2022年開年以來，A股市場震蕩回落，量能出現(xiàn)明顯萎縮。截至1月28日收盤，上證綜合指數(shù)累計下跌7.65%。業(yè)內(nèi)人士認為，后市不確定性因素依然較多，春節(jié)后A股如何操作尤為重要。為此，記者對機構1月份調(diào)研情況進行統(tǒng)計，梳理相關主力發(fā)力點，以窺其后市動態(tài)。

478家上市公司獲券商密集調(diào)研 業(yè)績增長確定性為關鍵

進入2022年以來，雖然市場走勢波動較大，但券商調(diào)研的積極性卻并未受此影響，而相關被調(diào)研公司也隨之受到投資者的廣泛關注。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股市場共有478家上市公司獲券商調(diào)研。其中，63家上市公司接待10家及以上券商調(diào)研。完美世界（56家）、三花智控（40家）、華東醫(yī)藥（39家）、邁瑞醫(yī)療（39家）、衛(wèi)寧健康（37家）、容百科技（36家）等6家公司更是累計接待36家及以上券商調(diào)研。

值得關注的是，上述被密集調(diào)研的63家公司也獲得其他機構投資者的關注，均被12家及以上機構調(diào)研。

478家公司呈現(xiàn)五特征

進一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述478家獲得券商調(diào)研的上市公司主要呈現(xiàn)五大特征。

一是業(yè)績增長確定。截至1月28日收盤，A股市場共有195家上市公司披露2021年度業(yè)績預告，170家公司業(yè)績預喜，占比達87.18%。其中，69家公司2021年全年凈利潤有望同比翻番，多氟多、道氏技術、納思達、雙環(huán)傳動、長遠鋰科等5家公司均預計2021年全年凈利潤同比增幅上限超5倍。

二是股價調(diào)整比較充分。今年以來，上述478只個股中，有388只呈下跌態(tài)勢，占比超八成。其中，宇晶股份、鍵凱科技、永太科技、ST國醫(yī)、歐普康視、中航機電等6只個股期間累計跌幅均超33%。

三是普遍獲得機構看好評級。年內(nèi)有233只個股獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級，占比近五成。具體來看，常熟銀行、邁瑞醫(yī)療、德賽西威、比亞迪等4只個股獲得看好評級次數(shù)均在12次及以上。

四是部分個股獲得融資客青睞。今年以來，截至1月27日，有87只個股獲得融資客加倉，合計凈買入額為46.27億元。其中，勁嘉股份獲融資客凈買入額居榜首，為4.95億元。此外，康恩貝（3.55億元）、東方生物（2.55億元）、比亞迪（2.32億元），浙數(shù)文化（2.03億元）等個股期間獲融資客凈買入額均超2億元。

五是行業(yè)集中度較高。從申萬一級行業(yè)來看，上述被調(diào)研的公司主要集中在醫(yī)藥生物、機械設備、電子、計算機等四大申萬一級行業(yè)，分別為65家、60家、49家、46家。

投資須結合基本面

對于獲券商青睞公司的投資機會，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對記者表示，“投資者可以適當關注被調(diào)研較多的公司，尤其是業(yè)績表現(xiàn)較好的公司，建議投資者可以參照重點調(diào)研的行業(yè)和公司進行分析，結合基本面進行投資。”

巨澤投資董事長馬澄在接受記者采訪時表示，從行業(yè)分析，雖然醫(yī)藥生物作為必選消費，行業(yè)屬性決定其長期向好走向，但短期仍會受集采、疫情等影響，出現(xiàn)價格波動及業(yè)績增速帶來不確定的基數(shù)變化。由此可見，配置醫(yī)藥生物行業(yè)的時機還未到，建議投資者謹慎對待。

私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對記者表示，“一直以來，券商研究報告會受到市場廣泛關注，為眾多投資者提供了研究支持和參考，因此券商的調(diào)研方向在一定程度上會影響市場投資偏好。受到券商推薦的公司短期市場關注度會比較高，但長期來看，上市公司的股價表現(xiàn)主要取決于公司本身能否持續(xù)創(chuàng)造價值。因此，建議投資者在券商調(diào)研的上市公司中，選擇正處于高景氣周期，或存在業(yè)績改善的行業(yè)以及基本面質(zhì)地較好的龍頭公司。”

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，雖然A股市場近期波動較大，但從更長周期和全球權益市場比較來看，A股市場的機會依然突出。上述券商重點調(diào)研的醫(yī)藥生物、機械設備、電子、計算機等行業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)比較突出，政策層面也獲得了一定支持和傾斜，值得投資者關注。

“從已披露的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，上述幾個行業(yè)整體延續(xù)高景氣度，但行業(yè)內(nèi)部分化有所加大。隨著穩(wěn)增長政策環(huán)境和美聯(lián)儲流動性收緊方向基本確立，市場風險偏好下行，高估值品種在增速和持續(xù)性上受到更嚴苛地審視，這促使相關行業(yè)內(nèi)的一些個股近期調(diào)整幅度較大。” 袁華明進一步補充。

