達拉斯聯邦儲備銀行（FederalReserveBankofDallas）經濟學家的一項研究顯示，如果俄羅斯今年不能恢復能源出口，全球經濟可能無法避免地陷入一場衰退。

達拉斯聯儲經濟學家LutzKilian和MichaelPlante在聯儲網站周二刊登的文章中寫道，“如果2022年剩余時間里，俄羅斯大部分能源出口退出市場，全球經濟衰退似乎不可避免。這種放緩可能比1991年那次更持久。”

這兩位作者將1991年的全球經濟衰退與之相提并論。1991年，伊拉克入侵科威特引發了一場石油供應危機。當時，沙特阿拉伯承諾提高產量，從而在一定程度上減輕了影響，幫助確保了研究人員所說的“美國經濟僅出現短暫衰退”，這種衰退持續了不到一年。

據悉，自2月俄烏沖突爆發以來，早期估計表明，可能每天有300萬桶的石油產量（幾乎占世界產量的3%）已被有效地從全球石油市場中移除，構成自1970年代以來最大的供應短缺之一。俄羅斯約占全球石油產量的10%，它也是全球市場的主要出口國。

這兩位經濟學家寫道，金融機構拒絕支持俄羅斯的能源出口，是使這些出口面臨風險的主要事態發展。他們認為，“這一結果在很大程度上是出乎意料的，因為美國和歐盟的制裁最初故意排除了俄羅斯的能源出口。”

他們還指出，考慮到沙特阿拉伯和阿聯酋已經表示不會施以援手，要想替代供應可能會很困難。他們還強調，美國頁巖生產商“受到供應鏈瓶頸、勞動力短缺和公眾投資者對資本約束的堅持的限制”。

Kilian和Plante寫道，“有跡象表明，一些石油進口國正在探索替代支付計劃，避免使用貿易信貸、繞過當前的金融制裁，或使用替代貨幣”，這可能有助于緩解融資困難所造成的打擊。

根據這兩位作者的說法，如果不采取供應應對措施，俄羅斯能源出口的下降將導致通貨膨脹，從而壓縮支出。

他們寫道，“除非俄羅斯的石油供應缺口能夠得到控制，否則油價似乎有必要大幅上漲，并在很長一段時間內保持在高位，以消除對石油的過度需求。這種需求的破壞可能伴以天然氣和其他大宗商品價格上漲的衰退效應，特別是在歐洲。”

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