí)點(diǎn)和幅度上超出市場預(yù)期，短期利率有望下行。對于股市而言，降準(zhǔn)整體上利好市場，金融地產(chǎn)、大盤價(jià)值風(fēng)格有望得到修復(fù)。但結(jié)構(gòu)性寬信用的方向仍然在于高端制造、綠色能源和中小微企業(yè)，從更長的時(shí)間維度來看，降準(zhǔn)更利好的可能是以科技制造為主的中小盤成長風(fēng)格。

關(guān)鍵詞： 廣發(fā) 利好 短期內(nèi)