明星基金頻頻入市

7月，上證綜指延續(xù)了此前的低迷走勢，投資者沒等到期待中的“七翻身”行情，基金發(fā)行也隨之大幅降溫，募資份額創(chuàng)下了近5個(gè)月新低。不過，一批明星基金的頻頻亮相卻成為弱市中的一道風(fēng)景線。

統(tǒng)計(jì)顯示，在主動(dòng)權(quán)益基金發(fā)行不景氣的背景下，7月以來多只權(quán)益基金募資超過10億份。具體而言，景順長城績優(yōu)成長成功募集了28.98億份，中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置募集了10.72億份。

有基金業(yè)內(nèi)人士指出，在7月能取得這樣的成績實(shí)屬難得。在目前市況下，基金公司往往選擇延后發(fā)行權(quán)益產(chǎn)品，即便有產(chǎn)品發(fā)行，能達(dá)到2億份的成立紅線已非常不容易。

值得一提的是，上述爆款產(chǎn)品的背后都有明星基金經(jīng)理的身影。景順長城績優(yōu)成長的掌舵人為劉彥春，中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置的管理人則是丘棟榮，他們都因歷史業(yè)績優(yōu)異成為市場中家喻戶曉的人物。

除了明星基金經(jīng)理密集發(fā)行新產(chǎn)品之外，一些知名基金也悄然放開申購。就在上周，由“陳光明+傅鵬博”這對基金大佬聯(lián)手打造的爆款產(chǎn)品——睿遠(yuǎn)成長價(jià)值混合恢復(fù)了大額申購，僅過了一日，該基金便由于認(rèn)購火爆發(fā)布了按比例配售的公告。

客觀而言，明星基金吸金本不足為奇，但其中一個(gè)引人深思的問題是，在股市低迷、權(quán)益基金發(fā)行舉步維艱的大背景下，更愛惜自己羽毛的明星基金經(jīng)理卻不懼弱市逆勢募資、大膽進(jìn)場，他們是看到了低位布局的機(jī)會(huì)，還是另有其因?

部分產(chǎn)品已火速建倉

另一個(gè)值得關(guān)注的亮點(diǎn)是，部分明星基金產(chǎn)品已在7月份火速建倉。

以景順長城績優(yōu)成長為例，該基金上周的凈值下跌了0.09%，截至7月26日，其最新凈值為1.0033元/份，顯示該基金已有倉位在運(yùn)作。中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置的建倉則更迅速，該基金于7月16日成立，上周其凈值已上漲了0.36%，截至7月26日的最新凈值為1.0041元/份。

從7月的A股走勢來看，上證綜指當(dāng)月下跌1.56%，振幅為5.67%，最高攀升至3048.48點(diǎn)，最低跌至2879.69點(diǎn)。由此推測可知，上述兩只明星產(chǎn)品是在這一區(qū)間內(nèi)開始建倉的。

這似乎也符合基金經(jīng)理此前的言論。丘棟榮曾透露，中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置成立后，建倉策略將“因勢而動(dòng)”，若滬指回調(diào)至2800點(diǎn)附近，會(huì)采取較為積極的建倉策略，用便宜價(jià)格買到好公司，構(gòu)建高性價(jià)比組合。反之，若滬指上漲至3200點(diǎn)附近，則采取謹(jǐn)慎和保守的建倉策略。

認(rèn)可目前A股估值

結(jié)合基金經(jīng)理對后市的研判及其建倉時(shí)間已可大致推斷出，明星基金經(jīng)理們對目前的A股估值是認(rèn)可的，也看好中國資本市場未來前景。

談及當(dāng)下A股的估值，丘棟榮表示，在滬指2800點(diǎn)到3000點(diǎn)這一區(qū)間，整個(gè)市場的估值水平理論上是偏低的，市場對于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的隱含回報(bào)率較高，尤其這種回報(bào)率放在低利率環(huán)境下，更顯示出較高的吸引力。綜合來看，他對后市維持相對積極樂觀的看法。

劉彥春說：“近期市場估值水平再次回到近幾年的均值下方，連續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)事件在股票定價(jià)中已經(jīng)有所反映。政策再次轉(zhuǎn)暖，相信中國經(jīng)濟(jì)具備良好的自我調(diào)節(jié)能力，我們對下半年市場表現(xiàn)整體樂觀，會(huì)繼續(xù)積極尋找投資機(jī)會(huì)。”

對于后市布局，劉彥春表示，相信巨大的社融增長未來一定會(huì)在企業(yè)盈利上體現(xiàn)出來，下半年的投資主線是盈利。

丘棟榮則表示，認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)后能看到其中蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)，從中選出的行業(yè)呈現(xiàn)三大特征：一是基本面風(fēng)險(xiǎn)相對較小、有獨(dú)立成長性和成長能力，以及與宏觀周期不太相關(guān)甚至負(fù)相關(guān)的行業(yè)，比如醫(yī)藥、科技、高端制造等行業(yè)。二是價(jià)格估值比較便宜、成長確定性較好、綜合性價(jià)比較高的行業(yè)。三是公司數(shù)量多且分散，不集中于個(gè)別領(lǐng)域，做組合管理時(shí)可以很好地分散風(fēng)格的行業(yè)。