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2月25日晚，雅本化學（300261）發布2021年業績快報，公司實現凈利潤1.80億元，同比增12.13%。值得注意的是，公司2021年第四季度凈利潤為2979萬元，環比下降近35%。

自2021年11月1日至今，雅本化學股價大漲463%，期間四次收到交易所關注函。公司多次回應撇清與輝瑞關系，但投資者熱情不減，知名游資頻頻登上龍虎榜。

專家表示，新冠口服藥市場想象空間很大，國內輝瑞口服藥上游原料生產商有望受益，但同時需要關注公司與輝瑞合作的具體事項，警惕短線炒作。

第四季度凈利降超三成

雅本化學2021年業績快報顯示，公司報告期內營業收入20.85億元，同比增4.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.80億元，同比增12.13%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤1.43億元，同比減少1.02%；基本每股收益0.19元，同比增12.43%。

對于這個業績表現，股吧里投資者意見不一。有人認為，炒股“炒預期”，公司6456萬元卡龍酸酐及其衍生產品訂單在手，擴產后2022年業績有望大增；也有人認為，公司2021年業績不及預期，基本面配不上盤面表現。

記者對照三季報數據發現，雅本化學第四季度營收微增，而凈利卻下降超三成。公司第四季度營業收入4.81億元，環比上升7%；歸母凈利潤2979.14萬元，環比降35%。

然而，自2021年11月1日以來，雅本化學股價持續高歌猛進。截至2月25日收盤，公司股價累計上漲463%，報28.89元/股，市值達278.3億元。

2月17日雅本化學在回復深交所關注函時表示，自2月1日起至關注函回復日，公司擁有卡龍酸酐及其衍生產品產能合計約20噸/月，受春節假期放假及疫情防控等影響，產能利用率下降20%；卡龍酸酐產量為3.3噸，卡龍酸酐及其衍生產品銷量為1.66噸；銷售額為653.27萬元，累計在手訂單6456.12萬元。

四收關注函

2021年11月4日，雅本化學在官方網站發布消息稱，“研發生產的醫藥中間體卡龍酸酐商業化量產工作順利，目前月產規模達到20噸”。次日，輝瑞公司公布其新冠口服藥物的中期臨床數據。

此后，投資者多次在互動易平臺問詢雅本化學卡龍酸酐相關業務情況，以及是否直接或間接供貨輝瑞公司、公司卡龍酸酐產品是否為輝瑞新冠口服藥中間體、是否符合輝瑞產品需求等問題。有投資者在雅本化學互動易提及“卡龍酸酐為輝瑞抗新冠口服藥最上游主要或唯一原料藥”。

2021年12月23日，雅本化學收到深交所關注函，要求其核查卡龍酸酐相關業務情況。此后，公司又于2021年12月30日、2022年1月19日兩度收到關注函，要求說明卡龍酸酐產品和輝瑞新冠口服藥具體關聯以及是否有蹭新冠熱點的情況。

最近一封關注函是在2月14日下發，深交所要求公司說明，公司已申報年產50噸帕羅維德原料藥項目、500噸卡隆酸酐中間體、300噸氮雜雙環已丸烷等項目具體情況，以及與輝瑞公司新冠口服藥帕羅維德是否存在關聯。

2月17日公司回復稱，上述項目已獲得立項備案批復，后續將根據政府要求，向有關部門申報環境影響評價、安全評價等審批流程，但不能準確預計完成時間。目前公司尚未決定是否投產，最終是否投產仍存在較大不確定性。此外，公司未與輝瑞公司簽訂合作協議，未向輝瑞公司供應卡龍酸酐產品，輝瑞公司亦未向公司提供任何關于新冠口服藥前端原料采購的質量標準，且公司客戶拒絕提供采購公司卡龍酸酐及其衍生產品的最終用途，公司不能確定前述公司及裕昌精化立項備案的三個項目未來是否能夠投產，不確定如投產所生產的產品是否符合輝瑞產品需求。

機構：新冠口服藥市場廣闊

2月11日，國家藥監局通過應急審評審批，附條件批準輝瑞新冠口服藥奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝（Paxlovid）進口注冊。

同日，博騰股份（300363）發布公告稱，收到跨國制藥公司輝瑞旗下愛爾蘭生產基地的新一批《采購訂單》，將為其提供合同定制研發生產（CDMO）業務；訂單金額6.81億美元，交付時間是2022年。

2月20日，凱萊英（002821）發布公告，近日公司全資子公司吉林凱萊英醫藥化學有限公司與客戶簽訂了相關產品新一批的《供貨合同》，本次合同金額約35.42億元，交付時間2022年。業內普遍猜測與輝瑞有關。

首創證券醫藥研究員李志新表示，輝瑞預計2022Q1Paxlovid產量為600萬療程，2022H1產量為3千萬療程，全年為1.2億療程（業績指引220億美元）。考慮到新冠肺炎的強傳染性，隨著獲批國家的增多以及MPP協議的推進，產能壓力將進一步增加。按藥品生產成本15%-20%計算，對應今年相關產業鏈市場規模在33億-44億美元。國內小分子藥物中間體、API、制劑等供應鏈體系穩定成熟，相關企業有望產生較大收益。隨著產能的逐漸擴充和產品的交付，產業鏈上企業均有望獲益。

編輯：于紅波

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