近期，海外大宗商品價格波動加劇，加之各方不確定性因素影響，全球市場陷入調(diào)整期。與此同時，QDII(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)再次迎來新鮮血液，總額度由此前的1032.33億美元增至1039.83億美元，新增的7.5億美元均來自公募。

從今年以來的業(yè)績情況看，部分主投原油的QDII基金占據(jù)了業(yè)績榜前列。在二季度外部市場行情震蕩的情況下，QDII基金的表現(xiàn)暫不如一季度，同時，受多空因素影響，原油市場近期波動加大。

原油QDII領(lǐng)漲

二季度以來，相比其他權(quán)益類產(chǎn)品，QDII基金的整體表現(xiàn)雖有所下滑，但依舊堅挺。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，QDII基金二季度平均凈值漲幅為-0.39%。其中，漲幅為正數(shù)的QDII基金占比達五成，同期股票型和混合型基金平均凈值漲幅分別為-5.98%和-3.54%。

QDII基金業(yè)績分化的問題仍然存在。從QDII基金品種來看，主投印度和黃金市場的QDII基金年內(nèi)漲幅仍為負，主投原油市場的QDII基金收益率普遍領(lǐng)先于其他品種。今年以來，凈值漲幅在20%以上的QDII基金共有11只，其中有5只屬于原油類QDII基金，易方達原油A以28.69%的收益率位居首位。

但從去年的市場行情來看，原油市場最為大起大落。在去年四季度之前，原油投資多屬多頭市場;在去年四季度之后，國際原油供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，關(guān)于原油供應(yīng)過剩的擔(dān)憂愈演愈烈，導(dǎo)致國際油價快速進入下跌通道。

值得注意的是，在今年2月份之后，原本存在感較弱的黃金市場重新引起市場的關(guān)注，隨著美股的大幅下跌，全球金融市場避險情緒升溫。5月14日，現(xiàn)貨黃金價格也受到提振，截至當日19時30分，盤中最高曾漲至1303.4美元/盎司。

華泰期貨認為，中美的博弈依然在延續(xù)，增加了市場對于增長的悲觀，尤其是沖突的外溢對于第三國——資源出口國的出口預(yù)期帶來的較大影響。站在目前這一時間點，需要解決的是如何看待中美之間大國博弈對于經(jīng)濟周期和趨勢的影響。

“QDII基金凈值回落多與市場環(huán)境有著密切關(guān)系，資產(chǎn)配置能力也將直接影響基金凈值。”獨立財經(jīng)評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“此次美股的大跌，勢必會加速Q(mào)DII基金洗牌。未來QDII基金面臨的市場考驗更大，資產(chǎn)配置能力更值得關(guān)注，這也是未來QDII基金比拼的核心。”

新增額度均來自公募

與去年全年低迷表現(xiàn)相比，今年QDII基金業(yè)績表現(xiàn)明顯提升，雖然總規(guī)模未處于上漲趨勢，但新額度的再次獲批也帶來了新的資金增量。

國家外管局于4月30日發(fā)布的QDII額度審批列表顯示，共有152家金融機構(gòu)擁有QDII資格，獲批額度總計為1039.83億美元。時隔7個月之后，QDII獲批額度增長7.5億美元，增加的額度全部來自公募基金，分別屬于南方、華夏、易方達、國泰、華安基金旗下5只產(chǎn)品。這意味著今年QDII基金的出海之門將重新打開。

QDII獲批總額度中，證券類(含券商和公募)機構(gòu)獲批額度高于銀行類、保險類和信托類機構(gòu)，額度達到468.8億美元。

從 QDII 基金甄選角度來看，國金證券認為，結(jié)合對能源市場供需逆轉(zhuǎn)、油價未來多空博弈之中大概率將震蕩加劇的判斷，建議投資者暫時回避能源類投資，避免價格大幅波動給投資組合帶來負面影響。該公司預(yù)計，2019年金價將進一步打開上行空間，在泥沙俱下的投資環(huán)境中走出獨立行情，有望成為年度最具盈利效應(yīng)的投資品種，建議投資者在投資組合中提升黃金品種的配置比例。

此外，明晟公司(MSCI)今日宣布將A股納入因子從5%增至10%，這將有利于外資持續(xù)流入A股市場。對于外資抄底A股的現(xiàn)象，郭施亮表示，這將會加快全球資本流動，海外資產(chǎn)與國內(nèi)資產(chǎn)的核心競爭力之間比拼，主要看市場估值、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資價值等因素。未來，資產(chǎn)配置能力更強、全球化資產(chǎn)配置更積極的QDII基金或?qū)@得穩(wěn)健投資回報預(yù)期，產(chǎn)品避險功能更值得關(guān)注。