核心觀點(diǎn)

基本面情況

上周建材品種基本持穩(wěn)小漲，鋼材品種短期價(jià)格再度進(jìn)入現(xiàn)實(shí)與預(yù)期博弈階段，宏觀利好不斷提振市場(chǎng)信心，另一方面，市場(chǎng)成交的逐周走弱也體現(xiàn)出季節(jié)性的需求回落，價(jià)格整體震蕩幅度較大，水泥混凝土來說，目前趕工期進(jìn)入收尾階段，基建、房建水泥需求均有下滑。綜合來看，目前市場(chǎng)短期趕工帶來的需求雖然較強(qiáng)，但目前已經(jīng)看到走弱趨勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)建材價(jià)格整體震蕩運(yùn)行。

(相關(guān)資料圖)

建筑行業(yè)方面

短期房建需求變化較小，基建新開工節(jié)奏加快，老項(xiàng)目進(jìn)度或?qū)⑻崴?。但氣溫下降后防疫壓力上行，疫情?duì)需求影響難以避免。預(yù)計(jì)需求小幅下滑。

一、建筑材料價(jià)格行情

二、建筑材料行情分析

（一）鋼材

1. 建筑鋼材

周度觀點(diǎn)：強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈激烈，預(yù)計(jì)本周螺紋鋼價(jià)格維持震蕩運(yùn)行

上周螺紋鋼運(yùn)行邏輯分析

上周螺紋鋼價(jià)格小幅上漲。供應(yīng)方面，上周螺紋鋼產(chǎn)量290.67萬噸，環(huán)比減少5.79萬噸，降幅環(huán)比有所擴(kuò)大，減產(chǎn)主因在于鋼廠長(zhǎng)期的虧損和以及部分地區(qū)出現(xiàn)季節(jié)性限產(chǎn)，促使企業(yè)主動(dòng)性降負(fù)荷；庫存方面，上周螺紋鋼總庫存538.65萬噸，環(huán)比減少21.29萬噸。庫存環(huán)比延續(xù)庫存去化，整體降庫幅度環(huán)比變化不大；需求方面，上周螺紋鋼表需小幅回落，日均成交以及直供量都有環(huán)比的走低，需求釋放進(jìn)一步回落，目前隨著氣溫轉(zhuǎn)冷，季節(jié)性因素的影響不斷增加。

本周展望

產(chǎn)量方面，隨著近期成材價(jià)格的小幅反彈，鋼廠虧損情況略有緩解，在今年尚無秋冬季限產(chǎn)政策的情況下，鋼廠繼續(xù)減產(chǎn)的意愿有所衰退，本周預(yù)計(jì)存在前期停產(chǎn)檢修結(jié)束，供應(yīng)低位修復(fù)的情況，預(yù)計(jì)產(chǎn)量或小幅回升。庫存方面，庫存降幅明顯收窄，在消費(fèi)季節(jié)性走弱的大背景下，庫存未來幾周內(nèi)或出現(xiàn)累庫拐點(diǎn)。需求方面，短期基建趕工對(duì)于消費(fèi)支撐依舊偏強(qiáng)，剛需仍可支撐去庫，但需求的季節(jié)性走弱已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。

綜合來看，近期價(jià)格受宏觀利好政策不斷提振，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，但從基本面來說，目前螺紋鋼產(chǎn)量相對(duì)較高，而且短期下降空間較為有限，另一方面需求頹勢(shì)初顯，預(yù)計(jì)短期螺紋鋼價(jià)格反彈空間繼續(xù)受限，或維持震蕩趨勢(shì)運(yùn)行。

2. 中厚板

周度觀點(diǎn)：供需變化不大，中厚板或維持窄幅震蕩運(yùn)行

上周中厚板運(yùn)行邏輯分析

上周全國中厚板價(jià)格整體震蕩小幅上漲。

供應(yīng)方面，上周鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量142.68萬噸，周環(huán)比增加1.15萬噸，京津冀地區(qū)鋼廠中厚板生產(chǎn)節(jié)奏較為平穩(wěn)，產(chǎn)量沒有明顯變化；

