巴西中央銀行貨幣政策委員會當?shù)貢r間6月27日發(fā)布的貨幣政策會議紀要（以下簡稱“會議紀要”）顯示，鑒于該國通脹持續(xù)緩和及其對巴西官方通脹預測數(shù)據(jù)的影響，多數(shù)委員認為8月召開的下一次貨幣政策會議可能決定降息。

巴西央行前一周召開貨幣政策會議決定維持當前13.75%的基準利率不變。

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會議紀要指出，委員們普遍考慮到當前巴西通貨緊縮持續(xù)及其對市場預期的影響，這為8月初的下一次會議開啟小幅漸進的降息進程創(chuàng)造了條件。

不過，也有少部分委員更為謹慎。他們認為當前通脹緩和的態(tài)勢雖然反映出諸多不穩(wěn)定因素的減弱，但產(chǎn)出缺口的不確定性使人們對迄今為止實施的貨幣緊縮政策的效果產(chǎn)生懷疑。

因此，委員會表示下一次的貨幣政策決定將取決于即將發(fā)布的官方通脹數(shù)據(jù)、市場通脹預期數(shù)據(jù)、產(chǎn)出缺口以及對未來通脹水平的評估。

市場預計巴西基準利率將自8月開始下調(diào)至13.50%，并在年底降至12.25%。

由于調(diào)整基準利率對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響往往在6個月到18個月后才能完全體現(xiàn)，當前，巴西央行已經(jīng)開始為2024年的貨幣政策目標作準備。

巴西國家貨幣委員會為2024年設(shè)定的通脹目標為3%，達標區(qū)間為1.5%至4.5%。由于巴西5月通脹水平年化增幅低于預期，上周，巴西金融市場對巴西2023年的通脹預測從5.12%下調(diào)至5.06%；對2024年的通脹預期從4%下調(diào)至3.98%。

巴西總統(tǒng)盧拉已屢次向央行施壓要求開啟降息進程，并批評高利率對經(jīng)濟增長和就業(yè)機會的影響。

會議紀要發(fā)布后，巴西伊塔烏銀行在分析報告中將央行降息預計起始時間從9月提前至8月，預計降息幅度25個基點，并將年底的基準利率估值從12.5%下調(diào)至12.25%。

經(jīng)濟界普遍相信巴西央行降息在望，大部分經(jīng)濟學家預計首次降息幅度將為25個基點，也有更樂觀者預計將降息50個基點。

圣保羅工業(yè)聯(lián)合會首席經(jīng)濟學家伊戈爾·羅沙指出，“與上周三議息會后發(fā)布的聲明相比，會議紀要語氣更溫和。在這種情況下，8月可能降息0.25個百分點。”

Ativa投資公司首席經(jīng)濟學家埃托爾·桑謝斯強調(diào)，大多數(shù)人都認為當前通貨膨脹緩和的現(xiàn)象為8月開始降息創(chuàng)造了條件。這家金融機構(gòu)將其對巴西年底的基準利率預期從13.75%下調(diào)至12%，預計首次降息幅度為25個基點，此后三次議息會分別下調(diào)50個基點。

巴西沃倫·雷娜證券公司首席策略師塞爾吉奧·戈爾登施泰因同樣預測今年巴西基準利率將下降175個基點，但他提醒道，巴西國家貨幣委員會本周還將召開會議，可能修改通脹目標。

“國家貨幣委員會關(guān)于通脹目標的設(shè)定將是減少不確定性和預期偏差的基礎(chǔ)。”他說。

他還預計在未來幾個月，巴西通縮進程將持續(xù)。“目前，我們認為在下一次議息會上不太可能降息50個基點，這不僅基于貨幣政策委員會的謹慎態(tài)度，還因為央行對8月通脹預測降至3%以下的概率極低。”

巴西地理統(tǒng)計局27日發(fā)布報告顯示，被稱作巴西通脹前瞻指數(shù)的“全國廣義消費者價格指數(shù)15（IPCA-15）”今年6月環(huán)比增長0.04%，較5月0.51%的增幅減少0.47個百分點。在截至6月的過去12個月，該指數(shù)累計增長3.4%，低于5月4.07%的增幅。

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