作為國內(nèi)首家獲準(zhǔn)開業(yè)的中日合資壽險公司，自2003年進(jìn)入壽險市場后，長生人壽保險有限公司(簡稱“長生人壽”)已耕耘近18年。雖然是一名壽險老兵，但長生人壽面臨的市場競爭日趨激烈。

今年3月，銀保監(jiān)會對《外資保險公司管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行修改，增加可入股外資保險公司的外方股東類別，還刪除了有關(guān)外資股比的限制性規(guī)定。有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉將吸引更多外資保險公司加快在中國市場布局。友邦人壽首席執(zhí)行官張曉宇也在媒體采訪中表示：“隨著中國保險市場競爭激烈，觸手可及的桃子已摘完，需要跳著摘桃子。”

對此，長生人壽并沒有固步自封，仍在蓄能發(fā)力。2020年10月，在中國保險文化與品牌創(chuàng)新論壇暨第三屆中國保險康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新論壇上，長生人壽推出的產(chǎn)品摘得“最具市場潛力保險產(chǎn)品”獎，而公司自身還榮獲“年度最具成長性保險品牌”大獎，其成長性受到了業(yè)內(nèi)認(rèn)可。

不過，2021年4月14日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的一則公告顯示，長生人壽的兩位中資股東均已掛牌，擬轉(zhuǎn)讓全部所持股份。本次轉(zhuǎn)股的份額多達(dá)70%，轉(zhuǎn)讓價格則并未公布。截至4月25日，尚未有買家現(xiàn)身。

(圖片來源：上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng))

那么，距去年獲獎僅僅時隔半年，一家“最具成長性”的老牌險企竟面臨著股份大“換血”，其中資股東為何離場?公司又將如何面對?

中資股東增資超8億6年后擬撤出

作為中國首家獲準(zhǔn)開業(yè)的中日合資壽險公司，長生人壽的股東結(jié)構(gòu)自帶高光。

據(jù)企查查信息顯示，公司誕生時是由上海廣電(集團(tuán))有限公司和日本生命保險相互會社聯(lián)合經(jīng)營，初始注冊資本為3億元人民幣，中日雙方各持股50%。

但是似乎每隔6年，公司的股權(quán)變動都會面臨一次新的考驗(yàn)。

公司成立后的第一個6年，即2009年，其創(chuàng)始股東上海廣電退出，將所持的50%股份轉(zhuǎn)讓給中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司。同年11月，長城資產(chǎn)入場后就開始大動作增資，它與老股東日本生命保險各增資5億元人民幣，將長生人壽的注冊資本提升至13億元。與此同時，公司的中日股份占比仍然維持在雙方各占50%的局面。

值得一提的是，其中方股東——長城資產(chǎn)是四家國有金融資產(chǎn)管理公司之一，旗下?lián)碛虚L城華西銀行、長城國瑞證券、長城新盛信托等，囊括了銀行、證券、信托、保險等多個金融牌照。而日方股東——日本生命保險是日本最大的壽險公司。中日股東的實(shí)力可謂不俗。

如此經(jīng)營到第二個6年時，2015年10月，經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)，長生人壽的注冊資本再次增加，由13億元人民幣增至21.67億元人民幣。增加的8.67億元均來自于中方股東，系由長城資產(chǎn)攜子公司長城國富置業(yè)有限公司共同為長生人壽“注血”。

此次增資后，日本生命保險的股份降至30%，長城資產(chǎn)與長城國富置業(yè)則分別持股51%和19%，長城資產(chǎn)一脈成為了名副其實(shí)的大股東。

如今，公司行至第三個6年，卻面臨著中資股東70%股份的異動。那么，中資股東異動究竟意味著什么?《投資者網(wǎng)》就相關(guān)問題發(fā)函并致電詢問長生人壽，遺憾未獲企業(yè)回復(fù)。

不過此前，轉(zhuǎn)讓方長城資產(chǎn)在媒體采訪中表示，本次轉(zhuǎn)股的決定是在財(cái)政部和銀保監(jiān)會要求金融資產(chǎn)管理公司回歸主業(yè)的大背景下做出的。換言之，與保險要姓“保”相似，長城資產(chǎn)作為資管公司，也要回歸本源，本次轉(zhuǎn)股是為了集中精力發(fā)展主業(yè)。

