3月2日，賽騰股份發布公告稱，公司未能在12個月內完成證監會批復的公開發行可轉換公司債券事宜，最終讓募資可達3.03億元的機會“到期作廢”。

批文到手，卻長達一年時間“按兵不動”的并非賽騰股份個例。據記者梳理，2022年開年至今，包括賽騰股份在內的7家上市公司，其再融資批復到期失效，包括定向增發和發行可轉債。

對于遲遲未發直至過期的原因，賽騰股份證券部工作人員在接受記者采訪時表示：“原因是多方面的，主要還是綜合市場考慮，包括融資時機、融資成本等重要因素。公司目前經營情況正常，批文的失效不會對公司生產經營造成影響。”

“能融資卻未融資，說明上市公司沒有找到合適的投資人或者價格沒有談攏，或有意改變投資計劃等。作為上市公司，希望在估值高的時候發行可轉債或定增，這樣對股權結構影響小，又能滿足融資需求。從投資者的角度來看，高估值情況下參與進來要面臨股價回調壓力。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對記者表示。

除賽騰股份外，2022年1月1日至3月2日，在獲得證監會融資批復后直至到期失效的，還包括信維通信、返利科技、舒泰神、永藝股份、科信技術及愛建集團，分別涉資30億元、1.3億元、10億元、4.9億元、4.2億元及30億元，合計高達80.4億元。

對于遲遲不發的原因，7家上市公司均表示，公司在取得批復后積極推進相關事宜，但綜合考慮資本市場環境、發行時機變化等原因，未能在批復有效期內完成。

從業績方面來看，部分公司業績不太理想。具體來看，舒泰神預計2021年凈利虧損為1.3億元至1.45億元；科信技術預計2021年凈利虧損為1.13億至1.36億元；永藝股份、信維通信2021年前三季度凈利潤分別下滑22.46%、35.93%。

對此，盤和林表示：“如果業績下滑、虧損，股價沒跌，但融資卻沒有實施，說明當前這些企業的融資對投資人來說缺乏吸引力，或者投資人認為這些融資不能改變上市公司當前的現況。因素很多，問題可以是投資人，也可以是上市公司。市場融資核心是博弈，博弈參與雙方達到價格平衡，融資才會實現。”

深度科技研究院院長張孝榮則向記者表示：“現在市場震蕩，資金流出，股價低迷，導致此時融資成本相對偏高。上市公司若有其他融資途徑或者對于現金需求的急切性下降，不如放棄原有批文，等市場恢復了再繼續。”

面對上市公司再融資批文失效影響如何，投資者需要注意什么？

為此，盤和林表示，公司再融資批文失效會打擊投資人信心，投資人會認為公司在執行力上面存在問題，又或者沒有更多投資人愿意參與，報價過低，導致融資失敗。如果相對于申請融資的時候沒有發生股價波動，則往往是因為投資人信心不足。投資者應該深入企業基本面，了解真正導致批文失效的原因。以此得出判斷結論，以結論來指導投資決策。

“批文失效將影響公司的再融資能力；現金流壓力增大；激進的財務擴張能力降低；債務規模會加大等。投資者需要注意公司財報數據，評估公司的實際經營盈利能力；堅持長期產品主義的價值投資，拒絕激進的投機行為；正確理解批文對融資能力的正相關，理性地看待‘灰犀牛’批文失效事件。”中國本土企業軟權力研究中心周錫冰認為。

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