虎年春節(jié)，黃金珠寶行業(yè)迎來一波消費小高峰，相較于珠寶鉆石類產品，金飾類產品，特別是其中的生肖金飾類產品由于與春節(jié)節(jié)日氣氛更加貼合，在悅己消費大潮下顯得更受到歡迎。

黃金珠寶業(yè)春節(jié)迎消費小高峰

虎年生肖金飾受歡迎

春節(jié)期間黃金珠寶銷售較為暢旺，迎來一波消費小高峰。

一般而言，黃金珠寶消費分為悅己（為了自己開心而消費）、送人（如贈送父母或愛人）、婚慶等多種類型。

有業(yè)內人士向記者表示，春節(jié)的黃金珠寶消費，節(jié)前一段時間與春節(jié)法定節(jié)假日要視為一個整體區(qū)間來看待，很多為過節(jié)而需要的珠寶首飾會在新舊年交替前夕完成購買。從記者近日了解的情況來看，也大體如此，新舊年交替前的珠寶商戶的客流量要多于初一之后。

從記者實地探訪的情況來看，春節(jié)期間，金飾類產品相較于珠寶鉆石類產品顯然更受歡迎。

根據記者在深圳多家珠寶零售商鋪的實地觀察，客戶多是購買以黃金為主要原料的金飾類產品。

上述珠寶業(yè)內人士向記者介紹，春節(jié)前一個月，其所在的網點金飾類銷售額約占當月總銷售額的八成。這里面有時值虎年的因素、也有金飾品價格相對鉆石類產品更為“親民”的緣故，其中虎年生肖金飾品尤為受歡迎，成為各大黃金珠寶品牌節(jié)假日期間的主打產品。在本命年購買自己屬相金飾的消費者也相對較多。

此外，近年國潮興起，春節(jié)期間各類古法金飾產品也較受歡迎。

值得注意的是，疫情對線下零售業(yè)態(tài)造成一定沖擊，而黃金珠寶業(yè)態(tài)以線下零售為主，近期國內一些省市出現疫情，對相關地域黃金珠寶實體店的銷售造成一定影響。

黃金珠寶公司業(yè)績分化

頭部公司業(yè)績較佳

從總的數據上來看，剛剛過去的2021年，黃金消費獲得恢復性增長。

據中國黃金（600916）協會最新統(tǒng)計，2021年，全國黃金實際消費量1120.90噸，與2020年同期相比增長36.53%，較疫情前2019年同期增長11.78%。其中，黃金首飾711.29噸，較2020年同期增長44.99%，較2019年同期增長5.18%。

從行業(yè)內上市公司情況來看，據記者統(tǒng)計，目前A股市場申萬珠寶首飾行業(yè)已發(fā)布2021年業(yè)績預告的上市公司中，不同公司業(yè)績出現較大分化，其中頭部公司表現明顯較好。

比如在A股上市的中國黃金近日發(fā)布的2021 年度業(yè)績預增公告顯示，公司預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利80065.11萬元左右，同比增長60.08%左右。對于業(yè)績預增的主要原因，中國黃金稱，報告期內，公司主要黃金產品銷量大幅增加，盈利能力顯著增強，經營業(yè)績同比大幅增長。

上市不久的迪阿股份（301177）在招股書公告中也對2021年業(yè)績作出預計。公告顯示，迪阿股份預計2021年度凈利約13億元~13.7億元，同比增長130.80%~143.23%。迪阿股份稱，公司預計2021年度經營業(yè)績同比增長幅度較大，一方面由于2020年公司經營受疫情影響，全年業(yè)績數據基數偏低；另一方面是公司2021年在品牌影響力、品牌傳播、渠道建設、運營水平等方面延續(xù)了2020年四季度以來的良好表現，經營態(tài)勢和業(yè)績情況預計較好。

不過，愛迪爾（002740）等公司則預計2021年出現較大幅度虧損。

愛迪爾發(fā)布的2021年度業(yè)績預告顯示，公司預計2021年度凈利潤約虧損6億元至虧損7.85億元。對于預計業(yè)績變動原因，公司稱，主要系母公司及全資子公司深圳市愛迪爾珠寶運營管理有限公司經營業(yè)績大幅下滑，應收賬款計提壞賬損失等原因所致。此外，全資子公司江蘇千年珠寶有限公司、成都蜀茂鉆石有限公司2021年因疫情等原因影響，業(yè)績未達預期，且未來業(yè)績受疫情等因素影響具有較大不確定性，財務預測對合并商譽全額計提。

華安證券（600909）近日的研究報告認為，后疫情時代我國珠寶市場將實現從“V”字反彈到復蘇企穩(wěn)的過渡。

華安證券認為，所處階段方面，珠寶市場自2020新冠疫情收縮后，遞延婚慶需求釋放驅動 2021 年呈現“V”字反彈，21 月珠寶零售額同增 34.1%，領跑可選消費板塊。據 Bain 預測全球珠寶行業(yè)復蘇有望持續(xù)至 2023年中。在疫情影響下消費者線上化及本土化珠寶消費有望延續(xù)，行業(yè)機遇和挑戰(zhàn)并存；

格局演變方面，該機構認為，海外、內地和香港珠寶品牌三足鼎立，中高端市場競爭加劇；品牌線上布局低單價產品以量補價搶占份額，而高端市場仍待填補；

增長模式方面，傳統(tǒng)珠寶由渠道驅動增長，如周大生（002867）憑借下沉渠道卡位優(yōu)勢在國內市場市占率位列前三；新興珠寶受營銷驅動，如 DR 深度綁定婚戀場景線上宣傳引流線下。兩種模式下均能取得較高 ROE;

價值分布方面，上游原材料依賴進口，鉆石開采壟斷后毛利高達 51%；下游零售高附加值，毛利接近50%。我國珠寶粵港澳和長三角地區(qū)珠寶產業(yè)集群效應顯著；

產業(yè)趨勢方面，華安證券認為，黃金首飾兼具投資和欣賞屬性，承載文化價值的古法金產品市場規(guī)模擴大，直播帶貨帶動了黃金首飾渠道擴容；鉆石珠寶需求與收入正相關，千禧一代逐漸成為市場主力，消費升級趨勢下鉆石婚戒加速下沉低線市場，2025 年規(guī)模有望突破千億元。

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