此外，長城資產(chǎn)還承諾，將盡最大努力引進(jìn)負(fù)責(zé)任、有實(shí)力的股東，促進(jìn)長生人壽的長遠(yuǎn)發(fā)展，維護(hù)全體員工的切身利益。目前股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作正按照國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓程序有條不紊地進(jìn)行中。

連年虧損做不到“七平八盈”

雖然長城資產(chǎn)表示本次轉(zhuǎn)股系順應(yīng)大背景要求所致，但是在明星股東的光環(huán)下，長生人壽連年虧損也是不爭的事實(shí)。

截至4月25日，公司官網(wǎng)上僅能查找到2014年至2019年的年報信息，2020年年報目前尚未公布。

(圖片來源：公司官網(wǎng))

據(jù)歷年年報數(shù)據(jù)顯示，公司僅在2016年實(shí)現(xiàn)微利，盈利約235萬元，五年內(nèi)虧損總額超過6億元。同時，據(jù)企查查信息，公司成立以來確實(shí)只有2016年實(shí)現(xiàn)盈利，此外均為虧損。雖然壽險公司素有“七平八盈”一說，但成立十余年仍在虧損的情況也不常見。

(圖片來源：企查查)

反觀公司收入，相同期間內(nèi)公司的已賺保費(fèi)與保險業(yè)務(wù)收入均為正數(shù)。并且，2016年公司的已賺保費(fèi)與保險業(yè)務(wù)收入兩項(xiàng)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)了躍升，同比2015年上漲超過7倍，此后至2019年也都維持在14億元以上。

2016年為什么同時出現(xiàn)了凈利潤回暖和保費(fèi)收入新高?回顧公司股權(quán)變動的時間軸，可以發(fā)現(xiàn)彼時恰逢中資股東注資8.67億元。但是依靠股東增資紓困只能解一時之渴，恐非長久之計(jì)。此后的2017年至2019年，公司的累計(jì)虧損規(guī)模仍在擴(kuò)大。

高收入與連年虧損的背后，揭示出長生人壽疑成本高企。

此外，長生人壽的年報還顯示，公司原保費(fèi)收入前五位的保險產(chǎn)品多是來自銀保渠道。如今旗下有銀行資源的長城資產(chǎn)將要離開，會使利潤“雪上加霜”還是“柳暗花明”尚未可知。

三年發(fā)展規(guī)劃只剩一年

盡管有大額虧損壓頂，長生人壽仍在按照自己的節(jié)奏發(fā)展。

為求轉(zhuǎn)型，長生人壽定下了2019-2021年的三年發(fā)展規(guī)劃，即未來三年，將建成20-30家中心支公司、50-100家營銷服務(wù)部。2019、2020和2021年，公司大個險新單標(biāo)保將分別達(dá)成3億元、5億元和7億元。同時13月繼續(xù)率持續(xù)保持在85%-90%，期末公司總資產(chǎn)將達(dá)到100億-150億元。順利實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值保持持續(xù)增長，規(guī)劃期內(nèi)虧損有效降低，規(guī)劃期后盡快實(shí)現(xiàn)盈利，公司發(fā)展真正迎來拐點(diǎn)。

簡要來說，該發(fā)展規(guī)劃主要包括增加分支機(jī)構(gòu)、提高標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)和繼續(xù)率、提高總資產(chǎn)規(guī)模等。

可是理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。根據(jù)公司官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行比對，截至4月25日，分支結(jié)構(gòu)方面，長生人壽的分、支公司與營銷服務(wù)部合計(jì)為53家，距目標(biāo)至少還差17家。總資產(chǎn)規(guī)模方面，2019年底，公司的期末總資產(chǎn)約為71億元，距目標(biāo)至少還差29億元。而大個險新單標(biāo)保和13月繼續(xù)率則未找到公開數(shù)據(jù)。

如果公司仍然堅(jiān)持該三年發(fā)展規(guī)劃，那么2020年年報數(shù)據(jù)需要十分亮眼，否則2021年將面臨更大的壓力。

接下來，長生人壽七成股權(quán)將花落誰家?其三年戰(zhàn)略規(guī)劃能否如約完成?《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。