中青旅（600138）4月3日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年3月31日接受3家機構單位調研，機構類型為證券公司。

投資者關系活動主要內容介紹：

問：1.古北的客單價上升主要原因是什么？

答：古北水鎮客流恢復后客單價沒有降低，主要還是因為21年酒店銷售情況非常好，過夜客人比例一直很好。

問：2.濮院的業態或者商業模式是如何的?

答：受到疫情影響，希望在更合適的時間點推出。因為濮院的第一大股東是當地市政府，根據當地政府的計劃是22年試營業，但是還是要看疫情的持續性。 濮院的項目構成上，會逐步進行布局。濮院自身基礎偏商業，客流可能會多一些，但具體還是要等到開業以后來看。

問：3.去年京沈高鐵通車，還有環球影城的開業，對于古北是否有帶動，或者環球與古北有沒有聯動？

答：首先，環球影城不會對古北產生沖擊，從客流的組成上兩者存在很大的差異性。第二，古北和環球的聯動問題上，因為疫情管理方面和環球剛開業的原因聯動不是很多，古北還是基于本地客。環球最大的利好是他帶動北京作為一個全國性的目的地吸引客流，這對于古北水鎮有正向作用。北京長期以來還是在于歷史文化旅游資源比較多，外地客流和古北水鎮的聯動主要還是長城資源。而環球影城帶來的客流差異化，古北水鎮和差異化的客流關聯度更高一些，但是具體的還是要疫情之后進行實際分析。

問：4.烏鎮去年政府補貼有較大下降，以后是否會有恢復？

答：政府補貼與近幾年對當地政府財力貢獻相關，所以21年補貼低是正常的。未來要看在稅收以及其他方面的貢獻來做決定，這個數字有一定不確定性。

問：5.烏鎮比較偏向于全國性景區，擔心后疫情時代消費者對于人流量比較高地區的回避，對文旅團的影響？

答：古北水鎮以京津冀近郊客流為主，受到疫情影響較小。烏鎮客源主要是長三角地區，目前烏鎮受疫情影響比較大，當地客流無法支撐。對于疫情恢復之后，烏鎮恢復還是有比較大的信心。去年疫情平穩時期客流恢復情況可以印證觀點，21年4-7月份客流恢復情況就較好。所以在疫情平穩監管放松后，烏鎮恢復韌性還是比較強，烏鎮在全國有比較大的影響力，而且疫情后度假需求與烏鎮定位相吻合，因此比較有信心。

問：6.近幾年公司對烏鎮運營是否有優化，即使客流無法恢復到最高峰但從利潤層面還是有比較好的體現？

答：第一點：從數據上來看近幾年，收入恢復比例高于客流恢復比例，這主要得力于過夜客人恢復，這是未來提升是很好的方向。第二點：公司也在積極探討怎樣挖掘客流潛在價值，增加消費場景。

問：7.烏鎮門票未來趨勢？

答：第一、從目前政策面向來看，進一步調低價格的壓力沒有明確的要求。第二在公司的布局上，在短期之內公司沒有計劃去主動調低以獲取更多的客源。因為烏鎮客流總量是大的，不需要通過門票的方式來去吸引客流，是要通過內容，通過其他的消費方式，進一步降低門票的占比。同時門票的存在也是為了能保證景區的品質。所以從短期到中期布局上來看，門票還是烏鎮收入的一個有益的貢獻，也是確保景區能在高品質上繼續長遠發展的保障。

問：8.如果未來烏鎮有門票壓力，隨著景區建設成本提升，利潤率的展望？

答：對于利潤率有幾個角度來看，一個是收入和凈利潤之間的關系，一個是和毛利之間的關系。從收入凈利率來看，當門票收入占比下降凈利率肯定是要下降的，因為門票沒有直接費用產生。那么從直觀的財務效果上凈利率會降低。從整個消費趨勢上來看，其他方面的收入在增加，而且門票的占比越來越低，這是一個不可逆轉的趨勢。雖然財務指標上未必那么好看，但是它在業態上的這個好處是大于在財務上的好處，收入增長的空間更巨大。

問：9.去年階段性的疫情好轉之后，整個境內跟團市場的恢復節奏是什么樣情況？

答：跟團游市場是在逐漸降低的。整個行業的散客化、定制化或者小型化趨勢非常好。所以在業態布局上，也是針對這些特點把產品做細。從這個市場恢復來看，一旦疫情好轉，這一部分客人出游總體人數上會有一個很快速的反彈。這中間有多少需要旅游服務商在中間服務，這個比例就要看各個旅行社自己根據業態調整的能力，自己對市場機會捕捉的能力來確定。現在客人對于旅行服務的依賴程度是降低的，除非你有鮮明的資源，要么很好的服務體驗，要么很強的IP 或者是其他的一些增值的服務，很難去獲得中高端的客人，這是一個趨勢。 從這一點上，整個旅行社業務的恢復是比較慢的過程，可能會滯后于整個國內市場客流的恢復的情況。但是這個未來具體會是怎么樣？還是有一點點懸念在，但是整個的趨勢肯定不會變;

中青旅控股股份有限公司主要從事旅游、景區經營、酒店經營管理、IT產品銷售及技術服務和整合營銷服務等業務。公司現有業務包括以觀光旅游、度假旅游、入境旅游、高端旅游為主要內容的旅行社業務；涵蓋活動管理、公關傳播、體育賽事、博覽會運營、目的地營銷等多板塊的整合營銷業務；以烏鎮、古北水鎮為代表的景區業務；中青旅山水運營的酒店業務；以IT硬件代理和系統集成業務、云貴川三省福利彩票技術服務業務及中青旅大廈租賃業務為主的策略性投資業務。公司榮獲“2020年度中國文旅產業杰出機構”、“年度優質文旅企業”、“年度社會責任文旅企業”等獎項，躋身“2020中國企業信用500強”、“中國上市公司信用500強”榜單前20強，并連續14年入選中國品牌500強。

調研參與機構詳情如下：

關鍵詞： 古北水鎮