長(zhǎng)期以來(lái)，基金代銷市場(chǎng)一直被業(yè)內(nèi)視為“隱秘而重要”的介質(zhì)，在當(dāng)前全市場(chǎng)管理規(guī)模突破20萬(wàn)億元之際，一份榜單讓機(jī)構(gòu)及投資者得以一睹基金銷售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”)首次發(fā)布的銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單(以下簡(jiǎn)稱“百?gòu)?qiáng)榜單”)顯示，第一季度，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”合計(jì)為5.43萬(wàn)億元，“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”合計(jì)為6.51萬(wàn)億元。同時(shí)，機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)格局也進(jìn)一步凸顯，銀行、券商和基金公司直銷的保有規(guī)模占比出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，而獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)占比大幅增長(zhǎng)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)對(duì)多家公募基金、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)和證券公司的調(diào)查走訪了解到，代銷機(jī)構(gòu)對(duì)中基協(xié)發(fā)布的百?gòu)?qiáng)榜單均持積極態(tài)度，認(rèn)為相關(guān)數(shù)據(jù)的發(fā)布有利于進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展;銷售機(jī)構(gòu)從注重交易額到保有規(guī)模的轉(zhuǎn)變，有利于提升客戶投資體驗(yàn)，特別是將權(quán)益產(chǎn)品保有規(guī)模單獨(dú)統(tǒng)計(jì)，對(duì)抑制“贖舊買(mǎi)新”有積極作用。同時(shí)，榜單也有望成為指導(dǎo)財(cái)富管理發(fā)展的核心指標(biāo)。

中基協(xié)首次發(fā)布

機(jī)構(gòu)代銷基金銷售保有規(guī)模榜單

5月13日，中基協(xié)首次發(fā)布了銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單，該榜單的發(fā)布引起了基金行業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、投資者的強(qiáng)烈關(guān)注。

百?gòu)?qiáng)榜單發(fā)出后，記者朋友圈中的銀行、券商、基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)人士及各類投資者紛紛熱議，微博討論熱度持續(xù)上升，“基金代銷機(jī)構(gòu)的底牌亮出來(lái)了”，不少機(jī)構(gòu)從業(yè)人員表示。

對(duì)于百?gòu)?qiáng)榜單的首次發(fā)布，粵開(kāi)證券首席策略分析師、行業(yè)組負(fù)責(zé)人陳夢(mèng)潔在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“基金保有規(guī)模能夠真實(shí)反映投資者當(dāng)前持有的基金規(guī)模，而并非只關(guān)注銷售機(jī)構(gòu)的銷售數(shù)據(jù)，考慮到市場(chǎng)中存在銷售機(jī)構(gòu)為提升銷售數(shù)據(jù)，間接鼓勵(lì)投資者贖回基金后再轉(zhuǎn)買(mǎi)新基金的情況，統(tǒng)計(jì)公募基金銷售保有量能夠更加真實(shí)地反映各個(gè)機(jī)構(gòu)的基金銷售能力。”

“此次中基協(xié)公開(kāi)公募基金銷售保有規(guī)模，一方面，可以通過(guò)信息透明化的方式規(guī)范公募基金銷售市場(chǎng)，鼓勵(lì)基金銷售機(jī)構(gòu)引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資，為投資者提供更加專業(yè)的金融服務(wù)，有助于提升投資者信心，更好地促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)移;另一方面，公募基金銷售保有量排名給予投資者一定的參考依據(jù)，在選擇基金銷售平臺(tái)時(shí)，認(rèn)可度高、專業(yè)能力強(qiáng)、基金銷售保有量高的頭部機(jī)構(gòu)更受投資者青睞，強(qiáng)者恒強(qiáng)效應(yīng)有望持續(xù)釋放。”陳夢(mèng)潔進(jìn)一步向記者解釋道。

盈米基金CEO肖雯向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹說(shuō)：“首次公布基金代銷機(jī)構(gòu)榜單，這對(duì)整個(gè)公募基金行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展起到積極作用，有利于銷售機(jī)構(gòu)更加注重保有規(guī)模，有利于幫助銷售機(jī)構(gòu)加大關(guān)注對(duì)客戶投資體驗(yàn)，特別是將權(quán)益類產(chǎn)品保有規(guī)模單獨(dú)統(tǒng)計(jì)，也是提升權(quán)益類規(guī)模的重要舉措。從根本上看，還將引導(dǎo)代銷機(jī)構(gòu)更加注重客戶的收益，而不是關(guān)注自身的銷售業(yè)績(jī)，對(duì)代銷市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，都有著積極作用。”

