對于股民來講，最崩潰的事莫過于市場有利好，機構也看多，而手里持有的股票卻“崩了”，這是一種怎樣的心情。

利好加持，關稅豁免概念火爆

3月23日，美國貿易代表辦公室表示，將恢復部分中國進口商品的關稅豁免。此次關稅豁免涉及此前549項待定產品中的352項。該規定將適用于2021年10月12日至2022年12月31日之間進口自中國的商品。

352項豁免涉及哪些產品？國泰君安證券研報指出，主要包括電機、水泵等電氣設備，過濾器、凈水器等機械設備，家具、自行車、紡織品等消費品，部分塑料制品，部分汽車零部件，鋼鐵等賤金屬制品，X光硬件等醫療設備等、某些化工品等。按2位HS編碼衡量，第85章電機、電氣、音響設備，第84章鍋爐、機械器具及零件，第39章塑料及其制品，第94章家具、燈具、寢具的豁免金額占本次總豁免金額約75％。豁免比例來看，部分紡織纖維、塑料制品、皮革制品、家具燈具、洗滌劑潤滑劑等豁免金額均占中國對美出口的15％以上。

近日，關稅豁免概念走強，久祺股份（300994）、比依股份（603215）、富佳股份（603219）等異動走強。值得一提的是，久祺股份似乎只上演了一日游的行情，3月24日該股開盤后不久就強勢上演了20cm漲停，3月25日，該股以漲停價開盤，原本許多網友都以為兩個20cm毫無懸念了。但想不到的是，該股午后拋單大量涌出，截止收盤，該股當日上漲已不足5%。

3月28日，該股低開低走，截止午間收盤，該股跌幅近14%。行情數據顯示，兩天內區間最大振幅近40%。有網友在26日表示，周五追高的慘了，可能會浮虧40個點。結合今天行情來看，周五漲停價追高的兩天確實浮虧近40%了。

有券商看好，剛剛高喊"買入"

資料顯示，久祺股份主要從事自行車整車及其零部件和相關衍生產品的研發生產和銷售，自主品牌在北美、南美及東南亞等國家具有一定的知名度和影響力，銷售遍布全球五大洲80多個主要國家和地區，出口占比高達98.49%。

信達證券03月24日發布題為《關稅豁免利于中長期利潤改善，海外自主品牌值得期待》的研報稱，給予久祺股份買入評級。

該機構點評到，關稅豁免名單中包括電踏車、部分自行車整車、零部件。本次關稅豁免名單中包括電踏車產品（出口稅號87116000，裝有驅動電機的腳踏車）、部分自行車整車產品（自行車大類目8712，關稅豁免品種幾種車型）、部分零部件（碳纖維自行車架）。公司出口至美國的業務主要為自主品牌，收入占比超10%，童車、成人車產品保持高增態勢，公司計劃在美國推廣電踏車自主品牌，我們認為本次關稅豁免將有助于公司中長期利潤改善。

估值回到底部區間，悲觀預期均已反映。我們認為公司股價經歷一番調整后已經回到底部區間，調整的原因主要是對于出口需求、海運費、關稅以及短期經營狀況的擔憂，當前股價已經充分反映，隨著悲觀因素的逐步消除，公司估值有望迎來修復。一季度歐洲沖突導致需求受到一定影響，另外國內疫情影響供貨導致短期經營有所承壓，我們預計疫情導致交付延后，全年業績影響有限。

自行車出口需求已經顯著回暖，運費隨疫情緩解逐步下行。2022年1-2月臺灣地區自行車出口額增速分別為10.31%、41.93%，自行車出口量增速分別為-2.16%、20.77%，電踏車出口額增速分別為18.85%、22.31%，出口量增速8.22%、15.01%，環比持續改善。運費高企的根本原因在于疫情導致港口缺工貨柜擁堵，隨疫情緩解人工逐步就位，運費有望逐步下行，目前運費已經較高位有所回落。

盈利預測與投資評級：綜合考慮歐洲沖突導致部分需求受到影響，關稅豁免帶來的利潤改善，行業需求保持疫情后的相對旺盛，疫情后海運費逐步下行，以及公司ODM主業穩固的競爭地位，自主品牌和電踏車業務的成長性，我們預計2021年至2023年凈利潤分別為2.15億元、3.02億元和4.46億元，相對應的EPS分別為1.11元/股、1.55元/股和2.30元/股，對應當前股價PE分別為26倍、19倍和13倍。維持公司“買入”評級。

外銷為主的自行車ODM龍頭

久祺股份成立于2000年，于2021年8月在深交所上市，主營自行車整車及其零部件和相關衍生產品的設計、研發、生產和銷售。公司以外銷業務為主(20年占比約97.8%)。

2017-2020年，公司營收從17.56億元增至22.86億元，CAGR為9.19%歸母凈利潤從0.33億元增至1.57億元，CAGR為68.88%。2021年三季報顯示，該公司前三季度實現營收25.93億，同比增長86.41%；實現歸屬凈利潤1.472億，同比增長54.35%。

有網友表示，業績好有啥用，兩市跌幅第一。久祺股份后市表現如何，我們將繼續保持關注！

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