天融信（002212）昨晚公布的投資者關系活動記錄顯示，在公司發布業績快報后，近百家機構投資人參加了本次調研。天融信董事長李雪瑩表示，公司的新方向新場景業務板塊發展快速，業務占比大幅提升，隨著新業務進入規模化復制階段，新業務的盈利能力也將持續優化。

李雪瑩在調研中提出，未來幾年天融信要堅持四個“不變”和兩個“變”的戰略思路。四個“不變”是指戰略目標不變，即堅持長期持續發展；發展目標不變，即跑贏行業增速；業務結構不變，即為網絡安全業務(含信創)+云計算；組織優化不變，即人才培養與引進相結合。兩個“變”一是指戰略任務轉變：數據安全、云計算、工業互聯網安全業務等新業務由“技術產品側研發布局投入階段”邁向“規模營銷復制階段”，安全云服務、車聯網安全等新業務由“技術產品側研發布局投入階段”邁向“長期持續跟進階段”；二是業務質量優化轉變，要細分業務結構持續優化業務質量。

2021年，天融信在新方向新場景業務板塊取得重大進展。報告期內新方向新場景收入占比約25%，同比增長55.12%。其中，國產化業務的行業覆蓋呈每年上升趨勢，從2019年覆蓋8個行業，拓展到2020年覆蓋20個行業，2021年覆蓋23個行業，基本上信創領域所涉及行業已全部覆蓋。

天融信2021年前三季度毛利率75.96%，與歷史基本持平，第四季度毛利率有所下降，對于毛利率降低的原因，李雪瑩也做了解釋，主要是收入結構變化，2020年信創業務和云計算業務收入占比較少，2021年信創業務收入5.6億元，占比超過15%，毛利率40%左右；云計算業務收入1.37億元，毛利率35%左右，2021年第四季度，信創項目驗收集中，云計算出貨量大。

如何平衡長期投入和短期盈利水平。李雪瑩坦言，公司一直重視這方面的平衡，既要有保證長期發展的投入，也要保證盈利水平，即在公司兼顧兩者平衡下的控制范圍內。如果公司不考慮長期發展，可以不投入或少投入，以保證短期利潤的大幅增長；但公司犧牲一些短期利潤，是基于長期持續發展的戰略目標，在新方向進行了壓強性投入以占據領先位置，為未來增長和市占率提升打下堅實基礎。

通過近幾年持續高投入，天融信已完成新方向新場景布局投入的階段性目標，未來仍會保持新方向和重點需求側的持續投入，但預計整體費用增速會有所放緩。同時，新方向布局投入后的產出已經在路上，會逐漸釋放規模效應，從而使公司的收入和利潤均保持良好的增長態勢。(華南)

關鍵詞： 盈利能力