2021年是光伏平價(jià)上網(wǎng)的第一年，卻遭遇了產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格飆漲的窘境，集中式電站組件招標(biāo)價(jià)格一度突破2元/W。面對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈不穩(wěn)定因素，今年國(guó)內(nèi)裝機(jī)量低于預(yù)期，但是，資本對(duì)于光伏的熱情依然很高，截至12月22日收盤(pán)，A股千億市值光伏公司共有9家。

臨近年末，一路高歌的光伏行業(yè)突生變故，硅片龍頭在硅料價(jià)格不變的情況下率先降價(jià)，背后既有甩庫(kù)存的因素，也有通過(guò)降價(jià)給硅片新玩家施壓的考慮，種種跡象意味著硅片環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)在加劇。這樣的內(nèi)卷趨勢(shì)還在向上游蔓延，近期，多個(gè)新規(guī)劃的10萬(wàn)噸級(jí)硅料項(xiàng)目浮出水面，硅料會(huì)否過(guò)剩已經(jīng)是業(yè)內(nèi)普遍議論的話(huà)題。這樣看來(lái)，明年的光伏會(huì)更“卷”嗎？

當(dāng)然，光伏行業(yè)還是可以有所期待的，從明年全球裝機(jī)規(guī)模預(yù)測(cè)來(lái)看，基本都是200GW起步。另外，光伏的技術(shù)變革仍在延續(xù)，以TOPCon、HJT（異質(zhì)結(jié)）為代表的N型電池成本進(jìn)一步降低，大硅片、顆粒硅等技術(shù)也將更加成熟，光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性有望再獲提升。

涌現(xiàn)多只千億市值公司

今年光伏行業(yè)的關(guān)鍵詞必然繞不開(kāi)漲價(jià)，由于硅料供應(yīng)偏緊，加之硅片新玩家瘋狂搶料，硅料價(jià)格從年初8萬(wàn)元/噸左右飆漲至最高27萬(wàn)元/噸，典型的166硅片價(jià)格從3元/片的水平上漲接近90%。在這輪行情中，硅料廠(chǎng)商賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，硅片廠(chǎng)商也保持住了較高毛利率。

最為受傷的無(wú)疑是電池、組件以及電站運(yùn)營(yíng)商，今年四季度前后，國(guó)內(nèi)集中式電站招標(biāo)價(jià)格突破2元/W，但是，漲價(jià)終究超過(guò)了下游需求的承受能力，記者從業(yè)內(nèi)獲得的反饋顯示，大家原本抱有期待的年底搶裝已然落空。光伏協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)量約為45-55GW，低于先前預(yù)期的55-65GW，主要是受到指標(biāo)下發(fā)滯后、價(jià)格上漲因素影響。

面對(duì)價(jià)格上漲，光伏行業(yè)的矛盾也公開(kāi)化，最為激烈的一次是在今年6月，愛(ài)旭股份在國(guó)家部委面前舉報(bào)通威等廠(chǎng)商，稱(chēng)部分企業(yè)囤積居奇、哄抬物價(jià)。由于身處風(fēng)口浪尖，在近期舉行的中國(guó)光伏行業(yè)年度大會(huì)上，通威、大全、保利協(xié)鑫等硅料廠(chǎng)商均無(wú)重磅人物出席。

對(duì)于光伏漲價(jià)的影響，業(yè)內(nèi)曾多次提出警告，需關(guān)注終端需求萎縮對(duì)上游的反噬。然而，從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，光伏板塊在過(guò)去的一年雖有波折，但趨勢(shì)向上，截至12月22日收盤(pán)，多家A股公司市值突破千億，分別是隆基股份、陽(yáng)光電源、通威股份、天合光能、晶澳科技、中環(huán)股份、大全能源、正泰電器、福斯特，板塊總市值超過(guò)2萬(wàn)億元。

光伏行業(yè)現(xiàn)狀與資本市場(chǎng)表現(xiàn)形成了鮮明對(duì)比，背后的原因眾說(shuō)紛紜，有的認(rèn)為，在今年6月及12月的產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)過(guò)程中，下游盈利預(yù)期好轉(zhuǎn)；也有的看重整縣推進(jìn)政策得到推進(jìn)，將一改過(guò)去大型地面電站主導(dǎo)的光伏裝機(jī)格局，分布式光伏的發(fā)展為行業(yè)打開(kāi)了空間。

說(shuō)法對(duì)錯(cuò)暫且不論，整縣推進(jìn)的確是今年光伏行業(yè)的一大變化。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)分布式光伏新增裝機(jī)占比從2016年的12.25%升至2020年的32.2%，今年上半年提升至58.8%。目前，分布式光伏總并網(wǎng)量在光伏發(fā)電累計(jì)并網(wǎng)規(guī)模中僅占32.59%，未來(lái)還有很大空間。

