新華財(cái)經(jīng)上海1月26日電（記者杜康）公募基金2021年四季報(bào)已經(jīng)陸續(xù)披露完畢。瑞銀證券中國(guó)策略分析師孟磊稱，2021年四季度電子、新能源板塊獲公募基金增倉(cāng)幅度最大；化工、醫(yī)藥被明顯減倉(cāng)。

孟磊稱，與2021年三季度相比，公募基金在2021年四季度繼續(xù)減倉(cāng)醫(yī)藥板塊并增持電動(dòng)車、新能源等主題。其中，公募在中上游材料股和電子板塊的操作出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，前者由三季度增持變?yōu)樗募径葴p持，后者則由三季度減持變?yōu)樗募径仍龀帧?/p>

四季度加倉(cāng)幅度最大的板塊是電子、電氣設(shè)備、中藥和房地產(chǎn)開發(fā)，環(huán)比分別上升2.0、0.9、0.3和0.3個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，被公募減倉(cāng)的幅度最大的板塊是化學(xué)制品、旅游、有色金屬和煤炭，配置上環(huán)比分別下降了0.9、0.6、0.5和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

此外，對(duì)比公募基金的板塊配置與滬深300指數(shù)的行業(yè)權(quán)重，公募基金對(duì)白馬消費(fèi)醫(yī)藥板塊的超配比例繼續(xù)滑落，僅對(duì)估值處于歷史低位的家電股進(jìn)行了小幅加倉(cāng)，顯示投資者對(duì)國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)可能仍有憂慮。

北上資金并未明顯受到港股市場(chǎng)下跌的影響，陸股通在2021年四季度季度共凈流入1403億元，較三季度的682億元有所加速。分行業(yè)來(lái)看，北上投資者加倉(cāng)新能源和制造業(yè)，顯示其對(duì)熱點(diǎn)主題的觀點(diǎn)與國(guó)內(nèi)公募基金類似。不過(guò)，與國(guó)內(nèi)公募投資者不同的是，北上投資者在2021年四季度明顯增持材料、銀行和食品飲料板塊。

“新年以來(lái)A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)，部分投資者擔(dān)憂政策的放松力度會(huì)被‘房住不炒’原則所約束。在瑞銀證券看來(lái)，幾個(gè)正面因素的出現(xiàn)可能使投資者確認(rèn)決策層的決心，從而推動(dòng)市場(chǎng)上行：更強(qiáng)有力的貨幣政策放松，包括進(jìn)一步降準(zhǔn)、下調(diào)MLF利率和五年期LPR利率。信貸增速出現(xiàn)明顯反彈，‘寬信用’開始助力穩(wěn)增長(zhǎng)。對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的托底力度增強(qiáng)。對(duì)基建項(xiàng)目的支持力度加大。”孟磊說(shuō)。

瑞銀表示，在行業(yè)配置層面，建議超配具有盈利穩(wěn)定性的食品飲料（白酒、調(diào)味品和乳制品）以及可選消費(fèi)中的大家電和汽車零部件。考慮到新能源相關(guān)板塊的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景保持良好，建議投資者在估值更具吸引力時(shí)逢低配置。

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