【資料圖】

對賭是指交易商將客戶的指令全部都不實際執(zhí)行，客戶賺多少公司就虧多少，客戶虧多少公司就賺多少。

對賭協(xié)議是投資方與融資方在達成協(xié)議時，雙方對于未來不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權利。所以，對賭協(xié)議實際上就是期權的一種形式。

賭協(xié)議可以有效保護投資人利益，但由于多方面的原因，對賭協(xié)議在中國資本市場還沒有成為一種制度設置，也沒有被經常采用。但在國際企業(yè)對國內企業(yè)的投資中，對賭協(xié)議已經被廣泛采納。在創(chuàng)業(yè)型企業(yè)投資、成熟型企業(yè)投資中，都有對賭協(xié)議成功應用的案例，最終企業(yè)也取得了不錯的業(yè)績。

對賭協(xié)議其直譯意思是“估值調整機制”卻更能體現(xiàn)其本質含義，所以我們日常聽到的對賭協(xié)議，所涉及問題其實和賭博無關。實際上就是期權的一種形式。通過條款的設計，對賭協(xié)議可以有效保護投資人利益。

關鍵詞： 協(xié)議 企業(yè) 期權