12月3日晚，證監會官網披露云從科技集團股份有限公司(以下簡稱“云從科技”)科創板招股書(申報稿)，只有5年發展史的AI“獨角獸”企業開啟沖擊科創板上市。

孵化自中國科學院、擁有4名國有股東、號稱人工智能領軍企業的云從科技名聲在外，但其目前尚未實現盈利，截至2020年6月末，公司合并口徑累計未分配利潤為-10.3億元，擬募資37.5億元用于擴大業務發展和補充流動資金。

尚未實現盈利

云從科技招股書申報稿披露，公司目前尚未實現盈利，2017年-2019年歸屬母公司凈利潤分別為-1.06億元、-1.08億元、-17億元，2019年虧損明顯擴大是因為在2019年9月，云從科技實施股份激勵，確認股份支付費用13.02億元。2020年上半年，云從科技歸母凈利潤為-2.86億元，云從科技認為新冠疫情對今年上半年的業績造成很大不良影響。

從營收層面看，云從科技過去三年表現不錯，逐年提升，2017年營收為6453萬元，2018年迅速增長至4.84億元，2019年進一步增長至8.07億元，但2020年上半年營收僅為2.2億元。

人工智能行業尚處于早期階段，研發難度高，業內企業也需要高研發投入以建立技術上的競爭壁壘。作為業內頭部企業，最近三年云從科技累計研發投入占最近三年累計營業收入比例為48.8%。

云從科技將自身的業務分為兩大板塊，一是人機協同操作系統，二是人工智能解決方案。

人機協同操作系統，連接業務數據、硬件設備和軟件應用從而提供AI服務，指通過統一管理云-邊-端一體的設備、AI應用和資源，實現從設備接入、感知、存儲、計算、理解到決策的操作系統底層系統平臺。云從科技在該板塊的應用產品有靜態人臉數據識別系統、動態人臉識別系統、鷹眼人臉大庫檢索平臺、人證核驗軟件、活體檢測軟件、智能安防管理系統、商業慧眼平臺(可以實現客流數據采集和智能分析)等。

人工智能解決方案，顧名思義，指AI技術在具體行業、具體場景中的落地應用，云從科技該板塊業務主要面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業。解決方案通常需要軟硬件結合，云從科技在該板塊運用到的AIoT設備主要有智能抓拍相機、智能安防一體機、智能通關閘機一體機、智能登機復檢一體機、九魚刷臉購物機、刷臉支付盒子等。

在智慧金融領域，云從科技的人機協同操作系統及核心應用已覆蓋包括六大國有銀行在內超400家金融機構;智慧治理領域，產品及技術已服務全國30個省級行政區政法、學校、景區等多類型應用場景;智慧出行領域，產品和解決方案已在包括中國十大機場中的九座重要機場在內的上百座民用機場部署上線;智慧商業領域，產品和解決方案輻射汽車展廳、購物中心、品牌門店等眾多應用場景，服務全球數億人次。

AI作為一項面世數十年的技術，之所以能在近年引起關注，除開技術本身的完善提升外，跟找到落地場景也有很大關系，在云從科技的營收中，人工智能解決方案營收一直大于人機協同操作系統的營收。

云從科技的招股書申報稿披露，2017年-2019年期間，來自人工智能解決方案的營收分別占到當期主營業務收入的72.27%、93.59%、76.52%。

云從科技的人機協同操作系統服務模式是，公司根據合同約定向客戶交付基于人機協同操作系統相關應用產品、SDK或整體操作系統，部分項目需要根據客戶要求進行定制化開發。

而人工智能解決方案的服務模式是，為客戶提供針對具體應用場景定制的行業解決方案，解決方案包括自主研發的人機協同操作系統、智能AIoT設備以及第三方軟硬件產品,并提供相關技術服務,重點負責整體解決方案制定、人機協同操作系統定制化部署和智能AIoT設備設計，AIoT設備生產采用ODM或OEM方式。

同股不同權

雖然云從科技的發展史只有5年，但是作為一家需要燒錢的企業，云從科技經歷了多輪融資，股東數量非常可觀。

在本次發行前，云從科技的股東數量高達57名。云從科技有4名國有股東，分別為南沙金控、國新資本、上海聯升、廣東創投，也有4名自然人股東，但這4名自然人股東均不在公司任職。

云從科技的控股股東是常州云從，目前對云從科技的持股比例為23.32%。周曦持有常州云從99.88%的股權，也是云從科技的創始人，博士學歷，現任云從科技董事長兼總經理、中科院重慶綠色智能技術研究院博士生導師、上海交通大學博士生導師。

2020年9月，云從科技召開臨時股東大會，同意實施特別表決權制度，常州云從持有的云從科技股份設置為A類股，其他股東持有的云從科技股東設置為B類股，每一A類股股份享有6票表決權，每一B類股股份享有1票表決權，則常州云從在云從科技的股東大會擁有64.60%表決權。

從公開信息來看，若云從科技順利在科創板上市，有望成為科創板第五家同股不同權企業。

周曦通過常州云從間接持有云從科技股權，除開可以行使A類股股份表決權外，還通過大昊創業、呂申創業和釋天投資間接合計持有云從科技0.7155%股權，是云從科技的實控人。

云從科技的員工學歷層次較高，員工人數也在過去三年期間急劇增加，2017年末是369人，2019年末增加到1660人，而2020年6月末是1746人。以2020年6月末的員工人數為基準，50%的人員是研發人員，公司目前已在廣州、重慶、上海、蘇州和成都設立研發中心，將近40%的人員是銷售人員，剩下10%左右的人員是管理及運營人員。

作為頭頂AI“獨角獸”光環的企業，云從科技曾先后9次獲得國內外智能感知領域的桂冠，

2018年獲“吳文俊人工智能科技進步獎一等獎”，受邀參與人工智能國家標準、公安部行業標準等26項國家和行業標準制定工作，承擔國家發改委“人工智能基礎資源公共服務平臺”和“高準確度人臉識別系統產業化及應用項目”、工信部“基于自研 SoC芯片的高準確度人臉識別產業化應用”等國家級重大項目建設任務。

募投項目

云從科技招股書申報稿披露，本次公開發行股票擬募資37.5億元用于人機協同操作系統升級項目、輕舟系統生態建設項目、人工智能解決方案綜合服務生態項目以及補充流動資金。

在上述的募投項目中，預計人工智能解決方案生態項目耗資最多，投資額達14.1億元;人機協同操作系統升級項目和輕舟系統生態建設項目預計耗資額接近，分別為8.1億元、8.3億元。剩下將近7億元用于補充流動資金。

云從科技認為，未來發展戰略主要落在三方面，一是致力成為高效人機協同操作系統建設者，關注效率提升和用戶體驗優化，夯實AI能力輸出基礎;二是致力于成為行業智能解決方案定義者，持續優化完整的產業鏈閉環，將人工智能解決方案拓展到更多行業;三是致力于成為人機協同生態體系領導者，與軟件開發商、硬件開發商、渠道供應商積極合作，向生態開放人機協同操作系統的AI能力，提供AI能力接入與技術支持服務，通過生態合作的方式覆蓋更廣泛的客戶群體。

據了解，云從科技立足于人機協同操作系統，推出了以“輕舟平臺”為代表的通用服務平臺和以“千帆計劃”為命名的生態體系合作伙伴計劃。“輕舟平臺”融合了云從科技的AI技術和客戶服務經驗，合作伙伴可以基于該平臺自主搭建服務于廣泛場景的AI應用、AIoT設備以及SaaS服務。