基金調(diào)研透露三大特征427家公司集中醫(yī)藥生物等行業(yè)

近期A股市場持續(xù)震蕩，市場熱點頻繁切換，作為上市公司調(diào)研“主力軍”的基金公司秉承對投資者負責的原則，深究公司本質(zhì)，積極展開調(diào)研，其調(diào)研動向備受市場關注。

據(jù)統(tǒng)計，今年以來，截至1月28日，基金公司先后調(diào)研427家上市公司（包括但不限于現(xiàn)場調(diào)研、電話會議），相較于去年同期的71家調(diào)研公司，增幅達501.41%。其中，接受調(diào)研最多的公司是容百科技，高達107家。此外，包括西藏礦業(yè)、炬光科技、邁瑞醫(yī)療、華東醫(yī)藥、三花智控、芯能科技、完美世界、衛(wèi)寧健康等在內(nèi)的18家公司均受到50家以上基金公司調(diào)研。

基金公司調(diào)研次數(shù)越多，掌握上市公司的基本面信息就越全面，也就能更好了解公司價值。在諸多基金公司中，嘉實基金、華夏基金調(diào)研次數(shù)靠前，分別達119次、111次。

從調(diào)研情況來看，基金多關注上市公司的經(jīng)營與發(fā)展情況。眾多基金公司的調(diào)研均是針對“公司的產(chǎn)品競爭力以及所處行業(yè)的展望”等方面展開。

基金調(diào)研呈三大特征

綜合基金公司調(diào)研的427只個股來看，主要呈現(xiàn)三大特征。

一是業(yè)績表現(xiàn)較好，成長能力突出。在已披露的187家2021年年報業(yè)績預告中，共有164家公司業(yè)績表現(xiàn)預喜，占比87.70%。其中，預計凈利潤實現(xiàn)翻番的公司達82家。多氟多凈利潤有望實現(xiàn)同比增長26倍以上。此外，道氏技術、納思達、雙環(huán)傳動、長遠鋰科、西藏礦業(yè)、嘉美包裝、九安醫(yī)療等公司預計凈利潤實現(xiàn)同比增長300%以上。

值得關注的是，九安醫(yī)療近期在業(yè)績以及利好消息催動下，截至1月28日收盤，該公司股價再次收獲漲停。據(jù)統(tǒng)計，公司股價在最近54個交易日中，共計收獲30個漲停板。11月15日以來，累計漲幅高達807.50%，成為“牛尾虎頭”期間第一熱度股。

二是主板上市公司數(shù)量居多。據(jù)統(tǒng)計，主板公司被基金公司調(diào)研的家數(shù)達225家，占比52.69%，遠超創(chuàng)業(yè)板的139家以及科創(chuàng)板的60家。

三是以中小市值個股為主。截至1月28日，被調(diào)研的427只個股最新A股市值合計達5.92萬億元，其中低于A股平均市值190.70億元的個股達356只，占比83.37%。

此外，基金公司調(diào)研的大市值公司均為“行業(yè)茅”，比如邁瑞醫(yī)療、比亞迪、牧原股份等。

醫(yī)藥生物等獲基金青睞

行業(yè)集中度方面，醫(yī)藥生物、機械設備以及電子等申萬一級行業(yè)成為基金公司月內(nèi)調(diào)研的“心頭好”，涉及公司家數(shù)分別為62家、52家、46家。

據(jù)記者梳理，在近十年的板塊漲幅中，醫(yī)藥生物板塊在春節(jié)后五個交易日期間表現(xiàn)“十有九漲”，上漲概率遠高于其他行業(yè)板塊。

粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔對記者表示，經(jīng)過近期調(diào)整，目前醫(yī)藥行業(yè)估值已經(jīng)回歸理性，接近2020年高位一半水平，已具備一定的投資性價比。

投資策略方面，陳夢潔認為，在創(chuàng)新醫(yī)療器械領域，需求端消費升級不斷推進醫(yī)療器械行業(yè)快速擴張和發(fā)展，自主研發(fā)及進口替代加速國產(chǎn)崛起，打破進口企業(yè)在高端領域的壟斷地位。建議投資者把握競爭格局良好的上游設備、耗材企業(yè)，以及細分賽道中創(chuàng)新實力強、產(chǎn)品差異化明顯的特色企業(yè)及布局海外市場的下游器械龍頭。

在山西證券分析師劉建宏看來，近期醫(yī)藥板塊大幅調(diào)整，各子板塊均出現(xiàn)明顯波動。目前行業(yè)整體估值處于合理區(qū)間，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢向好，建議投資者把握個股回調(diào)機會。長期來看，帶量采購常態(tài)化持續(xù)加速行業(yè)分化，倒逼企業(yè)向創(chuàng)新轉型；醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整，持續(xù)加速創(chuàng)新藥放量。建議關注創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈相關細分領域龍頭公司，比如藥明康德、博騰股份等。

結合當下行情，“每次市場大跌其實都是抄底優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金的好時機。投資者要從中長期的角度去看待好企業(yè)的價值，不要過度關注短期股價的波動。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受記者采訪時表示，近期已經(jīng)有超過28家基金公司宣布自購，自購金額近10億元，而前海開源基金也發(fā)布公告表示，將用自有資金不低于5000萬元來認購旗下基金，彰顯其對旗下基金以及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的看好，從而提振A股市場信心。

“情緒底+市場底”共振A股迎來好買點?