庫存方面，上周全國總庫存193.47萬噸，周環(huán)比減少5.63萬噸。鋼廠庫存79.95萬噸，周環(huán)比減少2.98萬噸。社會(huì)庫存為113.52萬噸，周環(huán)比減少2.65萬噸，市場(chǎng)交投氛圍較活躍，社會(huì)庫存去庫明顯；

市場(chǎng)方面，下游需求表現(xiàn)疲軟，加上部分商戶仍以積極去庫為主，整周市場(chǎng)中厚板報(bào)價(jià)僅小幅上探，雖期間成交有所放量，但整周中厚板現(xiàn)貨成交依舊一般。

本周展望

供應(yīng)方面，目前中板鋼廠除了后續(xù)有個(gè)別常規(guī)檢修外，暫無主動(dòng)減產(chǎn)鋼廠，另外華北由于環(huán)保限產(chǎn)，產(chǎn)量會(huì)略有下降，但對(duì)整體影響不大，故短期中板產(chǎn)量保持小幅下降趨勢(shì)；

流通方面，近期市場(chǎng)低合金資源流動(dòng)性較大，尤其是華東地區(qū)，低價(jià)接單現(xiàn)象多，社會(huì)庫存增量主要以低合金為主。華東地區(qū)普板由于近期調(diào)坯軋材鋼廠無計(jì)劃量，整體普板資源不多，多數(shù)城市需要從集散地調(diào)貨；

需求方面，從市場(chǎng)成交量來看，周初成交尚可，后兩日偏差，整體流通資源需求表現(xiàn)一般，品種鋼方面部分趕工的基建需求略有提升。

綜合來看，預(yù)計(jì)本周中厚板市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行為主。

綜合來看，預(yù)計(jì)下周中厚板市場(chǎng)價(jià)格承壓運(yùn)行為主。

（二）其他建材

1. 水泥

周度觀點(diǎn)：上周水泥價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周價(jià)格震蕩運(yùn)行

上周水泥運(yùn)行邏輯分析

截止11月18日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為482.45點(diǎn)，周環(huán)比上升0.37%。蘇北外圍水泥輸入減少，供應(yīng)緊張，價(jià)格上漲。北方市場(chǎng)逐步進(jìn)入項(xiàng)目收工階段；部分地區(qū)疫情反復(fù)需求嚴(yán)重受挫，基建、房建水泥需求均有下滑，民用持平。華南部分企業(yè)降價(jià)促銷。天氣好轉(zhuǎn)后，下游需求回補(bǔ)，加之降價(jià)促銷，下游拿貨增多。

本周展望

疫情逐步得到控制，部分市場(chǎng)需求回補(bǔ)。供應(yīng)方面，各地繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降。供需雙弱，部分市場(chǎng)計(jì)劃推漲水泥價(jià)格，但市場(chǎng)實(shí)際有價(jià)無市，行情窄幅震蕩運(yùn)行。

2. 混凝土

周度觀點(diǎn)：上周混凝土價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周價(jià)格上升空間有限

上周混凝土運(yùn)行邏輯分析

截至11月18日，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國混凝土C30均價(jià)為416元/方，周環(huán)比持平。臨近年底，多數(shù)市場(chǎng)年初、年中開工的安置房、園區(qū)等市政類項(xiàng)目開始進(jìn)度小量趕工，量方面增加較多，而樓盤項(xiàng)目來看，年底時(shí)段，考慮到資金環(huán)境，國內(nèi)新開樓盤較少，但是舊項(xiàng)目逐漸接近尾聲，需求有微量增加。

本周展望

越發(fā)臨近年底，多地的項(xiàng)目會(huì)有一小段趕工潮，但是出于今年整體房企及多數(shù)官方資金到位問題考慮，部分混凝土并不會(huì)積極供貨，反而年底封賬前，會(huì)主力催促回款，因此未來時(shí)段，雖混凝土發(fā)運(yùn)量有小幅增加，但是混凝土價(jià)格上升空間有限。

