英國政府上周五（9月23日）宣布了一系列減稅措施，讓市場大為震撼。

總結來看，英國政府除了在未來六個月為家庭和企業提供600億英鎊的能源補助之外，財政部預計在未來五年內還將通過減稅等計劃向市場注入約1610億英鎊的資金，從而引發投資者的擔憂：未來通脹將進一步螺旋式上升，威脅整個英國經濟。

周一（9月26日）亞洲時段，英鎊兌美元一度重挫4.6%，最低跌至1.0349，跌破1985年的上一低點。截至目前，英鎊暫時回升至1.0500美元上方。

(資料圖片)

據中金公司分析，市場的急速下跌主要原因是擔憂英國財政主導經濟。而歷史表明“財政主導”將削弱央行的信譽，最終引發高通脹乃至惡性通脹。如果英國央行抗通脹意志不夠堅定，資產價格將進一步下跌，加大英鎊貶值壓力。

史詩級的減稅政策

英國財政大臣Kwasi Kwarteng上周五宣布的增長計劃是英國半個世紀以來最大的稅收優惠。

在這份計劃中，英國政府將基本個人所得稅率提前一年從20%降至19%，并將最高一檔累進稅率從45%降至40%；取消提高公司稅至25%的計劃；取消銀行家獎金限制；設立多個提供稅率優惠的投資開發區，并加速大型基建項目的投資等。

據估計，光是減稅的成本就高達每年超400億英鎊。而根據英國智囊決議基金會的數據，減稅優惠中一半將流入最富有的5%人口的口袋。

英國首相特拉斯堅稱這是涓滴經濟學，將通過將資金流入到富裕人口手中后，使整個社會的福利提升。

但這一觀點引起了國內外不少人的撻伐，美國總統拜登就對此嗤之以鼻，美國前財長薩默斯則稱這個政策讓英國看起來像是第三世界國家，將導致英鎊兌美元平價，即一英鎊等于一美元。

英國保守黨前議員及內閣部長Ken Clarke也批評了這一觀點，他周日表示不相信為最富有的人減稅會刺激經濟增長，并稱這是拉丁美洲國家才會嘗試的事情。

決議基金會的首席執行官Torsten Bell則稱，周五的財政聲明意味著英國將繼續出現高通脹和利率上升，明年幾乎所有英國家庭都將變得更窮。

英國央行的決心

據媒體報道，如果英鎊兌美元繼續貶值，特拉斯將面臨保守黨議員對減稅計劃的反對壓力。

此外，市場上一些人已經開始呼吁英國央行出來救場。

英國前央行官員Adam Posen認為，英國央行行長貝利可能將在本周中公開表示，如果英鎊繼續下跌，央行就會進一步加息。

交易員們在上周五的財政聲明之后，紛紛將英國央行在11月的加息幅度進行上調。

上周加息會議中，英國央行加息幅度為保持在50個基點，是其第七次連續加息，也是20世紀90年代以來最長的加息周期。

但現在摩根大通和花旗的經濟學家們預計11月英國可能加息75個基點，也有交易員押注100個基點。而1992年以來，英國利率還從未出現過75個基點的變動。

目前，英國基準利率已經達到2.25%，是14年以來的最高水平。但花旗現在預計該利率最終將達到4.25%的峰值，高盛則預計峰值為4.5%。

德意志銀行分析師George Saravelos表示，英國央行必須發出強烈信號，表明愿意不惜一切代價迅速降低通脹率，并將實際收益率恢復至正值，迅速恢復市場信心。

摩根大通的經濟學家Allan Monks則稱英國央行不太可能迅速行動，但仍呼吁它這么做。

“倉促的、緊急的加息可能會鼓勵公眾將價格飆升歸咎于政府寬松的財政政策。”Monks因此對貝利接下來的行動充滿不確定性。

根據市場預測，在財政聲明之后，英鎊兌美元在未來六個月內跌至1比1平價的可能性上升至25%，遠高于周四預估的14%。

關鍵詞： 英國政府 減稅政策 摩根大通