2020年是券商的“豐收年”，業(yè)績和股價(jià)同步飄紅，可謂“名利雙收”。

近日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)對證券公司2020年度未審計(jì)經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤1575.34億元，同比增長27.98%，127家證券公司實(shí)現(xiàn)盈利。頭部券商實(shí)力在去年進(jìn)一步凸顯，40家A股上市券商中，目前已有16家發(fā)布2020年業(yè)績快報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤704.28億元，占到行業(yè)凈利潤總額的44.71%。

投行業(yè)務(wù)凈收入672億元

同比大增39.26%

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)在發(fā)布證券公司2020年度經(jīng)營數(shù)據(jù)的同時(shí)，還特別提到了券商兩大主營業(yè)務(wù)——投行業(yè)務(wù)及財(cái)富管理。

一直以來，證券行業(yè)發(fā)揮投行專業(yè)優(yōu)勢，為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不懈努力。2020年，證券行業(yè)通過股票IPO、再融資分別募集5260.31億元、7315.02億元，同比增加74.69%、41.67%;通過債券融資13.54萬億元，同比增加28.02%，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)取得顯著成效。在企業(yè)融資需求增加，疊加創(chuàng)業(yè)板注冊制和再融資新規(guī)落地等政策紅利的背景下，證券行業(yè)去年實(shí)現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)凈收入672.11億元，同比大幅增長39.26%，助力整體業(yè)績增長。

從今年的情況來看，目前券商IPO業(yè)務(wù)相對放緩。投中研究院數(shù)據(jù)顯示，1月份，共計(jì)33家中國企業(yè)在滬深兩市IPO，IPO數(shù)量同比上漲1.06倍，環(huán)比下降37.74%;募資金額共計(jì)246億元，IPO規(guī)模同比下降41.01%，環(huán)比下降64.64%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“年初IPO業(yè)務(wù)相對放緩，和資本市場整體的環(huán)境、行情等方面沒有去年火熱有一定關(guān)系;今年IPO規(guī)模可能沒有去年增長那么快，但是還會(huì)保持較高規(guī)模，資本市場持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方向不變。”

當(dāng)前，注冊制對券商的執(zhí)業(yè)專業(yè)度提出了更高的要求，券商的運(yùn)營模式也會(huì)發(fā)生大的調(diào)整，對此，中信建投非銀金融分析師莊嚴(yán)在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“對于券商而言，過去投行業(yè)務(wù)更像是在‘狩獵’，在新的注冊制模式下，券商需要更早、更及時(shí)地發(fā)現(xiàn)市場中有潛力的企業(yè)，然后進(jìn)行保薦，因此券商應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)鏈中繼續(xù)往前延伸。也就是說，當(dāng)企業(yè)還在PE/VC階段的時(shí)候，券商就應(yīng)該開始介入，然后伴隨其成長，這就相當(dāng)于是從過去的‘狩獵模式’變成了現(xiàn)在的‘養(yǎng)殖模式’。”

財(cái)富管理轉(zhuǎn)型

初見成效

為避免同質(zhì)化競爭，重塑新的發(fā)展格局，證券行業(yè)近年來一直在探索新的轉(zhuǎn)型路徑，其中財(cái)富管理轉(zhuǎn)型是大趨勢，服務(wù)市場投資理財(cái)需求。

2020年，證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含交易單元席位租賃)1161.1億元，同比增長47.42%;實(shí)現(xiàn)代理銷售金融產(chǎn)品凈收入134.38億元，同比增長148.76%;實(shí)現(xiàn)投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入48.03億元，同比增長26.93%;實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入299.60億元，同比增長8.88%，證券行業(yè)服務(wù)居民財(cái)富管理能力進(jìn)一步提升，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型初見成效。

據(jù)《證券日報(bào)》記者從多家券商處了解到，多家頭部上市券商90%以上的股票及基金經(jīng)紀(jì)交易額通過移動(dòng)端完成，通過互聯(lián)網(wǎng)新開賬戶約占總開戶數(shù)的90%，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)獲得的理財(cái)產(chǎn)品銷售額也大幅增長。其中，一家頗具代表性的券商移動(dòng)終端客戶開戶數(shù)占全部開戶數(shù)比例已超99%，有超88%的交易客戶通過App進(jìn)行交易。

國泰君安非銀金融行業(yè)首席分析師劉欣琦認(rèn)為：“預(yù)計(jì)客戶投資交易需求增加將推動(dòng)2021年證券行業(yè)投資和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長。一方面，機(jī)構(gòu)客戶投資需求增加，衍生品工具愈發(fā)豐富，疊加政策紅利擴(kuò)容參與者清單、放寬展業(yè)限制，券商場外衍生品業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長，推動(dòng)券商金融投資資產(chǎn)擴(kuò)張，放大投資業(yè)績彈性。另一方面，零售客戶財(cái)富管理需求持續(xù)旺盛，2021年至今市場交投活躍度進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)助力券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入提升。”

16家上市券商

凈利潤超700億元

隨著資本市場改革的不斷深化，大型頭部券商不斷對現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行改造和優(yōu)化，呈現(xiàn)頭部券商集中化的趨勢。

據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至記者發(fā)稿，40家A股上市券商中，已有16家發(fā)布2020年業(yè)績快報(bào)(預(yù)告不計(jì)算在內(nèi))，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤704.28億元，占到行業(yè)凈利潤總額的44.71%，證券行業(yè)“馬太效應(yīng)”在2020年進(jìn)一步加劇。其中，中信證券、國泰君安、廣發(fā)證券均實(shí)現(xiàn)凈利潤超100億元，僅這三家券商就累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤360.41億元，占到行業(yè)凈利潤總額的22.88%。

劉欣琦表示：“未來具備較強(qiáng)資本金實(shí)力以及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力等專業(yè)實(shí)力的券商能更好滿足機(jī)構(gòu)客戶投資需求，龍頭券商競爭優(yōu)勢較為明顯。在零售客戶財(cái)富管理需求爆發(fā)的當(dāng)下，通過互聯(lián)網(wǎng)方式能更高效的享受財(cái)富管理紅利。”

2020年，券商“加杠桿”的跡象非常明顯。粵開證券高級策略分析師李興表示：“從證券公司2020年經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，行業(yè)杠桿率為3.13，創(chuàng)下2015年以來新高。證券行業(yè)杠桿率提升，與證券公司大舉融資有一定關(guān)系。券商通過發(fā)債融資擴(kuò)張資本規(guī)模，在監(jiān)管鼓勵(lì)行業(yè)龍頭做大做強(qiáng)和馬太效應(yīng)作用下，資本實(shí)力更強(qiáng)的券商有望獲得更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，通過杠桿率提升獲取更高的凈利潤規(guī)模，由此形成良性循環(huán)發(fā)展。對比國外大型投行，中國證券行業(yè)杠桿率處于低位，券商杠桿率未來還有發(fā)展空間。”