三、建筑行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn)信息一覽

建筑業(yè)

10月建筑鋼材需求尚可，上海鋼聯(lián)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國混凝土產(chǎn)量月環(huán)比上升5.5%，年同比降18.7%，趨勢(shì)維持上行；10月份Mysteel調(diào)研計(jì)算螺紋鋼表觀消費(fèi)量年同比增1.5%，月環(huán)比降3.2%；9-10月份建筑消費(fèi)表現(xiàn)出季節(jié)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)11月份消費(fèi)仍能維穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)2022年全年房屋新開工面積降幅約38%，對(duì)應(yīng)建筑鋼材消費(fèi)同比減量約6154萬噸，對(duì)應(yīng)粗鋼消費(fèi)下滑或超過7000萬噸。

預(yù)計(jì)年底前房地產(chǎn)鋼需不會(huì)有大的變化，短期銷售環(huán)比回暖支撐鋼材成交量和房地產(chǎn)的鋼材需求。目前房地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)下滑；房屋施工面積和新開工面積同比均進(jìn)一步下滑，竣工面積降幅收窄；商品房銷售面積降幅收窄，待售面積增幅擴(kuò)張；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金未有明顯好轉(zhuǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)進(jìn)一步下滑；整體市場(chǎng)情緒難言樂觀?？傮w來看，政策顯效仍需時(shí)間，到今年底房地產(chǎn)整體的情況不會(huì)有大的變化。

10月房地產(chǎn)政策邊際利好需求端，自2022年10月1日起，下調(diào)首套個(gè)人住房公積金貸款利率0.15個(gè)百分點(diǎn)；符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限；自2022年10月1日至2023年12月31日，對(duì)出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1年內(nèi)在市場(chǎng)重新購買住房的納稅人，對(duì)其出售現(xiàn)住房已繳納的個(gè)人所得稅予以退稅優(yōu)惠。10月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)聲，允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場(chǎng)融資。已有十余城降低首套商貸利率下限至4%以下。近來利好政策主要針對(duì)房地產(chǎn)需求端，雖不能快速扭轉(zhuǎn)“房?jī)r(jià)下跌”的預(yù)期，但是促進(jìn)成交量持續(xù)改善的可能性比較大。而商品房成交量持續(xù)好轉(zhuǎn)有助于邊際改善市場(chǎng)情緒，促進(jìn)鋼材市場(chǎng)成交量增加。

基建托底，穩(wěn)定放量，年初政府工作報(bào)告提出2022年新增專項(xiàng)債額度為3.65萬億元，其中3.45萬億元用于項(xiàng)目建設(shè)。專項(xiàng)債的發(fā)行節(jié)奏方面也明確要求各地提速，計(jì)劃6月前完成大部分專項(xiàng)債的發(fā)行工作并在8月底前基本使用到位。2022年下半年專項(xiàng)債的重點(diǎn)是“用好用足額度”。整體增速較為平穩(wěn)，實(shí)物工作穩(wěn)定放量。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月23日，今年以來發(fā)行新增專項(xiàng)債3.69萬億元（含部分2021年結(jié)轉(zhuǎn)額度）。9月28日召開的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作推進(jìn)會(huì)議提到，要加快資金使用和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，在四季度形成更多實(shí)物工作量。

鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)11月份下游訂單表現(xiàn)減量明顯，從調(diào)研訂單表現(xiàn)來看，11月份訂單環(huán)比減少的企業(yè)占29.79%，環(huán)比10月的訂單環(huán)比減弱的企業(yè)占比增加21.28%， 11月份較10月份的新增訂單情況環(huán)比轉(zhuǎn)弱，需求端基建托底延續(xù)，但項(xiàng)目趕工期與延續(xù)性表現(xiàn)一般，基建恢復(fù)及支持力度不足，11月預(yù)期訂單同比處于弱勢(shì)。鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏也在放緩，企業(yè)多處于生產(chǎn)飽和度較弱。

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關(guān)鍵詞： 建筑材料 邏輯分析 窄幅震蕩