金融市場押注澳儲行將在6月把指標利率從0.1%升至0.25%，澳儲行4月政策會議紀要顯示，澳大利亞的金融條件仍然高度寬松，接下來，澳儲行將等待有關通貨膨脹和勞動力成本演變的更多數據，以確定何時加息。

全球經濟：

澳儲行委員指出，不確定性的增加和實際收入的下降將給一些地區的經濟活動帶來壓力，特別是歐洲的大宗商品進口國，這些地區的2022年增長預測已被最大程度地下調。全球供應鏈總體上仍然緊張，運輸成本在今年早些時候企穩后進一步上漲，半導體價格也再次回升。

委員們注意到，許多經濟體的消費者價格通脹繼續上升至多年高位，日本和中國除外。由于大宗商品價格上漲的直接和間接影響，預計未來一段時期通脹將進一步上漲。雖然核心通脹率普遍低于總體水平，但在許多國家也處于數十年來的高位。委員們認為，盡管勞動力市場狀況強勁，但食品和能源價格的持續上漲正在增加一些國家的生活成本壓力，并導致消費者信心顯著下降。

高通脹、實際工資下降、利率上升和消費者信心下降共同影響了全球增長的近期前景。在面臨貿易沖擊和通貨膨脹已經很高的經濟體中，政策權衡變得更加復雜，包括能源價格大幅上漲的歐元區和英國。

澳大利亞國內經濟：

談到國內經濟狀況，澳儲行委員們觀察到，澳大利亞經濟一直保持彈性。政策環境仍然支持復蘇，大宗商品價格大幅上漲大大增加了國民收入。總體而言，今年和明年的增長前景仍然樂觀。與此同時，物價上漲正在影響家庭的購買力，洪水對許多社區造成了極大的破壞。

委員們指出，勞動力市場在今年第一季度進一步收緊，領先指標表明勞動力需求持續強勁。盡管如此，在失業率處于歷史低位的情況下，勞動力成本表現的不確定性仍然存在。

未來幾個澳大利亞通脹將進一步上升。許多公司要么在最近幾個月提高了售價，要么預計未來幾個月的價格會上漲，然而，這些價格調整是否代表了價格水平的一次性轉變或價格持續上漲時期的開始，仍存在不確定性。結果將取決于一系列因素，包括解決各種供應方問題的速度，全球能源市場的發展和總體勞動力成本的演變。雖然澳大利亞的通脹壓力有所增加，但委員們觀察到，通脹仍然明顯低于許多其他國家。

國際金融市場：

一些國家的政府債券收益率隨著通脹預期的上升以及許多發達經濟體央行政策利率預期路徑的進一步上升而顯著上升。發達經濟體的許多央行預計近期通脹將進一步上升，并表示需要比預期更快地取消寬松的政策設置。所有發達經濟體的央行都計劃結束與疫情相關的購債。

私營部門的金融狀況已經收緊，但總體上仍然有利。

包括澳元在內的大宗商品出口國貨幣在上個月普遍升值。美元在貿易加權基礎上也有所升值。日元明顯貶值，日本央行強調需要維持刺激性貨幣政策（包括其收益率曲線控制）以使通脹持續上升。

澳大利亞國內金融市場：

自上次會議以來，澳大利亞政府債券收益率也明顯上升。貨幣市場利率上升，主要是由于政策利率預期的進一步上升。市場參與者預計澳儲行將在年中首次加息。

澳儲行4月決定將現金利率目標維持在0.1%，委員們認為，澳大利亞的金融條件仍然高度寬松，通貨膨脹率有所上升，但仍低于許多其他國家，第一季度核心通脹率預計超過3%，CPI和薪資加速上漲推動首次加息提前。

在接下來的幾個月中，澳儲行將等待有關通貨膨脹和勞動力成本演變的更多數據，以確定何時加息。

關鍵詞： 澳大利亞 大宗商品 通貨膨脹