隨著全球奶粉市場的不斷演變和消費者需求的日益多樣化，企業必須靈活調整其產品線和市場策略以保持競爭力。在最近幾年，我們見證了從傳統配方奶粉到有機、無添加、特殊營養需求奶粉的轉變。這一趨勢不僅反映了父母對嬰幼兒健康和營養的高度重視，也揭示了市場對高品質、安全和可持續生產方式的追求。盡管面臨超高端嬰幼兒配方奶粉行業調整及全球經濟波動挑戰，健合集團堅持以全家庭營養健康戰略為核心，加強多品類布局，聚焦高端產品市場，以產品創新和科學實證為驅動，精準洞察消費者需求，獲取更多新客，助力健合集團業績保持穩健的增長。

截至2024年12月31日止，集團營收130.5億元。營養補充品品類收入占比從十年前的9.0%躍升至2024年的67.7%，強勢奠定集團全家庭營養健康領導者地位。2024年，營養補充品類別下，維生素、草本及礦物補充劑(VHMS)與寵物補充品實現雙位數增長。同時集團進一步優化資本結構，人民幣債務占比提升至36.1%，有效降低利息支出與降低匯兌風險。現金結余達人民幣16億元，助力集團穩健長遠發展。

健合集團業績：合生元嬰配奶粉市場份額上升

BNC(嬰幼兒營養與護理業務)營收達43.8億元，占集團總收入的33.6%。主要由于中國超高端嬰幼兒配方奶粉市場面臨挑戰，以及完成“新國標”過渡周期所需時間較預期長，包括：消化舊國標嬰幼兒配方奶粉庫存，替換新派星旗艦系列、推出派星天呵及派星天護系列產品，BNC營收整體有所下降。然而集團持續深化超高端奶粉品類的戰略布局，增強“新國標”系列奶粉的市場競爭力，合生元在超高端嬰幼兒配方奶粉市場份額持續增長，從12.4%增長到13.3%，于十二月達到14.5%。

BNC強力拉新策略取得重大進展。合生元派星一段奶粉在所有渠道均表現出色，市場份額于下半年穩步增加，并于第四季度市場份額達到4.7%，第四季度零售銷售額按年增長24.7%。雙十一期間，合生元派星一段奶粉GMV同比增長117%，新客增長25%。

健合集團業績：合生元益生菌保持領先地位

合生元以強大產品力繼續維持中國內地嬰童益生菌市場的領先地位。受2023年高基數、藥房渠道中營養補充品業務面臨客流量持續減少的影響，中國內地嬰幼兒益生菌及營養補充品的銷售額有所下降。但消費者對嬰幼兒營養補充品的需求提升，合生元不斷推出如乳鐵蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝膠糖果、鈣片等創新產品，進一步滿足消費者更精細、更多元化的需求，推動嬰幼兒營養補充品的銷售額增長77.7%。此外，合生元精準洞察益生菌品類風向和消費痛點，重磅發布創新新品系列——合生元超級金裝益生菌，以品類創新驅動品牌增長新路徑。

合生元始終遵循健合集團的PPAE(高端優質、科學驗證、令人向往、參與互動)經營模式，打造實力產品線和令人向往的品牌。

合生元通過中法兒童益生菌標準化溯源、“法國溯源之旅”等行動，從奶源到產品全程驗證品質標準，以“高端嬰配粉+營養品”雙輪驅動精準滿足母嬰精細化需求;同時深度參與《乳源性骨橋蛋白科學證據》、《兒童過敏預防與益生菌應用科學指導》等行業標準制定，進一步提升科學實證優勢。

健合集團業績：合生元開展寶貝節活動

此外，合生元敏銳捕捉市場趨勢，通過系列品牌營銷活動加強消費者連接，進一步滿足消費者精細化服務需求，促進新客增長。2025年3月，合生元聯合全國頭部母嬰渠道啟動“寶貝節”，倡導“寶寶強大，自在當媽”的科學育兒理念，實現從產品創新到育兒生態的價值閉環，不斷擴大渠道實力。

合生元鞏固法國市場領導地位。合生元加強嬰幼兒營養及護理用品業務的國際影響力，合生元于法國藥房渠道蟬聯有機嬰幼兒配方奶粉類別及羊奶市場類別No.1，市場份額分別為40.1%及43.4%。

當前嬰幼兒市場呈現出多元化和細分化的趨勢，企業要想在競爭激烈的市場中脫穎而出，必須不斷創新，注重產品的研發和質量控制，同時加強品牌建設和營銷策略，以滿足現代家庭的多樣化需求。合生元將在2025年上半年完成新國標過渡，為2025年全年的整體嬰幼兒配方奶粉銷售額恢復增長奠定基礎。此外，合生元還將繼續專注于獲得新客戶及擴大渠道分銷，發力創新營養補充品產品，并夯實合生元超高端嬰幼兒配方奶粉市場份額，借助合生元強有力的市場地位，健合集團業績也會有更好的表現。

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