市場期待牛年寓意的“牛氣”，最先從醫美賽道上游散發出來。2月9日，醫美原料巨頭愛美客股價突破1000元，2月17日，華東醫藥發布公告宣稱收購海外醫美器械公司后，股價連續四天上漲，2月23日更是以漲停報收。

安信證券研報指出，隨著國內醫美產業逐漸崛起，醫美行業已經形成了一條清晰且完整的產業鏈，上游高毛利產品及中游連鎖民營醫院是未來主要的投資方向。

不同于原料市場已誕生出在國內玻尿酸領域占據主要份額的華熙生物、愛美客、昊海生科，代表高端醫美服務的醫美設備領域，國內正規機構的市場份額80%由進口商占據。

研發缺錢缺人才

產品山寨仿制多

若說起當今醫美抗衰項目的“C位”，熱瑪吉必定當仁不讓。消費者對熱瑪吉的趨之若鶩，從其母公司財報便能窺探一二。

加拿大藥企博士康2014年收購熱瑪吉制造商索爾塔醫療，財報顯示，近些年來博士康總債務一度高達300億美元。值得一提的是，被博士康收購的索爾塔醫療在2018年及2019年的收入呈增長態勢，得益于第五代熱瑪吉在2019年為公司創收超7500萬美元，博士康公司的收入從2018年的1.35億美元，增長到2019年的1.94億美元。

此外，博士康財報顯示，熱瑪吉產品的火爆，令中國市場成為該公司第二大收入來源，也是業務增長速度最快的一個國家。

在中國醫美市場同樣占據重要份額的醫療激光公司Lumenis(科醫人)，2015年被私募基金XIO以5.1億美元收購，2018年11月份再被XIO以近10億美元出售給英國CVC Capital Partner，短短3年時間資產價值幾乎翻倍。

顯而易見，涉及光電器械的高端醫美設備企業，都表現出超出預期的投資潛力，但國內在該領域能做到自主研發且與外企一較高下的企業不多，這導致市場主要由外企占據。醫療保健跨境服務商——美柏醫健的數據顯示，中國自主研發醫美器械(不包含并購外資項目)市場份額僅為20%左右，大部分企業質量參差不齊，市場份額小，甚至出現各種國際品牌的仿造廠商、山寨廠商。

北京中科醫療設備有限公司技術總監高級工程師李佳明向《證券日報》記者表示，國內企業產品由于售價便宜，已經基本占據低端醫美器械市場。但是高端的醫療器械市場80%仍由國外控制，因為企業研發能力跟不上。“限制研發能力提升的重要原因，一方面是資金缺乏，高端醫美器械的研發周期太長，需要大量的臨床觀察，如果花費三四年時間投入，最后市場不認可，企業很快就會垮掉;另一方面，國內缺乏人才，對于醫美科研人才的培訓和教育體系比較滯后。”

收購+自研

國內企業兩腿并行

如何破局，正成為國內企業面臨的問題。

一部分企業選擇收購等方式引進海外技術，填補公司在醫美設備領域的技術空白。

例如復星醫藥于2013年在以色列成立子公司Sisram，同年5月份，復星醫藥透過Sisram收購了以色列醫美器械企業飛頓(Alma)95.2%的股權。這讓Sisram一躍成為市場佼佼者。

無獨有偶，今年2月17日，華東醫藥發布公告稱擬收購西班牙能量源型醫美器械公司HighTechnologyProducts，S.L.U.100%股權。華東醫藥董秘陳波在投資者交流中表示，本次收購將進一步豐富醫美產品管線并擴展業務領域，實現在非手術類主流醫美產品的全覆蓋。

“如果收購只是占領市場，沒有注入新鮮血液，研發人才留不住，也不能解決問題。”李佳明認為，想要突破困境，國內企業未來仍需邊學習、邊借鑒、邊研發，才能提高。“培養專業的研發人員和專業隊伍才是核心。”

值得一提的是，國內企業在自研方面也并非“原地踏步”。新三板公司武漢奇致激光近些年則一直致力于自主研發。公開資料顯示，奇致激光在生產高品質的激光設備方面，擁有獨立、完整的研發、生產、采購、銷售體系和成熟的商業模式，擁有9項核心技術，5項實用新型專利、12項發明專利。

主要研發整形外科儀器的北京華創曙光科技有限公司，該公司高管李文(化名)向《證券日報》記者介紹，“光電器械近幾年國內并沒可圈可點的顛覆性爆款，但是整體上產品都是朝精密化、精細化方向發展，儀器能量更加穩定，效果更好，能有效避免破壞血管和神經，希望未來能出現光電儀器爆款。”

武漢奇致激光技術股份有限公司董事長彭國紅曾向媒體表示，中國企業應該客觀看待“核心技術領域起步晚、人才和科研體系還在追趕過程”的事實。同時也要看到，中國的市場容量很大，對全球技術創新者都有巨大的吸引力。“作為國內廠商，應該揚長補短，發揮當前在價值鏈分工上的優勢，幫助全球優秀的知識產權和技術進入中國，同時發揮中國企業在技術應用創新上的長處，做出真正符合中國市場需要的產品。”