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大摩認(rèn)為，中國(guó)神華（601088）(01088)未來股息政策或高于公司規(guī)定的35%，并預(yù)計(jì)今年往后的新股息指引將更加清晰。

花旗下調(diào)海螺水泥（600585）(00914)今明兩年盈利預(yù)測(cè)15%及16%，但認(rèn)為水泥業(yè)今年是有良好價(jià)值的行業(yè)，預(yù)計(jì)需求進(jìn)入第二季會(huì)有改善。

瑞信表示，時(shí)代天使(06699)管理層重申2021年市占率穩(wěn)定及長(zhǎng)期市場(chǎng)份額增長(zhǎng)，但該行為管理層看法過于樂觀，并下調(diào)2022-23年每股盈測(cè)9%至14%。

美銀證券上調(diào)交通銀行(03328)2022/23年盈利預(yù)測(cè)1%-2%，每股派息為0.355元人民幣，股息率為8%，認(rèn)為頗具吸引力，但其資本及ROE(股本回報(bào)率)持續(xù)疲軟。

高盛：維持騰訊(00700)“確信買入”名單 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至644港元

高盛稱，將騰訊(00700)2022-23年收入預(yù)測(cè)下調(diào)4%至5%，以反映廣告收入預(yù)測(cè)下調(diào)12%，預(yù)計(jì)今年相關(guān)收入同比跌3%;線上游戲收入預(yù)測(cè)下調(diào)3%至4%，預(yù)計(jì)今年相關(guān)收入增8%;以及金融科技營(yíng)運(yùn)服務(wù)收入預(yù)測(cè)下調(diào)3%，云收入增長(zhǎng)放緩至40%。該行又將騰訊今年經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)率削減70至80個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)集團(tuán)今年?duì)I業(yè)利潤(rùn)將有8%增長(zhǎng)(相對(duì)2021年7%)。

大摩：維持中國(guó)神華(01088)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)23.26港元

大摩認(rèn)為，中國(guó)神華(01088)未來股息政策或高于公司規(guī)定的35%，并預(yù)計(jì)今年往后的新股息指引將更加清晰。公司公布去年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)純利同比增長(zhǎng)44%至516億元人民幣，符合該行預(yù)期的517億元人民幣，而市場(chǎng)預(yù)測(cè)則為567億元人民幣。此外，該行表示基于集團(tuán)承諾2019年至2021年派息比率最少50%，盈利預(yù)告意味每股派息最少1.3元人民幣，以目前水平計(jì)相當(dāng)于H股股息率8%，及A股股息率5.5%。

小摩：將中國(guó)移動(dòng)（600941）(00941)列為中資電訊股首選

小摩稱，將中國(guó)移動(dòng)(00941)列為中資電訊股首選，看好其強(qiáng)勁凈現(xiàn)金水平;股息率增長(zhǎng)前景;H股回購(gòu)計(jì)劃;較好的防守及流動(dòng)性。該行薦股依次為中移動(dòng)、中國(guó)電信（601728）(00728)、中國(guó)聯(lián)通(00762)、中國(guó)鐵塔(00788)。小摩相信，中移動(dòng)有強(qiáng)勁動(dòng)機(jī)將股價(jià)保持在55港元以上，因?yàn)檫@是其股權(quán)行使價(jià)。回購(gòu)及股息前景支持股價(jià)，預(yù)見公司有估值重估潛力。該行提到，看好中電信提供9厘股息率，以及其非傳統(tǒng)固網(wǎng)業(yè)務(wù)占比。但不看好聯(lián)通股息狀況，及資產(chǎn)負(fù)債表相對(duì)較弱。中國(guó)鐵塔股價(jià)或平穩(wěn)，直至公司與營(yíng)運(yùn)商就鐵塔租約協(xié)議前景清晰為止。

瑞信：維持中國(guó)聯(lián)通(00762)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至5.7港元

瑞信上調(diào)中國(guó)聯(lián)通(00762)2023/24年每股盈利預(yù)測(cè)6%至7%，對(duì)傳輸網(wǎng)絡(luò)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的更高投資需求，因應(yīng)去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)更新預(yù)測(cè)，并在管理層指引投資轉(zhuǎn)向傳輸網(wǎng)絡(luò)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，以捕捉數(shù)字化等機(jī)會(huì)后，對(duì)集團(tuán)應(yīng)用新的資本開支及5G基站預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)下調(diào)。

海螺水泥(00914)遭機(jī)構(gòu)下調(diào)目標(biāo)價(jià)

