3月25日，調味品行業龍頭海天味業（603288）發布2021年業績報告。報告期內，海天味業營業收入為250.04億元，同比增長9.71%，凈利潤為66.71億元，同比增長4.18%；歸屬于上市公司股東的凈資產234.02億元，同比增長16.61%。

營收利潤雙增背后，海天味業在2021年主動求變以應對消費需求疲軟、各種原材物料價格上漲、社區團購惡性競爭等難題，全方位降本增效；機構分析師普遍認為，隨著各項改革措施逐漸落地，海天味業作為調味品行業龍頭有望迎來新的突破與增長。

全年業績逆勢增長

分產品來看，報告期內，海天味業的醬油、蠔油、調味醬三大核心品類以及全國各主要市場基本保持了穩定的發展。其中，醬油實現營收141.88億元，增長8.78%；蠔油實現營收45.32億元，增長10.18%；醬料實現營收26.66億元，增長5.61%。

從渠道來看，報告期內，海天味業在線下渠道實現營收228.92億元，同比增長7.73%；線上渠道實現營收7.04億元，同比增長85.2%，但線上渠道毛利率同比減少13.22個百分點，主要是成本上升及線上業務拓展增加市場投入所致。

另外，由于成本提高，海天味業2021年整體凈利率為26.68%，同比下降了1.44個百分點。對此，海天味業采取了多項有效措施來應對成本上行壓力：在生產端，進一步放大了集約化規模優勢和精益管理優勢，提高人均效能；在供應端，利用規模優勢，與合作商一起整合資源，降成本，一起應對市場，共渡難關。海天味業表示，通過各種措施，在一定程度上消化了各種成本上漲帶來的不利影響。

值得一提的是，海天味業在去年第四季度營收增長明顯回暖。根據測算，海天去年四季度單季營業收入為70.10億元，同比增長22.85%；歸母凈利潤為19.63億元，同比增長7.19%。

龍頭效應長期向好

除了業績逆勢增長，2021年海天味業在產品創新、渠道拓展以及品牌建設等方面均實現新的突破。

產品創新方面，好吃不貴的0系產品重磅上市，牢牢把握當下的新趨勢，迅速搶占消費者心智；多款質優價廉的惠系產品，助力大眾醬油銷量增速；還有眾多包裝革新，雙層瓶、擠擠裝、mini裝、自立袋等，全方位展示品牌的科技創新與活力。

國聯證券（601456）研報指出，短期看，海天味業仍然面臨成本上行、需求復蘇遲緩雙重壓力影響，預計在產品端高端化推進，渠道端社區團購影響消退下，2022年營收同比增長有望回升至低雙位數。長期來看，公司在保證核心三大品類市場份額穩步擴張的同時，未來有望通過切入糧油米面、火鍋底料、中央廚房等新業務，實現從調味品企業向平臺型綜合廚房企業的轉型，打開新的增長空間。

渠道上，海天通過多年的精耕，建立了全方位、立體式的銷售網絡覆蓋。網絡覆蓋全國31個省級行政區域，320多個地級市，2000多個縣份市場，產品遍布全國各大連鎖超市、各級批發農貿市場、城鄉便利店、零售店，并出口全球80多個國家和地區。

此外，海天味業的品牌價值也得以持續提升。據了解，海天味業在2021年持續推進品牌發展戰略，品牌影響力進一步提升，根據凱度消費者指數發布的《2021年亞洲品牌足跡報告》，海天味業以6.2億消費者觸及數、79.4%的滲透率，入選中國消費者十大首選品牌榜單。

從行業角度，自去年以來，調味品企業整體面臨成本壓力，但行業前景仍被看好。業內人士表示，隨著餐飲持續恢復，C端穩步發力，疊加行業提價落地，調味品行業有望在2022年實現量價齊升；產品規模化、細分化、健康化、復合化、高端化將是未來發展趨勢，其中行業頭部企業市占率有望進一步提升。

長江證券研報指出，隨著行業提價效應的逐步傳導，以及在成本上行背景下的降本增效措施，疊加行業競爭與庫存邊際緩解，調味品行業有望在今年逐步走出泥潭，回歸良性增長，海天作為調味品行業龍頭，有望繼續保持快于行業的增長。

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關鍵詞： 持續推進 海天味業