利率期貨是交易對象的中長短期可交割金融憑證，以附有利率的有價證券為標準的一種金融期貨。其功能主要有：價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風險、優(yōu)化資金配置等基本功能。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借3市場月期利率為標的物，后者大多以5年期以上長期債券為標的物。

利率波動使得金融市場上的借貸雙方均面臨利率風險，特別是越來越多持有國家債券的投資者，急需回避風險、套期保值的工具，在此情形下，利率期貨應運而生。

利率期貨它實際上是交易市場上的固定到期日和標準交易額進行交易的短期投資，是貨幣市場和資本市場工具的遠期合約。同其他期貨一樣，利率期貨也是在法律的約束下，通過市場公開競價，買賣雙方商定在未來規(guī)定日期按約定利率進行一定數(shù)額的有價證券的交割。

這些有價證券的市場價深受市場利率波動的影響，若利率上升，其市價會下降; 如利率下跌，則其市價會上漲。

另外，利率期貨有以下這些基本功能

價格發(fā)現(xiàn)

利率期貨交易是以集中撮合競價方式，產(chǎn)生未來不同到期月份的利率期貨合約價格。同時，和絕大多數(shù)金融期貨交易一樣，利率期貨價格一般領先于利率現(xiàn)貸市場價格的變動，并有助于提高債券現(xiàn)貸市場價格的信息含量，并通過套利交易，促進價格合理波動。

規(guī)避風險

投資者可以利用利率期貨來達到如下保值目的：

(1)固定未來的貸款利率：利率期貨合約可以用來固定從經(jīng)營中所獲得的現(xiàn)金流量的投資利率或預期債券利息收入的再投資率。

(2)固定未來的借款利率：債券期貨合約可以用來鎖定某一浮動借款合同的變動利息支付部分。

資產(chǎn)優(yōu)化

利率期貨交易具有優(yōu)化資金配置的功能，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

(1)降低交易成本，利率期貨的多空雙向交易制可以使投資者無論在債券價格漲跌時都可以獲得，以避免資金在債券價格下跌時出現(xiàn)閑置。

(2)利率期貨可以方便投資者進行組合投資，從而提高交易地投資收益率。

(3)提高資金使用效率，方便進行現(xiàn)金流管理。由于期貨交易的杠桿效應能極大地提高資金使用效率，使得投資者建立同樣金額頭寸的速度要比現(xiàn)貨市場快的多。

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