外資機構密集調(diào)研192家公司

中國經(jīng)濟的率先復蘇展現(xiàn)出強勁韌性的同時，外資對于中國資本市場的認可度也在不斷提升。今年以來，外資對A股市場的投資熱情不減，積極開展調(diào)研，為春節(jié)后的行情進行充足準備。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，截至1月28日，A股市場中有192家公司獲包括以海外機構及QFII為代表的外資機構密集調(diào)研。其中，33家公司均受到10家及以上外資機構扎堆調(diào)研。

對此，接受記者采訪的私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊表示，“外資機構秉持價值投資理念，目前已經(jīng)是A股最重要的定價機構之一。而在價值投資理念中，上市公司基本面是重點。同時，雖然目前美聯(lián)儲處在加息縮表狀態(tài)，但外資配置A股依然保持樂觀，外資不會明顯流出，反而將持續(xù)流入A股，因此對于A股未來的行情和外資重點調(diào)研的公司持樂觀態(tài)度。”

192家公司呈現(xiàn)三大特征

具體來看，上述33家公司中，邁瑞醫(yī)療、傳音控股等2家公司期間均受到75家外資機構扎堆調(diào)研；洽洽食品、匯川技術、偉星新材緊隨其后，累計接待調(diào)研的外資機構分別達到46家、44家、40家；包括容百科技、德賽西威、海爾生物等在內(nèi)的12家公司期間也均獲20家及以上外資機構聯(lián)袂調(diào)研。

安爵資產(chǎn)董事長劉巖對記者表示，“外資調(diào)研并投資的重點集中在未來景氣高企行業(yè)，其背后邏輯有：一是從投資拉動轉為消費驅(qū)動；二是從制造大國到制造強國的轉型；三是中國有機會培育出一些國家級或者世界級的企業(yè)，從外資調(diào)研的公司與行業(yè)來看，業(yè)績表現(xiàn)普遍較好，凈資產(chǎn)收益率較高，研發(fā)投入普遍較高；四是估值相對來說普遍較低。”

記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，上述192家公司呈現(xiàn)出三大特征。

首先，盈利能力較強。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至1月28日，上述192家公司中，有80家公司已披露了2021年年報業(yè)績預告，71家公司業(yè)績預喜，占比近九成。其中，31家公司2021年全年均有望實現(xiàn)凈利潤同比增幅超100%。

其次，估值普遍較低。統(tǒng)計顯示，截至1月28日，A股市場最新動態(tài)市盈率中位數(shù)為27.73倍，被調(diào)研的192只個股中，有110只個股最新動態(tài)市盈率均低于這一水平，占比近六成。包括金科股份、中集集團、東方生物、華僑城A、無錫銀行等在內(nèi)的13只個股最新估值均不足10倍。

其三，北向資金關注度較高。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，在上述192只外資機構調(diào)研個股中，有132只個股獲北向資金持倉。其中，中航機電、常熟銀行期間獲北向資金增持數(shù)量均超6000萬股，金科股份、寧波銀行、牧原股份、華僑城A等4只個股期間也均受到2000萬股以上北向資金加倉。

兩底共振迎來更好買點

從行業(yè)角度來看，外資機構調(diào)研主要集中在醫(yī)藥生物、機械設備、電子、計算機、電力設備、汽車等六大行業(yè)，涉及公司數(shù)量分別為34家、25家、21家、18家、12家、10家，合計公司數(shù)量達120家，占比逾六成。

川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對記者表示，“從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，外資重點調(diào)研仍集中在一些估值較低、業(yè)績增長良好的企業(yè)，避開了估值較高或者短期內(nèi)漲幅較大的板塊。展望后市，這些企業(yè)盈利普遍得到改善，市盈率仍低于行業(yè)平均水平，具備一定的配置價值。當前美聯(lián)儲加息節(jié)點基本明確，市場受到海外流動性收緊的影響，短期內(nèi)波動加劇。但從中長期來看，在穩(wěn)增長政策力度不斷加大的背景下，央行貨幣政策不斷發(fā)力，美聯(lián)儲政策調(diào)整影響或?qū)⒅饾u減小。”

除外資機構看好春節(jié)后的A股表現(xiàn)外，券商也持積極態(tài)度。方正證券表示，從短期來看，當前A股市場的調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，2月份市場行情非常值得期待：一是目前市場調(diào)整幅度已經(jīng)較為充分；二是當前各項政策措施和環(huán)境均對市場非常友好；三是從統(tǒng)計規(guī)律來看，A股市場2月份上漲的概率很大。

關鍵詞： 首月 動向 三類