近日，央行公布了4月份金融數(shù)據(jù)，有一項(xiàng)數(shù)據(jù)特別值得關(guān)注——4月份人民幣存款增加1.27萬億元，同比多增1.01萬億元，但住戶存款減少7996億元。這也就意味著，4月份，平均每天有超266億元存款“流出”銀行。那么，這些存款去哪兒了?

“消費(fèi)復(fù)蘇是4月份住戶存款減少的重要原因。”川財(cái)證券研究所所長陳靂對《證券日報(bào)》記者表示，從4月份金融數(shù)據(jù)的整體表現(xiàn)看，國內(nèi)消費(fèi)正在逐步回暖。同時(shí)，4月份住戶部門短期貸款規(guī)模也保持正增長，當(dāng)月增加2280億元，即在國內(nèi)疫情防控常態(tài)化的背景下，居民消費(fèi)意愿出現(xiàn)回補(bǔ)。

存款“搬家”去哪兒了?記者采訪的專家認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前市場主力消費(fèi)領(lǐng)域來看，購房和購車是居民存款的主要流向。但是，需要強(qiáng)調(diào)的是，即便樓市回暖、汽車銷量提升，也并不代表“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”的到來，更多顯現(xiàn)的是前期抑制的需求的恢復(fù)性釋放。

季節(jié)因素疊加消費(fèi)反彈

住戶存款“遷移”滯后

與4月份平均每天有超266億元存款“流出”銀行形成鮮明對比的是，今年一季度人民幣存款增加8.07萬億元，其中住戶存款增加6.47萬億元——前3個(gè)月平均每天有超710億元存款“涌入”銀行。

不過，住戶存款減少，4月份并非今年首次。據(jù)央行2月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣存款增加1.02萬億元，其中住戶存款減少1200億元。更值得關(guān)注的是，4月份住戶存款減少也并非今年而已。《證券日報(bào)》記者梳理2010年以來的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2010年至2019年每年4月份住戶存款都存在著減少的情況。而且，除了2012年、2013年、2014年，其余年份都與今年一樣，都是在4月份人民幣存款總體增加的情況下，住戶存款出現(xiàn)減少。

某商業(yè)銀行位于北京一家支行的大堂經(jīng)理小鐘(化名)在與《證券日報(bào)》記者交流中坦言，近幾年里，該行每年4月份存款都會(huì)減少一些，今年也不例外。

對于今年住戶存款“先進(jìn)后出”局面形成的原因，昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，4月份居民存款的減少，既有季節(jié)因素，也有消費(fèi)反彈的因素。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)是傳統(tǒng)的結(jié)算薪水、發(fā)放獎(jiǎng)金的日子，企業(yè)部門的存款往往會(huì)在1月份、2月份通過付薪渠道轉(zhuǎn)移至居民部門，而這部分居民存款也會(huì)在3月份經(jīng)過消費(fèi)回流企業(yè)。但今年情況不同，受制于疫情影響，國內(nèi)部分城市下調(diào)預(yù)警響應(yīng)級(jí)別較晚，原本3月份就應(yīng)該發(fā)生的居民消費(fèi)沒有出現(xiàn)，從4月份才逐步恢復(fù)，因此4月份居民存款減少受到了“后移”的季節(jié)因素影響。

另有分析人士指出，日均存款和時(shí)點(diǎn)存款是銀行的一個(gè)重要的績效考核指標(biāo)，而考核的時(shí)點(diǎn)往往是在月末或季末。隨著季度集中“沖量”的完成，攬儲(chǔ)就會(huì)減小，存款規(guī)模往往就會(huì)在季后一個(gè)月回落。

銀行成本控制與當(dāng)前住戶存款減少也有著一定相關(guān)性。某商業(yè)銀行相關(guān)人士告訴《證券日報(bào)》記者，當(dāng)前各家銀行存款利率都比較高，會(huì)導(dǎo)致銀行的息差進(jìn)一步收窄，對銀行的盈利能力造成一定的影響。因此，該銀行一季度以來的內(nèi)部會(huì)議上就一直在強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格控制存款成本。言下之意，目前銀行需要在存款規(guī)模和盈利能力之間作出一定平衡。

