再融資新規(guī)實(shí)施臨近兩周年之際，融資市場持續(xù)活躍，大手筆募資頻現(xiàn)。

2月8日晚，天華超凈拋出一份46億元的定增計(jì)劃，主要投資于氫氧化鋰相關(guān)項(xiàng)目，擴(kuò)大鋰化工業(yè)務(wù)。

記者統(tǒng)計(jì)，截至2月9日，今年以來A股上市公司再融資規(guī)模達(dá)1126億元（含增發(fā)、配股和可轉(zhuǎn)債）。其中，定向增發(fā)募集資金為534億元，可轉(zhuǎn)債募資規(guī)模達(dá)566億元。

從今年定增規(guī)模來看，按上市日計(jì)算，在36家實(shí)施定增計(jì)劃的上市公司中，東方盛虹以約123億元的募資額居首，用友網(wǎng)絡(luò)以近53億元的募資額居次席，新天綠能募資額也超40億元。在行業(yè)分布上，實(shí)施定增計(jì)劃的公司主要集中于計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備三大行業(yè)，每個行業(yè)均為4家。

與此同時(shí)，今年可轉(zhuǎn)債融資情況良好，這主要?dú)w功于個別公司的大筆融資，后續(xù)發(fā)展仍有待觀察。今年可轉(zhuǎn)債566億元募資規(guī)模中，興業(yè)轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模達(dá)500億元，占比接近九成。

“受益于申購門檻低、交易靈活、風(fēng)險(xiǎn)相對較低等優(yōu)點(diǎn)，可轉(zhuǎn)債這一再融資的重要方式，近年來發(fā)展迅速。從去年情況來看，轉(zhuǎn)債市場迎來了較好的發(fā)展行情，市場轉(zhuǎn)股溢價(jià)率出現(xiàn)明顯抬升。考慮到去年轉(zhuǎn)債市場的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率已處于高位，配置性價(jià)比降低，今年轉(zhuǎn)債二級市場表現(xiàn)或不如去年，相應(yīng)地，一級市場發(fā)行也可能會受到一定影響。”某中小券商宏觀債券分析師對記者表示。

再融資新規(guī)于2020年2月份發(fā)布后，再融資市場快速發(fā)展壯大，定增為主流募資方式。數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年再融資規(guī)模分別為1.13萬億元和1.23萬億元，同比分別增長19.2%、8.7%。從定增規(guī)模占比來看，2020年和2021年的這一數(shù)據(jù)分別為73.4%和73.7%。

在聯(lián)儲證券總經(jīng)理助理尹中余看來，定增受青睞主要由于再融資新規(guī)放寬了條件，調(diào)整了非公開發(fā)行股票定價(jià)和鎖定機(jī)制，將發(fā)行價(jià)格由不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價(jià)的九折改為八折。而且，相對配股和可轉(zhuǎn)債等其他發(fā)行方式，定增門檻較低也是其逐漸成為募資主流方式的原因之一。

分上市板塊來看，主板公司仍為定增募資的主力。數(shù)據(jù)顯示，上述36家公司中，來自主板的公司達(dá)23家，創(chuàng)業(yè)板公司為12家，另有1家為科創(chuàng)板公司。

記者注意到，北交所已有諾思蘭德等3家上市公司發(fā)布定增方案，其中兩家已獲受理，年內(nèi)有望完成。

“北交所部分上市公司融資需求迫切，今年或?qū)⒊杀苯凰偃谫Y大年。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對記者分析道，從最早的精選層設(shè)立算起，32家北交所公司距離首次公開發(fā)行已過去一年半，很多公司在進(jìn)精選層時(shí)公開發(fā)行融資金額并不多，因發(fā)展的需要迫切需求再融資，這種需求的集中爆發(fā)決定了今年或?qū)⑹潜苯凰偃谫Y的大年。“建議進(jìn)一步完善審批制度，簡化審批流程、加快審批速度，進(jìn)而提升北交所的再融資效率，促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。”

證監(jiān)會在召開的2022年系統(tǒng)工作會議中強(qiáng)調(diào)，突出“穩(wěn)增長”，不斷提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展能力。繼續(xù)保持IPO、再融資常態(tài)化。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，常態(tài)化形勢下，再融資市場穩(wěn)步增長成為趨勢，定增在再融資中的地位將持續(xù)提升。

尹中余預(yù)測，今年定增在再融資結(jié)構(gòu)中的份額會繼續(xù)上升，鞏固其主流地位。其中鎖價(jià)發(fā)行的數(shù)量或?qū)⒎€(wěn)步提升，該發(fā)行方式可以幫助企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者，這對于國企混改和行業(yè)上下游整合將會起到重要作用。另外，定增市場的兩極分化或會愈加明顯。優(yōu)質(zhì)公司定增將備受市場追捧，而質(zhì)量較差的小盤股公司發(fā)行難度會進(jìn)一步增加。

關(guān)鍵詞： 億元 兩極分化 專家稱