片仔癀源于明朝末年，擁有近500年傳承歷史，目前公開的四項主要原材料為純天然上等的麝香、牛黃、蛇膽、田七，但其配方和生產工藝至今秘而不宣。目前片仔癀和云南白藥是我國唯二的一級中藥保護品種，在保密密級上為國家雙絕密配方，其稀缺性凸顯。根據研報指出，中藥保護品種分為一級和二級，除了申請條件的不同以外，最的區別在于保護期限的不同，中藥一級保護品種的保護期限分別為30、20、10年，并可以到期申請延長;二級保護品種的保護期限為7年。

片仔癀宣布大幅漲價近三成

(資料圖片僅供參考)

5月5日晚間，片仔癀公告，鑒于片仔癀產品主要原料及人工成本上漲等原因，公司決定自公告之日起，公司主導產品片仔癀錠劑國內市場零售價格將從590元/粒上調到760元/粒，供應價格相應上調約170元/粒;海外市場供應價格相應上調約35美元/粒。

上一次提價還要追溯至3年前。根據公司公告，片仔癀2004-2020年官方指導價年均提升6.6%，上次提價時間為2020年1月，片仔癀錠劑終端價于提升11.3%至590元/粒后，官方指導價三年未變。

根據公告，此次漲價的片仔癀系列產品，含片仔癀錠劑、片仔癀膠囊劑和復方片仔癀含片等，其中片仔癀錠劑占主導地位。公司表示，價格的上調，可能使得片仔癀系列產品銷量出現變化。

中藥獨家單品或迎新一輪漲價潮

緣何過去三年未漲，此時才漲?事實上，不只是片仔癀，多家中藥上市公司的核心產品都出現了不同程度的提價，寫提價間隔較短。相比來看，片仔癀的提價幅度和間隔屬于中等水平。

比如，同仁堂核心產品于2021年底和2022年初提價。安宮牛黃丸終端價提升10.3%至860元/粒。同仁牛黃清心丸終端價和批發價(含稅)均提升12.8%，達到880元/盒和765元/盒。跌打丸OTC終端價提升45%至20元/盒;牛黃清胃丸終端價提升65%至19.8元/瓶;壯骨藥酒323ml和600ml兩個規格終端價分別提升25%/30%至450元/瓶和780元/瓶;同仁烏雞白鳳丸OTC終端價提升16%至80元/盒; 局方至寶丸終端價提升12.5%至898元/丸。

廣譽遠的安宮牛黃丸從2022年3月起提價。其中雙天然鐵盒終端價提升14%至5880元/盒;雙天然木盒6丸/盒和18丸/盒兩個規格終端價均提升6.3%至3360元/盒和10080元/盒。

健民集團的龍母壯骨顆粒于2020年底提價，30袋提升幅度超100%，60袋提升幅度超50%。

太極集團于2020年底提價。藿香正氣口服液提升12%至10元/盒(5支裝)，急支糖漿從8.5-15元/ 瓶提升至28-45元/瓶;通天口服液從2.8元/支提升至5.5-7元/支;鼻竇炎口服液出廠價提升20- 30%，終端價提升2-3倍。

云南白藥的散劑出廠價于2022年1月提升13.5%。馬應龍(27.400, 0.42, 1.56%)的痔瘡膏(10g)于2021年提價。九芝堂(14.170, -0.02, -0.14%)于2021年1月提價，其中六味地黃丸(520丸/盒)提升10%至48元/盒;天然安宮牛黃丸提升12%至598元/丸;體培安宮牛黃丸1丸/盒和2丸/盒，分別提升25%/20%至398元/盒和598元/盒;牛黃解毒丸提價超30%至15元/盒;逍遙丸、上清丸、通宣理肺丸盒銀翹解毒丸均提價超25%。

片仔癀的經營情況調研

除了上游原材料價格變動，和同行量價齊升的因素外，還能從過往價格調整后的業績變化和股價變化中窺得一二。參照過往，價格調整后片仔癀的經營情況一般呈現穩步增長。

根據報告，從2004年到2020年，片仔癀國內零售價一共提價9次，最近一次提價是2020年1月，整體價位從325元的零售價提升到了590元，提升81%。出口零售價一共提了10次，從14.5美元/錠提升到了51.8美元/錠，提升257%。

具體來看，2005年，片仔癀出廠價和零售價同步提升5元，同年實現收入同比增長65.2%，歸母凈利潤同比提升106.8%，股價以53.99%位列同行上市公司漲跌幅第二，第一位漲幅61.73%的云南白藥。