4月份購房購車需求增長

“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”并未到來

住戶存款“搬家”去了哪里，或許也能從4月份的金融數(shù)據(jù)中找到答案。住戶部門一直是我國國民經(jīng)濟(jì)的主要消費(fèi)部門，住戶貸款增長也能從側(cè)面反映出消費(fèi)需求的釋放。央行數(shù)據(jù)顯示，4月份住戶部門貸款增加6669億元，其中，短期貸款增加2280億元，中長期貸款增加4389億元。而居民中長期貸款的大部分構(gòu)成都是住房按揭貸款，因此購房可能就是存款“遷移”的領(lǐng)域之一。

從4月份全國樓市成交情況來看，也能對此進(jìn)行佐證。據(jù)易居房地產(chǎn)研究院5月6日發(fā)布《2020年4月全國40城新建商品住宅成交報(bào)告》顯示，4月份，易居研究院監(jiān)測的40個(gè)典型城市新建商品住宅成交面積環(huán)比增長32%，同比下降15%，同比降幅已連續(xù)兩個(gè)月收窄。報(bào)告指出，4月份全國多數(shù)城市售樓處已正常開放，樓市供應(yīng)量也相比前兩個(gè)月出現(xiàn)較明顯增長，樓市成交明顯回暖，但成交量仍然低于去年同期。

在二手房方面，貝殼研究院近日發(fā)布的《4月重點(diǎn)城市二手房報(bào)告》顯示，4月份全國重點(diǎn)城市二手房市場繼續(xù)快速復(fù)蘇，重點(diǎn)18城市鏈家二手房成交量繼續(xù)增長，環(huán)比增加43.1%，同比增加17.6%。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對《證券日報(bào)》記者表示，4月份住宅成交確有回暖，但絕對談不上“報(bào)復(fù)性”購房，有部分是前期滯留的市場需求如補(bǔ)簽等在4月份集中釋放，同時(shí)前期各地出臺(tái)的一些購房刺激性政策也能帶來的一定的購房需求較為快速的增長。而當(dāng)前普通居民的收入水平受疫情的影響，也達(dá)不到“報(bào)復(fù)性”購房的程度。

另外，購車也是4月份居民的主力消費(fèi)點(diǎn)。據(jù)中國汽車業(yè)協(xié)會(huì)5月11日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份，汽車產(chǎn)銷分別完成210.2萬輛和207萬輛，環(huán)比增長46.6%和43.5%，同比分別增長2.3%和4.4%，月增速為今年以來的首次增長，其中銷量更是結(jié)束了連續(xù)21個(gè)月的下降。另據(jù)乘用車市場信息聯(lián)席會(huì)5月11日發(fā)布的4月份全國乘用車市場分析顯示，當(dāng)月乘用車市場零售達(dá)到142.9萬輛，全月零售同比增速回升到-5.6%，是今年走勢最強(qiáng)的月度，也是過去20個(gè)月的增速次高點(diǎn)。

長城證券研報(bào)分析認(rèn)為，4月份以來國內(nèi)產(chǎn)銷恢復(fù)超預(yù)期，前期被疫情抑制的汽車消費(fèi)需求在逐步釋放，另一方面3月份以來全國多個(gè)城市出臺(tái)了地方汽車消費(fèi)刺激政策也對乘用車消起到了一定刺激作用。中汽協(xié)副秘書長師建華指出，4月份國內(nèi)汽車市場的銷售數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)不能說明這是“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”，只是壓抑需求的釋放。

“對于今年后期來講，居民存款還有抬升的可能。”張瑋表示，根據(jù)前述對4月當(dāng)月居民存款下降的分析，既有季節(jié)因素，也有疫情帶來的短期收入限制，但這些都不構(gòu)成長期影響。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏的加快，社會(huì)生產(chǎn)工作已經(jīng)回歸常態(tài)，前期受疫情沖擊較大的民營中小企業(yè)也在陸續(xù)恢復(fù)經(jīng)營。貨幣當(dāng)局不斷啟動(dòng)針對困難企業(yè)的信貸支持，后續(xù)新增就業(yè)有望明顯提升，這些都為居民收入的改善創(chuàng)造了條件，后續(xù)年內(nèi)的居民存款仍有望回升。