天風(fēng)證券非銀行業(yè)首席分析師夏昌盛則直言：“百?gòu)?qiáng)榜單的發(fā)布是財(cái)富管理未來(lái)的發(fā)展核心指標(biāo)，建議重視。”

銀行保有規(guī)模最大

券商上榜家數(shù)最多

在百?gòu)?qiáng)榜單發(fā)布之前，大家都沒(méi)想到，券商上榜家數(shù)占比能夠達(dá)到近一半。

《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)百?gòu)?qiáng)榜單梳理發(fā)現(xiàn)，在這100家代銷機(jī)構(gòu)中，券商占據(jù)了47家，銀行占據(jù)了31家，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)及其他占據(jù)了22家;從保有規(guī)模來(lái)看，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”合計(jì)為5.43萬(wàn)億元，其中，銀行占比61.11%(規(guī)模為3.32萬(wàn)億元)，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)及其他占比22.54%(規(guī)模為1.24萬(wàn)億元)，券商占比16.12%(規(guī)模為8750億元)。“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”合計(jì)為6.51萬(wàn)億元，其中，銀行占比57.88%(規(guī)模為3.77萬(wàn)億元)，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)及其他占比27.11%(規(guī)模為1.78萬(wàn)億元)，券商占比14.81%(規(guī)模為9650億元)。

從百?gòu)?qiáng)榜單中也可以發(fā)現(xiàn)，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”貫穿著整個(gè)金融行業(yè)。從“股票+混合公募基金保有規(guī)模”來(lái)看，招商銀行的保有規(guī)模最高，為6711億元;螞蟻基金緊隨其后，保有規(guī)模為5719億元;工商銀行位列第三，保有規(guī)模為4992億元;此外，建設(shè)銀行、天天基金、中國(guó)銀行、交通銀行等10家機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模超1000億元。從“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”來(lái)看，螞蟻基金位列第一，保有規(guī)模為8901億元，招商銀行為7079億元，工商銀行為5366億元;還有13家機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模超1000億元。

“從這份榜單來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)的公募基金代銷市場(chǎng)呈現(xiàn)出銀行、券商和獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)三足鼎立態(tài)勢(shì)。”恒天基金相關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，尤其是從非貨幣公募基金的保有規(guī)模來(lái)看，銀行占據(jù)了一半以上，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)不足三成，券商占比次之。從代銷機(jī)構(gòu)的數(shù)量來(lái)看，47家券商、31家銀行、21家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)、1家保險(xiǎn)公司;其中，前6家代銷機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模合計(jì)占100強(qiáng)的52.72%，前20家合計(jì)占比81.08%，由此可見(jiàn)，公募基金代銷市場(chǎng)的二八分化現(xiàn)象非常顯著，例如在排名中，招商銀行和互聯(lián)網(wǎng)巨頭螞蟻基金領(lǐng)跑，其他機(jī)構(gòu)規(guī)模差距較大。

雖然券商在家數(shù)方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但保有規(guī)模占比均不足20%。對(duì)此，陳夢(mèng)潔向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“盡管上榜的證券公司數(shù)目較多，但銀行在權(quán)益基金銷售保有量方面仍占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)，其主要原因在于銀行的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面更廣、高凈值客戶較多。對(duì)于券商而言，近年來(lái)權(quán)益基金市場(chǎng)火熱，在大資管背景下，券商紛紛布局基金業(yè)務(wù)，基金銷售逐漸成為券商財(cái)富管理?xiàng)l線的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。當(dāng)前股票型、混合型基金規(guī)模不斷擴(kuò)張，券商對(duì)證券市場(chǎng)具備成熟的認(rèn)識(shí)和完善的研究體系，在相關(guān)產(chǎn)品的銷售中具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。如今券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)更加多元化，憑借自身在渠道、服務(wù)、權(quán)益資產(chǎn)研究等方向的優(yōu)勢(shì)，給客戶提供了更加全面的資產(chǎn)配置方案，充分發(fā)揮了投顧業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的基金銷售市場(chǎng)占據(jù)一席之地。”

獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)

保有規(guī)模占比大幅提升

中基協(xié)還同步發(fā)布了各渠道公募基金銷售保有規(guī)模占比。根據(jù)分類顯示，自2015年至2019年，在全市場(chǎng)保有規(guī)模占比中銀行、券商、基金公司直銷、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)占比均有不同程度的調(diào)整。其中，銀行、券商和基金公司直銷的保有規(guī)模占比出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，而獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)占比大幅增長(zhǎng)，其他代銷占比整體變動(dòng)不大。