2011年和2012年，片仔癀將國內零售價分別提升60元和20元。2011年，片仔癀扣非后歸母凈利潤同比增長48.16%，較前一年的32.29%有顯著提升，2012年，公司扣非后歸母凈利潤同比依舊雙位數增長，為26.64%。在此期間，同行業平均股價下跌16.47%，而片仔癀股價卻逆勢上漲52.68%。

2016年、2017年，片仔癀再次提價，零售價分別提升40元和30元，提價的結果也迅速反應在年報中。2016年，歸母凈利潤同比增長回歸雙位數，達到14.88%，扣非后為增長13.71%;2017年，歸母凈利潤達到8億元，同比增長50.53%，扣非后同比增長48.4%。到了2018年，片仔癀的歸母凈利潤增速也依舊保持在41.62%的高位，扣非后歸母凈利潤增速為44.97%。3年間，同行業股價平均下跌32.05%，片仔癀卻上漲91.71%，排在全行業第三。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國中醫藥行業深度分析與發展趨勢預測報告》顯示：

原料供應決定其產量、銷量以及未來的增長，對于具備原料稀缺的品牌中藥OTC，原料供應為決定其發展的核心因素。原材料價格的提升，帶動產品價格提升。同時由于精品中藥品種自身的稀缺屬性，適度提價并不會影響其銷量增長，在將原材料價格提升傳導向終端的同時反而獲得了更為主動的定價空間，量價齊升邏輯可持續。

中藥配方顆粒又稱“免煎中藥”，是以符合炮制規范的中藥飲片為原料，經提取、濃縮、制粒而成的單味中藥顆粒。

從2001年至2021年，中藥配方顆粒行業經歷了生產試點到結束的過程，隨著政策放開，配方顆粒生產企業由牌照制轉變為備案制。

2021年，《關于結束中藥配方顆粒試點工作的公告》正式實施，要求中藥配方顆粒應執行國家標準，國家標準沒有規定的，允許省級藥監部門自行制定標準，自此，中藥配方顆粒產業迅速擴容。國家藥監局也頒布了196個中藥配方顆粒國家標準，各省也相繼制定了中藥配方顆粒管理實施細則，陸續開展了省級標準發布與備案審查工作。

當前，由于市場仍處于標準切換的“調整期”，頭部制藥企業配方顆粒業績“遇挫”。華潤三九稱，公司處方藥業務2022年實現營收59.76億，同比增長7.19%，(這一)增速略低于公司整體增速，“配方顆粒業務過去一直處于快速增長，去年受到政策和市場變化的影響而首次出現負增長”。

此外，央企背景的中國中藥(00570.HK)業績亦因中藥配方顆粒業務不振而受到影響，該業務占據公司營收的“半壁江山”。年報指出，2022年，中國中藥營業額同比減少24.9%至140.04億元，“主要受到中藥配方顆粒新政策實施等因素影響”。

中國中藥年報稱，中藥配方顆粒貢獻營業額達77.12億元，占營業額的53.9%，同比減少42.5%，自2021年11月新政策正式實施以來，行業內新舊標準轉換工作仍在持續推進，“2022年上半年，除疫情影響外，受到國標和省標公布及備案品種不足，以及部分醫療機構由于新政策實施初期提前儲備企業產品的影響，中藥配方顆粒業務板塊營收出現下滑。”

我國有藥用資源1.6萬余種，其中藥用植物1.4萬余種，藥用動物兩千余種，藥用礦物百余種。2022年1-9月，中藥工業實現營業收入5138.1 億元，同比增長 5.8%;利潤 598.4億元,同比增長 4.8%。2022年中藥材種植規模達6400萬畝，2020年國內中藥材生產產能達541.49萬噸等相關信息。

從一季度業績來看，共有58只中藥股的一季度凈利潤實現不同程度的增長，其中太極集團、吉林敖東、生物谷等13只中藥股業績實現翻倍;

太極集團的凈利潤增速最高，公司在今年一季度實現營收44.27億元，同比增長25.27%，實現凈利潤2.35億元，同比增長991.16%;

作為國內醫藥產業鏈最為完整的大型企業集團之一，太極集團擁有西南藥業、涪陵制藥廠等13家制藥廠，國家中藥保護品種50多個;

進入2023年，太極集團走出一輪震蕩上漲行情，從30元的低位攀升至54.33元，1月份至今股價累計上漲80.74%;

吉林敖東緊隨其后，一季度實現凈利潤4.86億元，同比增長719.2%，公司是吉林老字號中藥企業，1月份至今股價累計上漲16.48%;

除了業績增長外，“中特估”也為中藥板塊注入新動能，據了解，50%以上的中藥股屬于央國企控股，中藥國企在股權激勵、混改等措施的刺激下，或迎持續超預期利潤釋放;

《2023-2028年中國中醫藥行業深度分析與發展趨勢預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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