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9月15日，工農中建等大型銀行宣布下調存款利率，其中三年期均降15個基點，其它產品則降10個基點。一些市場觀點認為，此舉會驅使部分存款入市，為A股提供部分增量資金。但筆者認為，這一舉措目標并不在此，其核心指向還是降低負債端成本維持商業銀行息差，以此提升商業銀行放貸意愿，繼而貫通貨幣政策傳導機制推動信用擴張。今年以來，居民和企業信貸需求整體偏弱。從需求端來看，居民和企業投資意愿和市場預期低迷是主要原因，但在供給端，銀行息差受多重因素擠壓也是重要因素。當前的有利因素是，銀行間市場流動性整體相對充裕，商業銀行有空間主動降低存款等被動負債成本。考慮到銀行息差目前已降至歷史低位，銀行存款利率未來仍有下降空間。6家上市國有銀行中報披露的凈利潤增速不僅同比有明顯下降，且多數從兩位數下降到一位數。后續如果LPR利率進一步下調，銀行息差空間顯然還會面臨挑戰。（評論員 梁柯志）

關鍵詞： 商業銀行 信用擴張 貨幣政策傳導機制