具體來(lái)看，2015年至2019年，銀行的公募基金銷售保有規(guī)模占比從25.22%降至23.59%，券商的占比從10.01%降至7.59%，基金公司直銷占比從61.9%降至57.29%。與上述傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不同的是，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，占比從2.14%提升至11.03%。

鼎信匯金相關(guān)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“從2015年到2019年，銀行、券商和公募基金保有規(guī)模占比變化較小，可能還在走‘贖舊買(mǎi)新’的道路，從公募基金市場(chǎng)表現(xiàn)情況來(lái)看，頻繁操作也讓客戶深陷‘公募賺大錢(qián)，基民賺小錢(qián)或不賺錢(qián)’的魔咒。銀行和券商具備天然的優(yōu)勢(shì)，有客戶群體基礎(chǔ)，加上相關(guān)的專業(yè)服務(wù)容易把客戶轉(zhuǎn)化為公募基金持有人。對(duì)比獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，頭部公司也具有海量用戶和品牌效應(yīng)，利于推動(dòng)銷售規(guī)模提升。”

對(duì)于獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模占比的跨越式增長(zhǎng)，陳夢(mèng)潔向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“以互聯(lián)網(wǎng)銷售為代表的獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，憑借其在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷方面的優(yōu)勢(shì)，深入挖掘用戶的潛在購(gòu)買(mǎi)力，尤其是投資經(jīng)驗(yàn)較少的年輕投資者，市占率快速提升。”

肖雯也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“從代銷數(shù)量來(lái)看，頭部獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)在持續(xù)領(lǐng)跑，然后是銀行和券商。但要看到，目前互聯(lián)網(wǎng)銷售機(jī)構(gòu)更注重投資者的陪伴，采取投顧模式相結(jié)合，可以觸達(dá)到更多客戶，且客戶群體偏向年輕化。本次百?gòu)?qiáng)榜單公布的數(shù)據(jù)中，在當(dāng)前基金互聯(lián)網(wǎng)銷售業(yè)務(wù)快速發(fā)展的市場(chǎng)背景下，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的交易量及保有規(guī)模占基金零售業(yè)務(wù)的比例會(huì)越來(lái)越高。”

銀行和獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)

更受基金公司青睞

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，長(zhǎng)期以來(lái)，由于其自身優(yōu)勢(shì)，銀行備受公募基金青睞，但隨著互聯(lián)網(wǎng)多元化服務(wù)模式豐富，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)也逐漸成為公募基金的另一項(xiàng)選擇。

在走訪過(guò)程中，北京某公募人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹說(shuō)，“對(duì)于公司而言，銀行當(dāng)前的代銷地位還不會(huì)動(dòng)搖，但對(duì)于獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，尤其是像螞蟻基金、天天基金等頭部代銷機(jī)構(gòu)，也是重要的合作對(duì)象。目前基民的年輕化態(tài)勢(shì)越來(lái)越明顯，而年輕人對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的多元化服務(wù)和便捷性比較重視，由此，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)未來(lái)的代銷能力還將提升。”

“公司目前跟獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的合作已有近10家，但獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的代銷能力也有很大差距。”另有公募基金人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，頭部獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的銷售能力還是可以的，但差一點(diǎn)的幾乎沒(méi)有太多的銷售額，公司也在考慮是否與其解除合作，因?yàn)槊看涡庐a(chǎn)品發(fā)行，多一個(gè)合作渠道也會(huì)相應(yīng)增加成本，其實(shí)并不劃算。

恒天基金相關(guān)人士向記者介紹說(shuō)：“目前備受公募青睞的代銷機(jī)構(gòu)還是銀行和獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)等。銀行更多是靠理財(cái)師去銷售基金，在很早之前銀行就開(kāi)始重視財(cái)富管理業(yè)務(wù)，且長(zhǎng)期堅(jiān)持提升理財(cái)師的專業(yè)化水平，以及持續(xù)對(duì)客戶陪伴服務(wù)，從而坐上了基金代銷的頭把交椅。相比銀行和券商，第三方互聯(lián)網(wǎng)代銷機(jī)構(gòu)主要依賴平臺(tái)流量。”

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，陳夢(mèng)潔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示：“當(dāng)前居民投資意識(shí)增強(qiáng)，理財(cái)需求顯著提升，在大資管背景下，公募基金市場(chǎng)仍有較大上升空間，各類機(jī)構(gòu)都具備發(fā)展機(jī)遇。在良性市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)與各個(gè)基金公司的合作關(guān)系有望更加密切，不僅給投資者創(chuàng)造更多的選擇空間，也能夠推動(dòng)獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)的發(fā)展。整體來(lái)看，短期內(nèi)銀行仍將占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，之后隨著年輕投資者的可支配收入提升，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)有望憑借自身的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。”