博雅生物（300294）（300294.SZ）3月23日公告，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.51億元，同比增長(zhǎng)5.47%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為3.44億元，同比增長(zhǎng)32.48%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅）。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，博雅生物血液制品業(yè)務(wù)去年表現(xiàn)較好，但化學(xué)藥業(yè)務(wù)已連續(xù)多年虧損，公司銷售毛利率、研發(fā)投入連續(xù)三年下滑。

血液制品業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼

2021年對(duì)博雅生物來(lái)說(shuō)是變化較大的一年。去年11月25日，華潤(rùn)醫(yī)藥重組博雅生物成為上市公司控股股東，并將以博雅生物為華潤(rùn)大健康板塊的血液制品平臺(tái)，來(lái)推動(dòng)國(guó)內(nèi)血液制品行業(yè)資源整合。

被華潤(rùn)寄予厚望的博雅生物，在血液制品業(yè)務(wù)上交出了一份亮麗的答卷。年報(bào)顯示，博雅生物去年血液制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.32億元，同比增長(zhǎng)34.94%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.95億元，同比大幅增長(zhǎng)125.45%，主要系銷售增長(zhǎng)、高毛利品種銷售占比上升、公司理財(cái)收益增加等綜合因素所致。

藥品經(jīng)銷是博雅生物另一個(gè)表現(xiàn)較好的業(yè)務(wù)板塊，其收入主要來(lái)源于控股子公司復(fù)大醫(yī)藥。2021年實(shí)現(xiàn)收入6.64億元，同比增長(zhǎng)3.74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4422.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.73%。

不過，公司另外三大業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。糖尿病用藥業(yè)務(wù)方面，收入主要來(lái)源于控股子公司天安藥業(yè)，去年實(shí)現(xiàn)收入2.38億元，同比下滑25.72%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3218.69萬(wàn)元，同比下滑39.52%。原因系主要品種受“集采”政策等影響銷量下降、收入下降、同時(shí)產(chǎn)品毛利率下降。

生化類用藥業(yè)務(wù)方面，收入主要來(lái)源于全資子公司新百藥業(yè)，2021年實(shí)現(xiàn)收入5.11億元，同比下滑19.47%；凈利潤(rùn)3885.71萬(wàn)元，同比下滑39.44%。原因系醫(yī)藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及地區(qū)“集采”政策等影響下，主要產(chǎn)品銷量出現(xiàn)一定下滑。

化學(xué)藥業(yè)務(wù)是博雅生物去年唯一虧損的業(yè)務(wù)板塊，其收入主要來(lái)源于全資孫公司博雅欣和。年報(bào)顯示，該板塊去年實(shí)現(xiàn)收入2977.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.84%；凈利潤(rùn)為-1.06億元，虧損幅度同比大增240.59%。對(duì)于大幅虧損的原因，博雅生物解釋稱，系原料藥品種生產(chǎn)尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，銷售毛利不能完全消化固定資產(chǎn)折舊，目前仍處于虧損狀態(tài)，同時(shí)計(jì)提2021年各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

值得注意的是，博雅欣和已連續(xù)多年虧損。2018年—2020年，其凈利潤(rùn)分別為-143.12萬(wàn)元、-3179.27萬(wàn)元、-3104.76萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)顯示，2019年—2021年，博雅生物銷售毛利率分別為64.63%、58.07%、56.98%，呈持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。

研發(fā)投入下降近三成

近年來(lái)，大型血液制品公司通過兼并、收購(gòu)的方式，使我國(guó)血液制品行業(yè)集中度得到大幅提升。目前已形成以天壇生物（600161）、上海萊士（002252）、華蘭生物（002007）、泰邦生物等大型血液制品公司為行業(yè)龍頭的局面。

博雅生物在年報(bào)中介紹，2021年，前述四家公司采集血漿均在1000噸以上，合計(jì)采漿5600多噸，占國(guó)內(nèi)血漿采集量的60%左右。公司目前擁有14個(gè)單采血漿站，2021年原料血漿采集約420噸，漿量規(guī)模相對(duì)較少，但公司噸漿產(chǎn)值和毛利率水平處于行業(yè)前列。年報(bào)顯示，公司去年血液制品業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到67.77%，比上年同期增加4.87個(gè)百分點(diǎn)。

博雅生物解釋，一方面，公司產(chǎn)品線較為豐富，是全國(guó)白蛋白、靜注人免疫球蛋白規(guī)格最全的生產(chǎn)企業(yè)之一，同時(shí)也是全國(guó)較少的三類產(chǎn)品齊全的企業(yè)之一。公司技術(shù)實(shí)力雄厚，近年來(lái)不斷研發(fā)出新產(chǎn)品，2021年新上市PCC，2022年即將上市Ⅷ因子，后續(xù)將有新產(chǎn)品不斷上市，產(chǎn)線不斷得到豐富。

另一方面，收得率方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)使公司能更加充分地利用好血漿資源，進(jìn)一步提升公司盈利能力。公司采用自有專利方法制備的纖維蛋白原，收得率和市場(chǎng)占有率均在行業(yè)名列前茅。

值得注意的是，2021年，博雅生物研發(fā)投入有所減少。2021年度，公司的研發(fā)費(fèi)用為5929.38萬(wàn)元，同比減少33.41%；研發(fā)投入金額為8987.67萬(wàn)元，較2020年度的1.26億元下降28.73%。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例也由2020年度的5.02%，下降到2021年度的3.39%。

對(duì)于未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，博雅生物稱，2022年，公司將在血液制品業(yè)務(wù)方面加速與華潤(rùn)醫(yī)藥的融合，加強(qiáng)漿站資源拓展，并購(gòu)整合血制品企業(yè)，擴(kuò)充產(chǎn)能。化藥業(yè)務(wù)方面，將深耕、轉(zhuǎn)型，尋找新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，布局相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品（如兒科、老年慢病等），打好現(xiàn)有品種攻堅(jiān)戰(zhàn)（慢病/OTC、骨肽片、垂體后葉、西他沙星），鞏固和提升化藥產(chǎn)品行業(yè)地位。

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