瑞信：維持海螺水泥(00914)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至51港元

瑞信稱，維持海螺水泥(00914)今明兩年盈利預(yù)測(cè)335億元及340億元人民幣。公司去年盈利表現(xiàn)符合預(yù)期，全年純利同比下跌5.4%至333億元人民幣，意味第四季純利為109億元人民幣，同比增長(zhǎng)4.4%。而集團(tuán)預(yù)期今年自產(chǎn)銷量為3.25億噸，同比增長(zhǎng)約7%。

花旗：維持海螺水泥(00914)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至69港元

花旗下調(diào)海螺水泥(00914)今明兩年盈利預(yù)測(cè)15%及16%，以反映自產(chǎn)水泥的每噸毛利提高，但銷量則下跌。公司去年純利為333億元人民幣，同比下跌5%，表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期，意味去年第四季純利為109億元人民幣，同比增長(zhǎng)4%。該行表示，水泥業(yè)今年是有良好價(jià)值的行業(yè)，因內(nèi)地政府推動(dòng)基建投資，且房地產(chǎn)政策也轉(zhuǎn)至更為寬松，預(yù)計(jì)需求進(jìn)入第二季會(huì)有改善。

大行對(duì)時(shí)代天使(06699)看法存分歧

國(guó)盛證券：維持時(shí)代天使(06699)“買入”評(píng)級(jí) 兒童版及COMFOS快速增長(zhǎng)

國(guó)盛證券稱，基于年報(bào)表現(xiàn)，調(diào)整時(shí)代天使(06699)預(yù)測(cè)2022-24年收入為15.38/19.12/23.38億元，歸母凈利為3.87/4.9/6.10億元，增速為35.7%/26.6%/24.3%。結(jié)合國(guó)內(nèi)隱形正畸行業(yè)發(fā)展周期，矯治率與滲透率雙向增長(zhǎng)，公司早期研發(fā)、生產(chǎn)與營(yíng)銷投入在中期有望迎來收獲，未來增長(zhǎng)空間較大。目前市值218億港元，折合人民幣178億元，對(duì)應(yīng)2022年P(guān)E為46倍。

公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約12.72億元(yoy+55.7%)，歸母凈利約2.86億元(yoy+89.2%)，經(jīng)調(diào)整凈利約3.48億元(yoy+52.95%)，調(diào)整項(xiàng)0.62億元(包含上市開支0.35億元及股份支付0.26億元)。公司全年毛利率同降5.42pcts至65%，其中隱矯治方案毛利率同降2.9pcts至68.4%，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及季節(jié)性促銷導(dǎo)致平均售價(jià)降低、新增口掃業(yè)務(wù)毛利率為17.2%;期間銷售費(fèi)率同增0.37pcts至18.60%，管理費(fèi)率同降4.51pcts至14.40%，主要系營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)及管理效率提升，研發(fā)費(fèi)率同降1.77pcts至9.68%，整體經(jīng)調(diào)整凈利率同降0.5pcts至27.33%。截止2021年底，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額4.42億元(yoy+8.18%)，合約負(fù)債(來自客戶預(yù)付款)4.51億元(yoy+7.7%)，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)36.27億元。2021年公司擬以總股本為基按1.22港元/股派息，合計(jì)總派息2.05億港元。

瑞信：維持時(shí)代天使(06699)“跑輸大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至117港元

瑞信稱，時(shí)代天使(06699)收入強(qiáng)勁但2022年業(yè)務(wù)量指引(增約16%至20%)令人失望，下調(diào)2022-23年每股盈測(cè)9%至14%。公司管理層重申2021年市占率穩(wěn)定及長(zhǎng)期市場(chǎng)份額增長(zhǎng)，但該行根據(jù)收集到的資料，該行認(rèn)為管理層看法過于樂觀。

美銀證券：予交通銀行(03328)“遜于大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)5.6港元

美銀證券稱，交通銀行(03328)凈息差復(fù)蘇及交易收益推動(dòng)收入增長(zhǎng)，上調(diào)2022/23年盈利預(yù)測(cè)1%-2%，于去年第四季度，不良貸款覆蓋率同比或按季上升至166.5%，而貸款準(zhǔn)備金覆蓋率按季下降至2.45%，兩者均在同行中維持低位。交銀去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期，去年純利同比升11.9%至876億元人民幣，符合該行預(yù)期，撥備前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.2%，則高于預(yù)期，其每股派息為0.355元人民幣，股息率為8%，認(rèn)為頗具吸引力，但其資本及ROE(股本回報(bào)率)持續(xù)疲軟。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)神華