在采訪(fǎng)中，多位業(yè)內(nèi)人士向記者談到一個(gè)觀點(diǎn)：面對(duì)“雙碳”目標(biāo)，即便現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格還在較高位置，以央企、國(guó)企為主的電站投資方都將有更大動(dòng)力開(kāi)發(fā)新的光伏電站項(xiàng)目。事實(shí)上，在整縣推進(jìn)政策出臺(tái)后，過(guò)去極少涉足分布式項(xiàng)目的央企、國(guó)企也開(kāi)始調(diào)轉(zhuǎn)方向。

產(chǎn)業(yè)鏈亟待協(xié)同均衡發(fā)展

最近，光伏行業(yè)有了新的變化。“擁硅為王”是2021年初市場(chǎng)的熱詞，硅料廠(chǎng)商擁有絕對(duì)的定價(jià)權(quán)；然而，在高毛利的誘惑下，硅料市場(chǎng)格局有可能迎來(lái)巨變。近期，三名場(chǎng)外玩家宣布要進(jìn)軍硅料市場(chǎng)，分別是合盛硅業(yè)、江蘇陽(yáng)光集團(tuán)和信義光能。

合盛硅業(yè)是工業(yè)硅龍頭，工業(yè)硅是制造多晶硅的原料，公司計(jì)劃在烏魯木齊投資355億元建設(shè)硅基新材料產(chǎn)業(yè)一體化項(xiàng)目，涉及硅基新材料、多晶硅等；信義光能是全球光伏玻璃龍頭，計(jì)劃在云南曲靖建設(shè)年產(chǎn)能6萬(wàn)噸的多晶硅項(xiàng)目，后續(xù)有可能將產(chǎn)能提升至20萬(wàn)噸。

上述兩家公司雖然目前沒(méi)有多晶硅業(yè)務(wù)，但還是處在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，有所不同的是江蘇陽(yáng)光集團(tuán)，該集團(tuán)現(xiàn)有主業(yè)為毛紡、服裝等，計(jì)劃在內(nèi)蒙古巴彥淖爾投資351.5億元建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸多晶硅等項(xiàng)目。

老牌廠(chǎng)商方面，大全能源近日公布了332.5億元的投資方案，涉及年產(chǎn)30萬(wàn)噸工業(yè)硅項(xiàng)目、年產(chǎn)20萬(wàn)噸多晶硅項(xiàng)目等；另外，通威股份現(xiàn)有硅料產(chǎn)能為18萬(wàn)噸/年，明年將推動(dòng)產(chǎn)能提升至33萬(wàn)噸/年；新特能源、保利協(xié)鑫等也都有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

由于硅料屬于化工行業(yè)且對(duì)生產(chǎn)過(guò)程的安全性要求高，過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，硅料都沒(méi)有出現(xiàn)新的供應(yīng)商。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)專(zhuān)家委副主任呂錦標(biāo)的判斷，在經(jīng)歷2022年四季度密集投產(chǎn)后，2023年將開(kāi)始出現(xiàn)硅料供應(yīng)過(guò)剩；數(shù)據(jù)顯示，2023年全球硅料產(chǎn)量合計(jì)將達(dá)到195萬(wàn)噸，折算光伏產(chǎn)量達(dá)到驚人的696GW。

硅料過(guò)剩大概率是“灰犀牛”事件，而相似的一幕已經(jīng)在硅片市場(chǎng)發(fā)生。過(guò)去一個(gè)月時(shí)間里，隆基股份兩次下調(diào)硅片報(bào)價(jià)，中環(huán)股份也進(jìn)行了一次下調(diào)。行業(yè)分析師和龍頭廠(chǎng)商人士都向記者作出判斷，明年硅片市場(chǎng)將迎來(lái)價(jià)格戰(zhàn)，而當(dāng)前的降價(jià)還只是前奏。

觸發(fā)短期降價(jià)的因素是由于年末搶裝不及預(yù)期，龍頭硅片廠(chǎng)商有清庫(kù)存需要；從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，硅片市場(chǎng)涌入了很多新玩家，漲價(jià)過(guò)程中各廠(chǎng)商基本都能賺到錢(qián)，成本差異影響不大，在產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)常態(tài)后，龍頭廠(chǎng)商通過(guò)降價(jià)給二三線(xiàn)廠(chǎng)商施壓，也考驗(yàn)后者的實(shí)際成本控制能力。

