資本市場上，哪有什么常勝將軍，即使是被封為“藥界股神”的云南白藥（000538）也不例外。最新的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，云南白藥去年炒股失手，巨虧近20億元，險(xiǎn)些把公司辛辛苦苦經(jīng)營主業(yè)一整年所創(chuàng)造的利潤虧去一半。

都說“跌打損傷，用云南白藥”，而這次云南白藥自己在資本市場上絆了個(gè)大跟頭摔得慘重，自身卻毫無治愈之法。一代股神跌落神壇，云南白藥是否還會重整旗鼓，再戰(zhàn)股海呢?

炒股虧近20億導(dǎo)致凈利潤腰斬

沒想到，厲害如“藥界股神”云南白藥，也敵不過風(fēng)云變幻的A股市場，在大盤的起起伏伏里，淪為“被割的韭菜”。

3月25日晚間，“百年老字號”云南白藥發(fā)布年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司2021年實(shí)現(xiàn)營收363.74億元，同比增長11.09%;但歸母凈利潤僅28.03億元，同比減少49.17%。值得注意的是，這是云南白藥自1996年來歸母凈利潤第一次出現(xiàn)負(fù)增長。

常在河邊走，哪有不濕鞋。因連年炒股賺得盆滿缽滿被獲封“炒股高手”的云南白藥去年竟然證券投資失利了。記者注意到，截至2021年報(bào)告期末，云南白藥共投資了包括小米集團(tuán)、騰訊控股、伊利股份（600887）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、通威股份（600438）等在內(nèi)的9只股票，這些股票當(dāng)期虧損額度達(dá)19.81億元。其中，僅投資小米集團(tuán)就賬面虧損14.04億元，其次為恒瑞醫(yī)藥，虧損額度為2.2億元;投資騰訊，虧損額度超過1.3億元。這直接導(dǎo)致了公司全年凈利潤腰斬。

“炒股兩年，等于白干。云南白藥這是把前兩年的炒股收益全部回吐了”“再厲害的白馬，也會被股市絆住腳，A股果然沒有永遠(yuǎn)的股神”“被炒股副業(yè)拖了后腿，不知道上市公司現(xiàn)在心里是不是跟我一樣苦”“原來也不只我這個(gè)小股民會虧錢，上市公司也虧得不少，這樣想想，心里似乎平衡了一點(diǎn)”云南白藥的業(yè)績一經(jīng)公布，就引來了股民鋪天蓋地的討論聲。

今年一季度業(yè)績或仍因炒股承壓

很早之前云南白藥就開始了證券投資，并且此前獲利不菲。

歷年財(cái)報(bào)顯示，2017年-2019年，云南白藥以公允價(jià)值計(jì)量且變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)取得的投資收益分別為1.97億元、2.71億元、2.27億元。由此可見，早在2017年云南白藥便開始了小規(guī)模的證券投資操作。而真正爆發(fā)是在2020年，云南白藥大規(guī)模介入證券投資，并在證券投資業(yè)務(wù)上賺了22.4億元收益，占當(dāng)期利潤總額的32.94%。

云南白藥近些年沉迷于證券投資與公司的治理結(jié)構(gòu)有很大關(guān)系。據(jù)云南白藥介紹，云南省國有股權(quán)運(yùn)營管理有限公司與新華都（002264）實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司及其一致行動人并列云南白藥的第一大股東，公司無實(shí)際控制人且無控股股東。而新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司的法人和董事長正是在A股市場有著“中國巴菲特”之稱的知名“牛散”陳發(fā)樹。陳發(fā)樹先是成功投資紫金礦業(yè)（601899），從中暴賺數(shù)百倍而一舉成名，隨后又參與青島啤酒（600600）、云南白藥、隆基股份（601012）、中國中免（601888）等多家知名企業(yè)在資本市場上的運(yùn)作，均獲利頗豐。目前，陳發(fā)樹現(xiàn)任云南白藥聯(lián)席董事長，在公司如今巨虧之際，陳發(fā)樹對云南白藥治理結(jié)構(gòu)的影響也引發(fā)了市場的詬病。

不過，吃一塹長一智。云南白藥已經(jīng)意識到問題，年報(bào)中表示“目前公司正在逐步減倉，不再繼續(xù)增持。”但是，就目前的情況來看，公司一季度業(yè)績或由于炒股理財(cái)業(yè)績?nèi)匀怀袎骸?jù)年報(bào)顯示，截至2021年報(bào)告期末，云南白藥仍持有小米股票賬面金額為17億元。2021年年末，小米收盤價(jià)為18.9港元/股，截至昨日收盤，其股價(jià)為14.12港元/股，股價(jià)跌幅超25%。假使截至今年一季報(bào)末，公司仍持有小米股份，其虧損額仍超4億元。

云南白藥也在年報(bào)里給投資者打了“預(yù)防針”：“可能會因交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動，對本公司一季度末合并財(cái)務(wù)報(bào)表中歸屬于上市公司股東的凈利潤產(chǎn)生影響”。

此外云南白藥2021年業(yè)績水分不小，業(yè)績看似增長，但存在較大的應(yīng)收款;同時(shí)公司股權(quán)處置收益對凈利潤貢獻(xiàn)也不小。這或又進(jìn)一步驗(yàn)證了這種不合理的公司治理結(jié)構(gòu)所遺留的“頑疾”。

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