歐菲光(002456.SZ)今日股價一字跌停，截至發(fā)稿報9.14元，跌幅9.95%。

昨日晚間，歐菲光披露《關(guān)于特定客戶業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的公告》稱，公司境外特定客戶計劃終止與公司及子公司的采購關(guān)系，后續(xù)公司將不再從境外特定客戶取得現(xiàn)有業(yè)務(wù)訂單。

歐菲光2019年經(jīng)審計境外特定客戶相關(guān)業(yè)務(wù)營業(yè)收入為116.98億元，占公司2019年經(jīng)審計營業(yè)總收入的22.51%。歐菲光稱，本次境外特定客戶訂單變化對公司經(jīng)營和業(yè)績的影響尚在評估中，公司擬對相關(guān)設(shè)備等資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，截至2020年12月31日，相關(guān)設(shè)備資產(chǎn)賬面價值約為32.82億元(未經(jīng)審計)，約占公司2020年12月31日歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)(未經(jīng)審計)的31.78%。

隨后，中小板公司管理部發(fā)布關(guān)于對歐菲光的關(guān)注函(中小板關(guān)注函【2021】第133號)，要求歐菲光補(bǔ)充披露境外特定客戶計劃終止采購關(guān)系的時間、目前與該特定客戶相關(guān)的訂單情況;評估境外特定客戶終止采購關(guān)系事項對公司財務(wù)狀況的影響;對于前期已披露《2020年度業(yè)績預(yù)告》、《2020年度業(yè)績快報》，如涉及業(yè)績預(yù)告、快報修正，要求歐菲光及時修正等。

上月，中信證券與民生證券曾發(fā)布研報唱多歐菲光，其中，中信證券維持“增持”評級，民生證券維持“推薦”評級。

2月8日，中信證券發(fā)布研報《歐菲光(002456)：簽署《收購意向協(xié)議》擬剝離境外特定客戶業(yè)務(wù) 未來聚焦安卓和車載光學(xué)》，研究員為徐濤、胡葉倩雯、梁楠。研報稱，公司發(fā)布關(guān)于簽署《收購意向協(xié)議》的公告，擬剝離面向境外特定客戶的攝像頭模組相關(guān)業(yè)務(wù)，交易對方為聞泰科技。剝離后公司將聚焦以安卓端光學(xué)(鏡頭、模組、3DToF等)為核心的業(yè)務(wù)，有望加速在主流客戶中的滲透。

中信證券稱，公司是國內(nèi)消費電子光學(xué)模組龍頭，若剝離虧損觸顯業(yè)務(wù)完成后，將進(jìn)一步聚焦光學(xué)主業(yè)，后續(xù)隨著交易落地，公司有望實現(xiàn)高確定性增長。未來多攝、3Dsensing、屏下指紋等光學(xué)創(chuàng)新延續(xù)，預(yù)計公司將持續(xù)受益。維持公司2020-2022年EPS預(yù)測為0.32/0.56/0.74元，維持“增持”評級。

同日，民生證券發(fā)布研報《歐菲光(002456)：剝離大客戶攝像頭模組 專注鏡頭與安卓模組》，研究員為王芳。研報稱，本次主要剝離向境外大客戶供應(yīng)的鏡頭模組業(yè)務(wù)，剝離之后公司攝像頭業(yè)務(wù)將聚焦鏡頭業(yè)務(wù)以及安卓系攝像頭模組業(yè)務(wù)，公司更加聚焦消費電子、車載等多領(lǐng)域的光學(xué)及微電子等核心業(yè)務(wù)，持續(xù)優(yōu)化公司內(nèi)部資源配置和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升高附加值產(chǎn)品占比。2020H1盡管受疫情影響，公司鏡頭業(yè)務(wù)收入3.6億元，出貨量近1億顆，公司鏡頭業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，21年有望高增長。公司此前公告定增67.6億元，投向鏡頭以及3D傳感器等業(yè)務(wù)。

民生證券預(yù)計2020-22年公司營收至490/520/600億元，歸母凈利潤至8.5/10.2/12.2億元，對應(yīng)估值32/27/23倍，參考SW電子2021/02/05最新TTM估值48倍，我們認(rèn)為公司低估，維持“推薦”評級。