光伏行業(yè)一直以來(lái)都是上游門(mén)檻高，下游門(mén)檻低，隨著技術(shù)的不斷外溢，上游的內(nèi)卷程度也在加深。在新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張中，再度出現(xiàn)了過(guò)分超前、非理性投資等現(xiàn)象。因此，光伏行業(yè)未來(lái)能否避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)取決于產(chǎn)業(yè)鏈能否真正實(shí)現(xiàn)協(xié)同均衡發(fā)展。

技術(shù)革新推動(dòng)進(jìn)一步降本

驅(qū)動(dòng)光伏行業(yè)發(fā)展的兩大邏輯是需求與供給，供給的核心是效率的提升以及成本的降低，這都有賴(lài)于光伏技術(shù)的革新，短期內(nèi)有望取得突破的是N型電池、大硅片以及顆粒硅等。

目前主流的P型PERC光伏電池發(fā)電效率極限在24.5%左右，市場(chǎng)越來(lái)越關(guān)注N型電池，最有潛力的兩個(gè)分支是TOPCon和HJT。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，TOPCon是對(duì)現(xiàn)有PERC電池產(chǎn)線(xiàn)的改造升級(jí)，通過(guò)生產(chǎn)更高效率的TOPCon電池延續(xù)現(xiàn)有PERC產(chǎn)線(xiàn)生命周期。

相比TOPCon的過(guò)渡技術(shù)屬性，HJT更被市場(chǎng)看好，今年下半年以來(lái)，HJT電池轉(zhuǎn)換效率實(shí)現(xiàn)大幅突破，實(shí)驗(yàn)室階段超過(guò)26%，量產(chǎn)階段超過(guò)25%。不過(guò)，HJT面臨的主要問(wèn)題還是成本過(guò)高，記者從產(chǎn)業(yè)鏈獲了解到，1GW的PERC產(chǎn)線(xiàn)投資規(guī)模約2億元，而1GW的HJT產(chǎn)線(xiàn)投資規(guī)模約4億元，整整翻了一倍。

一家電池廠(chǎng)商人士告訴記者，隨著HJT主材硅片降本、銀漿耗量減少降本，預(yù)計(jì)到2023年HJT可實(shí)現(xiàn)電池及組件成本低于PERC。此外，國(guó)內(nèi)已有廠(chǎng)商能夠供應(yīng)國(guó)產(chǎn)化的低溫銀漿，并在研發(fā)銀包銅等替代技術(shù)，有利于HJT進(jìn)一步降本。

2019年至今，硅片尺寸迅速迭代，158、166硅片從主流到?jīng)]落，取而代之的是中環(huán)股份為首的210陣營(yíng)和隆基股份為首的182陣營(yíng)兩軍對(duì)壘。可以預(yù)見(jiàn)，在硅片環(huán)節(jié)涌入眾多大尺寸產(chǎn)能后，部分無(wú)法升級(jí)大尺寸的產(chǎn)線(xiàn)明年可能會(huì)面臨提前淘汰。

一位不愿具名的分析師向記者表示，2022年將是觀察中環(huán)股份210硅片實(shí)際成本、質(zhì)量的重要窗口，如果成本做到足夠低，對(duì)于新進(jìn)入的硅片廠(chǎng)商而言將是很大的不利因素，甚至對(duì)現(xiàn)階段主推182硅片的隆基股份都會(huì)構(gòu)成威脅。

光伏技術(shù)的變革還體現(xiàn)在硅料環(huán)節(jié)，目前，保利協(xié)鑫、陜西天宏等企業(yè)站隊(duì)硅烷硫化床法多晶硅，俗稱(chēng)顆粒硅，與主流硅料廠(chǎng)商堅(jiān)持的改良西門(mén)子法塊狀多晶硅針?shù)h相對(duì)。顆粒硅宣稱(chēng)的主要優(yōu)勢(shì)之一是成本低，從國(guó)內(nèi)發(fā)展來(lái)看，2020年9月顆粒硅才真正用于單晶電池的測(cè)試，經(jīng)過(guò)2021年的應(yīng)用及少量產(chǎn)能釋放，明年將是觀察顆粒硅實(shí)際落地情況的重要年份。

在顆粒硅應(yīng)用之初，市場(chǎng)上曾有諸多質(zhì)疑，例如表面雜質(zhì)多、只能摻雜使用、無(wú)法滿(mǎn)足N型電池需要等。保利協(xié)鑫相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹說(shuō)，使用顆粒硅拉晶，硅棒品質(zhì)參數(shù)穩(wěn)定，拉晶成本降低，產(chǎn)品完全符合N型高效電池要求。從全行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模來(lái)看，顆粒硅占比還很小，隨著明年新產(chǎn)能釋放，顆粒硅能否殺出一條路也將日趨明朗。

關(guān)鍵詞： 產(chǎn)能過(guò)剩 機(jī)遇 光伏