(資料圖片)

華泰證券分析師發布研報指出，美國出現技術性衰退，但實質性衰退未至。結合盈利和流動性來看，市場正在預期“淺衰退”之后美聯儲恰到好處地轉向寬松。值得注意的是，實際衰退幅度存在較大不確定性，考驗美聯儲決策時機，且衰退后經濟恢復難度可能較大。歷史經驗看，“淺衰退”可能不足以使通脹水平有效下降，未來緊縮力度或超市場預期，也不排除短暫轉向邊際寬松后重新收緊。映射到資產價格，在持續加息和縮表的背景下，2.5%的中性利率可能是10年期美債收益率近期偏下限的水平；美股分子端盈利預期可能還有下調的空間；關注本周就業和下周通脹數據的市場博弈。

關鍵詞： 不確定性 華泰證券 證券分析師